我們需要Stay Foolish

在金融市場(chǎng)，影響股票價(jià)格的因素可以說是無限的。在無限的因素面前，一個(gè)因素和一千個(gè)因素。差別有那么大嗎？多就一定好嗎？錢多了，人多了，欲望開始過度膨脹了，心就亂了。不斷做加法，其最后的結(jié)局必然是昏昏然。所以我們才需要，Stay Foolish。

《優(yōu)勢(shì)投資法則》這本書中曾提出過一個(gè)比例：

在證券市場(chǎng)，能夠成為長(zhǎng)期穩(wěn)定贏家的人比例只有10%，也就是我稱之為的優(yōu)勢(shì)投資者的比例。

近期在跟多位一線證券營業(yè)部負(fù)責(zé)人交流的過程中，他們都對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)表示了肯定。

仔細(xì)想一想，這其實(shí)是一個(gè)非常有意思的結(jié)論——那么多自認(rèn)為高智商的人涌入到了金融市場(chǎng)，但是最終90%的人都將歸于失敗。

就像一場(chǎng)風(fēng)暴卷起塵埃無數(shù)，但最終塵歸塵，土歸土。

一切都逃不開地心引力。

你誤解了Stay Foolish的真實(shí)意思

1

2005年的夏天，喬布斯應(yīng)邀在斯坦福大學(xué)的畢業(yè)典禮上做了一場(chǎng)演講。

作為一個(gè)尚未大學(xué)畢業(yè)的人，他一如既往風(fēng)趣地表示：這是我一生中離大學(xué)畢業(yè)最近的一次。

也正是在那次 演講中，他留下了那句后來被廣為傳誦的名言：stay hungry，stay foolish。

這句話后來流傳最廣的中文翻譯是八個(gè)字：求知若饑，虛心若愚。

可惜，這是一個(gè)不夠好的翻譯。

在我看來，stay foolish 并不是虛心的意思。虛心，指的是多看別人的長(zhǎng)處，把自己擺在學(xué)習(xí)者，后進(jìn)者的位置上。這樣有利于能學(xué)到更多的東西。

這種解釋明顯與喬班主一生的行為風(fēng)格格格不入。

喬布斯的很多行為，根本不是虛心范，而是表現(xiàn)出某種接近極端的狂妄和偏執(zhí)。

我認(rèn)為，stay foolish 的意思，并非虛心。而是指在知識(shí)上，在信息上，在概念上，主動(dòng)給自己做減法。

不是多向別人學(xué)習(xí)，而是自己給自己掃塵埃。

這個(gè)味道，便是禪的味道。也接近于老子在《道德經(jīng)》中說的，絕圣棄智。這一點(diǎn)也在喬布斯蘋果的產(chǎn)品中得到了驗(yàn)證。

一般我們說的聰明人，做事情有一個(gè)特點(diǎn)，就是把事情越做越復(fù)雜，不斷地加入新功能，恨不得解決所有問題。

而apple的系列產(chǎn)品的偉大成功，卻是得益于極簡(jiǎn)主義哲學(xué)和美學(xué)的指導(dǎo)。這才是 stay foolish的真意：主動(dòng)地放棄聰明，主動(dòng)地給自己做減法。

天道忌巧

2

從2008年開始，我在量化投資領(lǐng)域的研究，迄今已經(jīng)差不多有十年的時(shí)間。這十年中，我發(fā)現(xiàn)、測(cè)試、優(yōu)化過的策略模型，可以說有成百上千個(gè)。

在這個(gè)過程中，對(duì)于stay foolish這句話，有著很多體會(huì)。

一個(gè)最深刻的體會(huì)，我稱之為“天道忌巧”。

我們通常認(rèn)為，適應(yīng)變化的速度越快，就越聰明。

我們通常認(rèn)為，抓住機(jī)會(huì)的數(shù)量越多，就越聰明。

我們通常認(rèn)為，過去表現(xiàn)越好的策略，就越聰明。

在研發(fā)的早期，當(dāng)我把這種觀念帶入到量化策略的研究中，卻發(fā)現(xiàn)等待我的是一個(gè)又一個(gè)的坑。

用很多人都熟悉的雙均線策略舉個(gè)簡(jiǎn)單例子。

雙均線策略，就是用兩根移動(dòng)平均線作為買入和賣出信號(hào)。短期均線上穿長(zhǎng)期均線，就買入；短期均線下穿長(zhǎng)期均線，就賣出。

這個(gè)策略有兩個(gè)參數(shù)，就是兩根均線分別計(jì)算多長(zhǎng)周期的平均數(shù)。

一個(gè)最“聰明”的做法，便是拿出過去十年的數(shù)據(jù)，讓計(jì)算機(jī)去把歷史上最優(yōu)的參數(shù)組合找出來。

殊不知，這樣的參數(shù)組合在歷史上會(huì)有很好的業(yè)績(jī)曲線，然而往往一到未來就掉鏈子。

過去表現(xiàn)好的，在未來并不一定表現(xiàn)好。

在量化投資領(lǐng)域，我們要做的并不是追求的極致的聰明，而是要適當(dāng)?shù)亍皊tay foolish”。

堅(jiān)持你質(zhì)樸的選擇

3

這其實(shí)就是老子說的大智若愚的意思。

大智若愚，并不是真的蠢。而是知道了各種聰明的做法，依然保持質(zhì)樸的選擇。

這是在知見的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步達(dá)到了洞見和定見。

單獨(dú)看這句話，也許還無法做出充分的理解。如果把這句話放到老子的整個(gè)思想脈絡(luò)中去，就會(huì)更加清晰。

老子還說過另外一句話：為學(xué)日增，為道日損。

翻譯成大白話就是說，隨著你的知識(shí)越來越多，你的道的境界卻是越來越低。

何故？

首先，更多的知識(shí)會(huì)讓你變得迷惑。

其次，知識(shí)里面夾雜了大量的是非、美丑、高下等相對(duì)觀念。于是，你學(xué)到的知識(shí)越多，你的平等心和平常心就越少。你所否定和壓抑的東西就越多，你的心，就越難澄明。

大智若愚的意思，是你有能力看清一個(gè)針眼，但你卻能夠主動(dòng)后退一百步，去看整頭大象。

這需要主動(dòng)放棄你的聰明。

多不一定就好，少即是多

4

在老子那個(gè)年代，想必還沒有專門的投資這個(gè)職業(yè)。

然而他所說的東西，卻無比適合投資這個(gè)領(lǐng)域，勝過其他一切領(lǐng)域。

原因在于：在投資領(lǐng)域，有一個(gè)東西非常之低，遠(yuǎn)低于其他領(lǐng)域，這個(gè)東西叫做——信噪比。

為了說明這個(gè)問題，我再次引用塔勒布曾經(jīng)舉過的一個(gè)例子：

某一個(gè)數(shù)據(jù)，比如說股票的k線圖，當(dāng)你一年看一次的時(shí)候，你得到的信息和噪音的比例，也許是1:1。

如果你每周看一次，你得到的信息總量加大了，但是其中有用信息和噪音的比例，也許下降到了1:10。

如果你每小時(shí)看一次，你得到的信息總量進(jìn)一步加大了，但是其中有用信息與噪音的比例，也許變成了1:100。

換句話來說，噪音的增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)大于信息的增長(zhǎng)速度。

于是，你知道的越多，就越迷惑。

網(wǎng)友“金融帝國”曾經(jīng)提出過一個(gè)問題：自然數(shù)和偶數(shù)哪個(gè)更多？

絕大部分人的不假思索的答案是：自然數(shù)的數(shù)量比偶數(shù)要多。因?yàn)樽匀粩?shù)里面除了包含偶數(shù)，還有奇數(shù)。

然而換一個(gè)角度來思考，我們是不是可以說，每一個(gè)自然數(shù)乘以2，都會(huì)得到一個(gè)偶數(shù)。所以偶數(shù)的個(gè)數(shù)，并不會(huì)比自然數(shù)要少。

你發(fā)現(xiàn)沒有，如果你面對(duì)的是一個(gè)無限的集合，很多有限集合中的定律便失效了。

在金融市場(chǎng)，影響股票價(jià)格的因素可以說是無限的。

在無限的因素面前，一個(gè)因素和一千個(gè)因素。差別有那么大嗎？

多就一定好嗎？

逃不出的冠軍魔咒

5

不久前跟幾位朋友聚會(huì)，聊到了一家大家都很熟悉的公司。

那家公司的創(chuàng)始人是一個(gè)很有能力的人，帶領(lǐng)著團(tuán)隊(duì)從一家小公司慢慢做大，在自己的行業(yè)中做到第一，直到幾年前IPO上市。

他在上市的時(shí)候遇到了A股最好的時(shí)光，公司實(shí)際募集的資金比計(jì)劃募集的資金超過了很多。

在當(dāng)時(shí)看來這是一件極其幸運(yùn)的事，然后幾年之后回頭去看，卻成了一件極其不幸的事情。

一位朋友評(píng)價(jià)說，自從上市融到了大量的錢以后，那位創(chuàng)始人做的每一個(gè)決策都是錯(cuò)。

他的公司急劇擴(kuò)張，從幾百人迅速擴(kuò)大到幾千人，然后又遇到各種問題，最后急劇地裁員、連原來的主業(yè)也受到了很大影響。

錢多了，人多了，這看起來是十足的好事，為何反而變成了壞事？

其實(shí)這并非孤例，古往今來，這樣的例子數(shù)不勝數(shù)。

《優(yōu)勢(shì)投資法則》中詳細(xì)剖析的“冠軍魔咒”，也是類似的例子。

錢多了，人多了，欲望開始過度膨脹了，心就亂了。

不斷做加法，其最后的結(jié)局必然是昏昏然。

所以我們才需要，stay foolish。

結(jié)語

投資過程中，少即是多，Stay Foolish 焉知非福？最直接的應(yīng)用便是你選準(zhǔn)一只看好的指數(shù)定投，不管短期如何波動(dòng)，你都堅(jiān)信時(shí)間會(huì)給你帶來回報(bào)。