監(jiān)管加碼

4月16日傳出消息，有關(guān)方面要求期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理公司即日起暫停私募基金作為公司場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的交易對(duì)手方，不得新增，存續(xù)業(yè)務(wù)不得展期。

期貨日?qǐng)?bào)記者昨日致電多家風(fēng)險(xiǎn)管理公司，均證實(shí)了這一消息。有風(fēng)險(xiǎn)管理公司負(fù)責(zé)人向記者表示，此舉意在封堵個(gè)人投資者參與場(chǎng)外衍生品，打擊高杠桿投機(jī)行為，進(jìn)一步規(guī)范場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)。

據(jù)了解，此前不久，國(guó)內(nèi)多家券商也收到相關(guān)監(jiān)管要求：自4月11日起暫停券商與私募基金開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，券商不得新增業(yè)務(wù)規(guī)模，存量業(yè)務(wù)到期自動(dòng)終止，不得續(xù)期。

場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)近年來(lái)在國(guó)內(nèi)快速發(fā)展，特別是2017年以來(lái)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。期權(quán)具有高杠桿特性，相比配資產(chǎn)品和融資融券，場(chǎng)外期權(quán)的杠桿更高，資金占用比例較低，因此吸引了大量個(gè)人投資者參與。

為規(guī)范監(jiān)管、堵住套利空間，券商和風(fēng)險(xiǎn)管理公司被明令禁止與個(gè)人投資者開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，但個(gè)人投資者曲線(xiàn)參與的途徑不在少數(shù)，通過(guò)私募基金認(rèn)購(gòu)場(chǎng)外期權(quán)份額便是繞過(guò)監(jiān)管的途徑之一。

“雖然之前有明令禁止券商、風(fēng)險(xiǎn)管理公司與個(gè)人投資者開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，但個(gè)人投資者參與場(chǎng)外衍生品的通道沒(méi)有被完全堵死。”華東地區(qū)一家風(fēng)險(xiǎn)管理公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)：“個(gè)人投資者可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)私募基金份額，偽裝成專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的身份，參與場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)?！?/p>

場(chǎng)外期權(quán)杠桿大，專(zhuān)業(yè)度要求高。上述華東地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)管理公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次叫停私募基金參與風(fēng)險(xiǎn)管理公司場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，主要是為了防止私募機(jī)構(gòu)出借通道給個(gè)人投資者，使個(gè)人投資者變相參與場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)?！傲硗?，可能部分私募基金存在分拆份額的違規(guī)情況，違反了投資者適當(dāng)性管理等規(guī)定。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

在廣州期貨總經(jīng)理嚴(yán)若中看來(lái)，此次暫停私募基金參與風(fēng)險(xiǎn)管理公司場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，可以看做是監(jiān)管層封堵個(gè)人投資者參與場(chǎng)外衍生品的配套動(dòng)作?！敖型５哪康脑谟谝?guī)范監(jiān)管，堵住套利空間，強(qiáng)化規(guī)范化運(yùn)作，打擊高杠桿投機(jī)行為?！眹?yán)若中說(shuō)。

風(fēng)險(xiǎn)管理公司的交易對(duì)手方包括產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、貿(mào)易商和機(jī)構(gòu)投資者。那么，此舉對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)有多大影響？

嚴(yán)若中告訴記者，廣州期貨目前還沒(méi)有與私募機(jī)構(gòu)開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)合作。他同時(shí)表示，長(zhǎng)期以來(lái)，私募參與場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)大都是和證券公司合作，與期貨公司合作的力度不大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理公司行業(yè)的影響很小。

前述華東地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)管理公司負(fù)責(zé)人也表示，從業(yè)務(wù)規(guī)模看，他們與私募合作的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)規(guī)模不到5%，此舉對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理公司開(kāi)展場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)影響不大。