如果說過去相當一段時間，因為政策方面的原因，獨角獸只能一只只地走向境外、特別是國外，繼而引起國內(nèi)投資者的質疑和不滿的話，國務院辦公廳此前轉發(fā)的證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》，已經(jīng)為獨角獸企業(yè)進入A股市場打開了大門。也就是說，真正的獨角獸企業(yè)，將不再需要受到此前政策的限制，而只要滿足獨角獸企業(yè)的條件就能進入A股。

獨角獸認定須定性與定量

我們注意到，上述意見對獨角獸企業(yè)的認定，不僅有數(shù)量方面的標準，也有質量方面的要求，可謂定性與定量相結合。從定性來看，參與獨角獸試點的企業(yè)必須是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。如果不屬于這些領域，也不掌握著核心技術和符合國家戰(zhàn)略的企業(yè)，縱然看似很象“獨角獸”，也不能按照“獨角獸”企業(yè)的標準優(yōu)先上市。

從定量來看，對試點企業(yè)則劃出了規(guī)模門檻：其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)），最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

定性和定量兩個方面的要求，無疑讓市場普遍擔憂的、可能會給市場帶來毒素的企業(yè)被排除在了外面，縱然是“獨角”，也未必能成為市場之“獸”，而必須滿足了相關條件和要求之后，才能以“獨角獸”的身份出現(xiàn)在市場，出現(xiàn)在投資者面前。自然，要想濫竽充數(shù)、蒙混過關，也就不大可能了。

成長股可能面臨估值壓力

由于獨角獸企業(yè)普遍在估值上要低于國內(nèi)很多企業(yè)，且大多規(guī)模很大，市場影響力明顯。所以，獨角獸企業(yè)的出現(xiàn)，必然會對A股市場生態(tài)產(chǎn)生一定影響。具體表現(xiàn)在這樣幾個方面：

首先，從短期來看，會引發(fā)一場對獨角獸企業(yè)的炒作之風。由于A股市場是一個散戶市，跟風現(xiàn)象比較嚴重。所以，面對獨角獸企業(yè)即將進入市場，圍繞獨角獸概念的炒作也一定會十分熱鬧。事實也證明，自富士康獲得A股“綠卡”的消息出現(xiàn)后，股市就立即掀起了一場炒作獨角獸概念之風，以至于很多不是獨角獸概念的股票，也被投資和投機者拿來炒作，迫使監(jiān)管機構不得不對相關概念進行監(jiān)管和提示。而隨著有關鼓勵獨角獸企業(yè)在A股上市的文件下發(fā)后，圍繞獨角獸概念的炒作會更加激烈，短期內(nèi)獨角獸之熱不會退去。

從中期看，成長股有可能面臨估值方面的壓力。由于文件明確規(guī)定，獨角獸企業(yè)必須符合國家創(chuàng)新政策，符合創(chuàng)新要求。因此，在給成長股帶來利好的同時，也會因為炒作過度而帶來估值壓力。一些成長股在獨角獸概念的作用下，已經(jīng)出現(xiàn)了估值過高的現(xiàn)象。很多投資者手持的成長股，有可能成為一顆炸彈，且威力極大。所以，如何降低對獨角獸概念的炒作，冷靜對待獨角獸概念，是非常重要的方面。

從長期看，價值投資的理念將會逐步確立。關注獨角獸概念，關注創(chuàng)新型企業(yè)，這是A股市場出現(xiàn)的最大變化。因為，長期以來，A股市場的投資，更多的是以投機和炒作面目出現(xiàn)的。因此，投資者對概念的認識和追求要遠多于對價值的認知。所以，大量藍籌股都出現(xiàn)了估值偏低，有的則是嚴重偏低的現(xiàn)象。所以，當獨角獸概念被炒作后，這種現(xiàn)象已有了很大改觀。即便炒作有點過度，總比炒作垃圾股有意義。一旦投資者確立了價值投資理念，對經(jīng)濟轉型的作用也將得到更好的發(fā)揮。

獨角獸可能會加速市場分化

雖然說獨角獸有比較明確的認定和界定，有具體的標準和要求，但是，一旦進入A股市場的獨角獸企業(yè)多了，對A股市場環(huán)境的影響也是比較大的。前面分析到的三個方面的影響，只是宏觀層面的問題。就市場而言，獨角獸企業(yè)的全面進入，有可能會加速市場的分化，帶來市場格局的改變。

改變主要來自于三個方面：一是新進入市場的獨角獸，會成為投資的熱點，資金紛紛涌入這些企業(yè)，從而帶來這些企業(yè)估值的迅速提升，成為更大的獨角獸。獨角獸手中的資本雄厚了，又會帶來更大范圍、更大力度的并購，一些本可以成為獨角獸的企業(yè)，有可能在這樣的兼并中變成獨角獸企業(yè)的標的物；二是具有高成長能力的企業(yè)，也會在獨角獸企業(yè)進入A股的東風下，受到投資者的青睞，從而出現(xiàn)估值偏離實際的現(xiàn)象。如何防止高成長股被爆炒、惡炒現(xiàn)象的發(fā)生，避免高成長企業(yè)受到投資者的傷害，也是監(jiān)管層必須高度重視和關注的問題；三是估值原本就已經(jīng)偏離軌道的假成長股、虛成長股，有可能面臨一次災難。因為，有了獨角獸企業(yè)和高成長股的伴隨，那些原本就是被用來炒作的企業(yè)，當然只能慢慢淡出視野，成為被拋棄的對象，從而形成市場的嚴重分化。只是，這樣的分化對股市的健康發(fā)展是有好處的。

總之，獨角獸企業(yè)進入A股，是會影響和改變股市生態(tài)的。從總體上講，積極作用要大于負面影響。如何減少負面影響、擴大積極作用，是管理層必須認真考慮和面對的問題。