在存量博弈的大背景下，滬深兩市再現(xiàn)“蹺蹺板”行情。其中，上證綜指在周期、金融、消費(fèi)等權(quán)重板塊的企穩(wěn)反彈引領(lǐng)下震蕩走高，一舉收復(fù)5日、10日均線；而創(chuàng)業(yè)板指則延續(xù)了近幾日的回調(diào)態(tài)勢(shì)，盤中一度跌逾1%，弱勢(shì)回踩年線支撐；午后，隨著銀行、保險(xiǎn)和券商等權(quán)重金融股持續(xù)走高，家電和食品飲料等消費(fèi)白馬股持續(xù)反彈，上漲50指數(shù)漲逾2%，滬指漲逾1%。盤面上，鋼鐵板塊維持強(qiáng)勢(shì)，民航板塊午后崛起，銀行和保險(xiǎn)等權(quán)重板塊持續(xù)反彈拉升。

截至收盤，滬指上漲1.67%，報(bào)收于3190.65點(diǎn)，成交2061億元；深成指上漲1.05%，報(bào)收于10765.62點(diǎn)，成交2792億元；創(chuàng)業(yè)板報(bào)收于1835.52點(diǎn)，下跌0.33%。

盤面上，銀行、化纖、運(yùn)輸服務(wù)等板塊漲幅居前；航空、船舶、農(nóng)林牧漁等板塊跌幅居前。

熱點(diǎn)方面，今日熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，行業(yè)板塊內(nèi)漲跌分化明顯，題材股普遍降溫。鋼鐵板塊受韶鋼松山、華菱鋼鐵和凌鋼股份等一季度業(yè)績(jī)預(yù)告大幅增長(zhǎng)影響，板塊指數(shù)大漲逾2%，韶鋼松山封漲停，煤炭、有色、水泥建材等周期性較強(qiáng)的行業(yè)板塊跟漲。權(quán)重股今日也出現(xiàn)了難得一見的上漲，銀行、券商和保險(xiǎn)三大金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。與此同時(shí)，前期熱炒的航天航空、農(nóng)業(yè)、船舶和軟件等行業(yè)板塊則持續(xù)調(diào)整走低，其中航天航空板塊跌幅最大，安達(dá)維爾和愛樂達(dá)盤中觸及跌停。

銀行板塊午后拉升，漲幅擴(kuò)大至3%以上，躍居行業(yè)漲幅榜榜首。 本周受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升影響，銀行板塊震蕩調(diào)整。利好消息方面，郭樹清在會(huì)上強(qiáng)調(diào)要降低地方政府和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)杠桿率，有效控制居民部門杠桿率過快上升趨勢(shì)，積極推動(dòng)銀行資產(chǎn)"回表"。川財(cái)證券研報(bào)中指出，長(zhǎng)期來看，金融去杠桿的持續(xù)推進(jìn)，有利于銀行消化隱藏風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)銀行資產(chǎn)的不完全"回表"帶來的廣義縮表壓力，提升下半年貨幣政策邊際放松的可能性。疊加上持續(xù)擴(kuò)張的財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善影響，長(zhǎng)期有利于提高銀行業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

中銀國(guó)際分析師表示，經(jīng)過前期調(diào)整，目前銀行板塊對(duì)應(yīng)2018年動(dòng)態(tài)PB在0.9x，板塊估值下行空間有限。從中長(zhǎng)期來看，銀行板塊上行動(dòng)能依然充分：一是，息差回升以及資產(chǎn)質(zhì)量轉(zhuǎn)好背景下，基本面平穩(wěn)上行；二是，經(jīng)過前期調(diào)整，陸續(xù)落地的監(jiān)管新規(guī)對(duì)銀行資負(fù)帶來的調(diào)整壓力在2018年邊際減弱；三是，海外資金流入推動(dòng)估值重估。

值得注意的還有午后大幅上漲的航空股，截止收盤，運(yùn)輸服務(wù)概念板塊漲逾2%，位居漲幅榜錢列。其中，航空股明顯拉升，中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、南方航空漲逾5%，東方航空、春秋航空、華夏航空均有不同程度拉升。申萬宏源表示，票價(jià)穩(wěn)定情況下，運(yùn)力規(guī)模的擴(kuò)大促進(jìn)航空公司業(yè)績(jī)爆發(fā)。另外，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)航空影響不大。航空供給側(cè)改革長(zhǎng)期利好三大航，首選南航、國(guó)航，民營(yíng)航空推薦行業(yè)結(jié)構(gòu)較優(yōu)的吉祥航空。

整體來看，今日A股市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情，但主板與創(chuàng)業(yè)板、權(quán)重與題材的走勢(shì)與前幾日發(fā)生逆轉(zhuǎn)，資金存量博弈特征明顯。經(jīng)歷了前期市場(chǎng)調(diào)整后，目前A股行業(yè)整體估值朝著相對(duì)更加合理的方向發(fā)展，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持淡化風(fēng)格、深化價(jià)值，沿著景氣主線均衡配置。創(chuàng)業(yè)板方面，經(jīng)過近期的強(qiáng)勁反彈后，上方壓力有所顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將有一個(gè)回踩的過程。3月底到4月初，成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)將迎來集中考驗(yàn)，中小股票的業(yè)績(jī)大概率要分化，成長(zhǎng)風(fēng)格的延續(xù)性關(guān)鍵還在于龍頭成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)。

展望后市，銀河證券表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入“暫時(shí)休戰(zhàn)”中，投資者的擔(dān)憂情緒有所緩解，市場(chǎng)波動(dòng)收窄。同時(shí)，伴隨 A 股納入MSCI 指數(shù)近在咫尺，疊加中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好，我們認(rèn)為后期仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，對(duì)中長(zhǎng)期行情仍保持謹(jǐn)慎樂觀。近期走勢(shì)應(yīng)繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)程的演進(jìn)，包括政策面變化、市場(chǎng)情緒變化以及股市方面的動(dòng)態(tài)。