原文作者：盈透證券資產(chǎn)管理Yale Bock

原文發(fā)表于美國(guó)時(shí)間2018-4-9 

在我看來，金融交易中的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)通常是結(jié)伴在一起出現(xiàn)的。

如果一個(gè)人追尋更高的回報(bào)，他就必須做好準(zhǔn)備承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)。反過來同樣的道理，如果想降低風(fēng)險(xiǎn)，可能只會(huì)收到較小的回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量

有多種方法可以用來衡量股票市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)，如貝塔系數(shù)就被用來衡量某種資產(chǎn)相對(duì)于整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性。

波動(dòng)率指數(shù)可用來追蹤一項(xiàng)資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率數(shù)據(jù)，該指數(shù)可以用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量，一種通常用在衡量某項(xiàng)資產(chǎn)的投資回報(bào)率歷史波動(dòng)與均方差變化的金融統(tǒng)計(jì)方法。

此外還有在某一項(xiàng)投資上永久損失資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，通常發(fā)生在一家公司受到重創(chuàng)甚至破產(chǎn)時(shí)。

新聞?lì)^條的風(fēng)險(xiǎn)

那種情況可能是投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，但我認(rèn)為還存在另外一種巨大的風(fēng)險(xiǎn)，即為某項(xiàng)資產(chǎn)支付過高價(jià)格。

投資者近期已經(jīng)認(rèn)定臉書（FB）的股票的市場(chǎng)價(jià)格過高，風(fēng)險(xiǎn)來自于臉書泄露了超過5000萬用戶數(shù)據(jù)事件以及該公司未來可能面臨的監(jiān)管壓力。

投資者同樣的考量也在亞馬遜（AMZN）的股價(jià)上反映出來，因?yàn)樘乩势湛偨y(tǒng)指責(zé)亞馬遜沒有繳納足夠的稅，雖然這項(xiàng)指責(zé)正確與否尚有待證明。

發(fā)生在臉書和亞馬遜這兩家公司身上的情況，均屬于為大公司股票支付過高價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論

投資者的資本是有限的，如果您為某項(xiàng)資產(chǎn)支付過高價(jià)格，我認(rèn)為您可能會(huì)讓自己處于不利的地位。

拭目以待發(fā)生在亞馬遜和臉書的股票上的事情會(huì)如何有趣的進(jìn)展，但在我看來，投資人不論何時(shí)都要記住風(fēng)險(xiǎn)會(huì)以各種方式出現(xiàn)。

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者盈透證券資產(chǎn)管理Yale Bock。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為準(zhǔn)。該文章中的分析僅為提供信息，不是也不應(yīng)該被視為推銷或招攬購(gòu)買任何證券。文章中討論的一般市場(chǎng)活動(dòng)、行業(yè)或領(lǐng)域趨勢(shì)、或其它基于廣泛的經(jīng)濟(jì)或政治條件的內(nèi)容，不應(yīng)被解釋為研究結(jié)果或投資建議。討論中提及包括的特定證券、商品、貨幣、或其它產(chǎn)品均不構(gòu)成IB推薦購(gòu)買，出售或持有此類投資的建議。本材料不是也不意圖針對(duì)個(gè)別客戶的特定財(cái)務(wù)條件、投資目標(biāo)或要求。在根據(jù)本材料采取行動(dòng)之前，您應(yīng)該考慮是否適合您的具體情況，并在必要時(shí)尋求專業(yè)建議。

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