在A股市場(chǎng)依然牛短熊長(zhǎng)、價(jià)值投資日漸普及的今天，主題和熱點(diǎn)投資通常不是一個(gè)性?xún)r(jià)比很高的地方，更需要精挑細(xì)選，更考驗(yàn)綜合投資能力。

A股市場(chǎng)上從來(lái)不缺少主題和熱點(diǎn)投資的機(jī)會(huì)，大概是因?yàn)橹袊?guó)仍是發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體，A股市場(chǎng)是一個(gè)尚待完善和成熟的市場(chǎng)。從2017年名噪一時(shí)的雄安，再到近期大熱的海南，無(wú)不是一夜之間風(fēng)風(fēng)光光、吸睛無(wú)數(shù)。不過(guò)，這類(lèi)機(jī)會(huì)是“餡餅”還是“陷阱”顯然是因人而異、因時(shí)而異的。如果你早早就是它們的粉絲，那么恭喜你。如果不是，人多處莫往，就不要追高湊熱鬧了。

究竟怎么看待主題和熱點(diǎn)投資這一類(lèi)的投資機(jī)會(huì)呢？一方面，它們通常是政策或事件驅(qū)動(dòng)、自上而下產(chǎn)生的機(jī)會(huì)，就像宏觀和市場(chǎng)無(wú)法預(yù)測(cè)一樣，實(shí)際上無(wú)法通過(guò)個(gè)人的勤奮來(lái)捕捉和跟蹤。如果不是天賦異稟或者了解內(nèi)幕信息，普通投資很難布局和把握這類(lèi)機(jī)會(huì)。另一方面，主題和熱點(diǎn)投資落實(shí)到基本面還有一個(gè)驗(yàn)證的時(shí)間和過(guò)程，而追逐這類(lèi)機(jī)會(huì)的多數(shù)資金不是長(zhǎng)期持有，而是看短做短，換手率很高，造成股價(jià)波動(dòng)很大，能夠在這上面賺到大錢(qián)的人少之又少，反倒是虧錢(qián)的更多。

實(shí)際上，理性的長(zhǎng)期投資者更加重視基本面分析，通常會(huì)對(duì)主題和熱點(diǎn)投資的機(jī)會(huì)采取忽視和回避的態(tài)度。首先是術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，市場(chǎng)上有很多機(jī)會(huì)不可能都抓到?；久娣治鲆笞韵露线x股，重視行業(yè)格局、商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、估值、盈利、現(xiàn)金流等基本面因素，他們可以在市場(chǎng)上相對(duì)容易地找到行業(yè)向上格局穩(wěn)定、商業(yè)模式優(yōu)良、估值合理同時(shí)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁的投資機(jī)會(huì)。而主題和熱點(diǎn)投資的機(jī)會(huì)要么看不清基本面，要么缺少一個(gè)基本面的強(qiáng)勁支撐，基本面不夠好甚至很爛。突然老天爺開(kāi)恩賞飯吃，一夜之間從“牛夫人”變成了“小甜甜”。等政策風(fēng)向或市場(chǎng)熱點(diǎn)不在這里時(shí)，“小甜甜”又被打回了“牛夫人”，炒來(lái)炒去剩下一地雞毛。要想在這類(lèi)股票上長(zhǎng)期投資，不僅需要精挑細(xì)選，更需要一顆承受力極強(qiáng)的心臟。

其次，理性的投資者主動(dòng)規(guī)避寧可錯(cuò)過(guò)這類(lèi)機(jī)會(huì)，除了禁得住它們的誘惑，能夠避開(kāi)一些陷阱或地雷，更重要的是可以在自己熟悉的領(lǐng)域更加專(zhuān)注和深入，不僅有利于保持投資策略和風(fēng)格的穩(wěn)定性，更有可能獲得確定性更高的長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益回報(bào)。這里要強(qiáng)調(diào)的是，投資策略不變形、投資風(fēng)格穩(wěn)定對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)非常重要，可以說(shuō)是機(jī)構(gòu)投資者的最為核心的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然，這并不等于說(shuō)，投資者不應(yīng)該關(guān)注宏觀和市場(chǎng)包括當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格和投資熱點(diǎn)的變化。

譬如，我們注意到2月份以來(lái)A股市場(chǎng)風(fēng)格大逆轉(zhuǎn)，主要原因是政策導(dǎo)向的變化。國(guó)務(wù)院和證監(jiān)會(huì)近期加速推出了新興產(chǎn)業(yè)獨(dú)角獸優(yōu)先上市及海外紅籌企業(yè)回歸A股的政策，同時(shí)放開(kāi)創(chuàng)新企業(yè)IPO估值，在此背景下新興產(chǎn)業(yè)的估值顯著上升。長(zhǎng)期而言，有利于提升A股創(chuàng)新型上市公司比例和質(zhì)地，同時(shí)加速淘汰劣質(zhì)公司，從而推動(dòng)A股國(guó)際化和更具代表性。我們也在積極研究擬回歸A股的行業(yè)龍頭公司，力爭(zhēng)把握一些潛在的邊際投資機(jī)會(huì)，但具體到個(gè)股選擇上則是慎之又慎，絕不會(huì)盲目不加分析。

總之，在A股市場(chǎng)依然牛短熊長(zhǎng)、價(jià)值投資日漸普及的今天，主題和熱點(diǎn)投資通常不是一個(gè)性?xún)r(jià)比很高的地方，更需要精挑細(xì)選，更考驗(yàn)綜合投資能力。對(duì)于大多數(shù)投資者而言，唯有在不熟悉的股票上不追高，熟悉的股票上不踏空，才能在在這個(gè)不斷分化的市場(chǎng)上長(zhǎng)期很好地活下來(lái)。