在A股市場依然牛短熊長、價值投資日漸普及的今天，主題和熱點投資通常不是一個性價比很高的地方，更需要精挑細選，更考驗綜合投資能力。

A股市場上從來不缺少主題和熱點投資的機會，大概是因為中國仍是發(fā)展中的經(jīng)濟體，A股市場是一個尚待完善和成熟的市場。從2017年名噪一時的雄安，再到近期大熱的海南，無不是一夜之間風(fēng)風(fēng)光光、吸睛無數(shù)。不過，這類機會是“餡餅”還是“陷阱”顯然是因人而異、因時而異的。如果你早早就是它們的粉絲，那么恭喜你。如果不是，人多處莫往，就不要追高湊熱鬧了。

究竟怎么看待主題和熱點投資這一類的投資機會呢？一方面，它們通常是政策或事件驅(qū)動、自上而下產(chǎn)生的機會，就像宏觀和市場無法預(yù)測一樣，實際上無法通過個人的勤奮來捕捉和跟蹤。如果不是天賦異稟或者了解內(nèi)幕信息，普通投資很難布局和把握這類機會。另一方面，主題和熱點投資落實到基本面還有一個驗證的時間和過程，而追逐這類機會的多數(shù)資金不是長期持有，而是看短做短，換手率很高，造成股價波動很大，能夠在這上面賺到大錢的人少之又少，反倒是虧錢的更多。

實際上，理性的長期投資者更加重視基本面分析，通常會對主題和熱點投資的機會采取忽視和回避的態(tài)度。首先是術(shù)業(yè)有專攻，市場上有很多機會不可能都抓到?；久娣治鲆笞韵露线x股，重視行業(yè)格局、商業(yè)模式、經(jīng)營團隊、估值、盈利、現(xiàn)金流等基本面因素，他們可以在市場上相對容易地找到行業(yè)向上格局穩(wěn)定、商業(yè)模式優(yōu)良、估值合理同時業(yè)績強勁的投資機會。而主題和熱點投資的機會要么看不清基本面，要么缺少一個基本面的強勁支撐，基本面不夠好甚至很爛。突然老天爺開恩賞飯吃，一夜之間從“牛夫人”變成了“小甜甜”。等政策風(fēng)向或市場熱點不在這里時，“小甜甜”又被打回了“牛夫人”，炒來炒去剩下一地雞毛。要想在這類股票上長期投資，不僅需要精挑細選，更需要一顆承受力極強的心臟。

其次，理性的投資者主動規(guī)避寧可錯過這類機會，除了禁得住它們的誘惑，能夠避開一些陷阱或地雷，更重要的是可以在自己熟悉的領(lǐng)域更加專注和深入，不僅有利于保持投資策略和風(fēng)格的穩(wěn)定性，更有可能獲得確定性更高的長期穩(wěn)健的收益回報。這里要強調(diào)的是，投資策略不變形、投資風(fēng)格穩(wěn)定對于機構(gòu)投資者來說非常重要，可以說是機構(gòu)投資者的最為核心的競爭力。當然，這并不等于說，投資者不應(yīng)該關(guān)注宏觀和市場包括當前市場風(fēng)格和投資熱點的變化。

譬如，我們注意到2月份以來A股市場風(fēng)格大逆轉(zhuǎn)，主要原因是政策導(dǎo)向的變化。國務(wù)院和證監(jiān)會近期加速推出了新興產(chǎn)業(yè)獨角獸優(yōu)先上市及海外紅籌企業(yè)回歸A股的政策，同時放開創(chuàng)新企業(yè)IPO估值，在此背景下新興產(chǎn)業(yè)的估值顯著上升。長期而言，有利于提升A股創(chuàng)新型上市公司比例和質(zhì)地，同時加速淘汰劣質(zhì)公司，從而推動A股國際化和更具代表性。我們也在積極研究擬回歸A股的行業(yè)龍頭公司，力爭把握一些潛在的邊際投資機會，但具體到個股選擇上則是慎之又慎，絕不會盲目不加分析。

總之，在A股市場依然牛短熊長、價值投資日漸普及的今天，主題和熱點投資通常不是一個性價比很高的地方，更需要精挑細選，更考驗綜合投資能力。對于大多數(shù)投資者而言，唯有在不熟悉的股票上不追高，熟悉的股票上不踏空，才能在在這個不斷分化的市場上長期很好地活下來。