“該跌不跌，理應(yīng)看漲”。近10個交易日，滬深300、上證50指數(shù)盤桓于250日均線，因為面臨3月23日的大缺口壓力，消息面又錯綜復(fù)雜，通常而言，這是指數(shù)下臺階的技術(shù)形態(tài)，現(xiàn)在卻能夠持續(xù)保持穩(wěn)定，該跌不跌，后市理應(yīng)看漲。特別是領(lǐng)先型指數(shù)創(chuàng)業(yè)板綜指，反復(fù)上試250日均線，短期突破的概率大增。換言之，中短期內(nèi)，中大市值藍(lán)籌股與中小市值成長股有望形成共振，這種共振可能只是階段性的，更準(zhǔn)確地講，只是明年更大級別上漲的預(yù)演，但短期偏向樂觀，反彈目標(biāo)指向3月23日缺口。不過，中長期趨勢已轉(zhuǎn)向復(fù)雜，中大市值藍(lán)籌股的估值重心面臨提升壓力，中小市值成長股的上漲動力則偏重于主題投資，因此在策略上，應(yīng)該借這一輪反彈調(diào)整持倉比重及結(jié)構(gòu)。

就基本面而言，中美貿(mào)易摩擦的演變目前尚無法預(yù)測，但持續(xù)時間可能會較長。有危就有機，這給股市投資會帶來什么機遇呢？

我們認(rèn)為，未來至少有兩大機會。一是全方位開放帶來的機遇，核心是自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)、金融開放等，可關(guān)注上港集團(tuán)、中國平安、中信證券等。二是國產(chǎn)自主可控替代的機遇，美國“301”調(diào)查針對的目標(biāo)就是我國的知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域，包括創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、新能源汽車，以及北斗導(dǎo)航、信息安全、軍民融合等領(lǐng)域?qū)⒊錆M機會。

先看生物醫(yī)藥板塊，目前已全面轉(zhuǎn)強。但我們認(rèn)為，該主題行情不是短期行情。創(chuàng)新藥的突破是全球性的，生物創(chuàng)新藥的爆發(fā)點正在來臨。去年以來，美股創(chuàng)新藥公司也頻現(xiàn)黑馬。除了原創(chuàng)藥，仿制藥也因這幾年是專利藥到期的高峰，景氣拐點清晰。恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、愛爾眼科、樂譜醫(yī)療等龍頭醫(yī)藥醫(yī)療公司，要中長期持續(xù)關(guān)注。近期盤龍藥業(yè)連續(xù)飆升，股價已翻倍，看似投機，但本質(zhì)是市場對醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)前景的樂觀預(yù)期。

再看國產(chǎn)自主可控替代主題，涉及范圍廣，包括硬件（半導(dǎo)體/芯片，分立器、傳感器、MEMS、連接器、伺服器等）、軟件（操作系統(tǒng)、中間件、互聯(lián)網(wǎng)+、云/大數(shù)據(jù)）。更具體來講，像數(shù)字中國、北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)、軍民融合、大飛機或發(fā)動機專項等，都屬于自主可控主題。上周末，媒體透露北斗地圖APP將于5月1日上線，北斗產(chǎn)業(yè)鏈的核心品種全面轉(zhuǎn)強，可繼續(xù)關(guān)注北斗星通、合眾思壯、振芯科技、四維圖新等。數(shù)字中國高峰論壇將于本月下旬在福州舉辦，可關(guān)注美亞柏科、紫光股份、太極股份、東軟集團(tuán)、中國軟件等。信息安全的核心品種，則為衛(wèi)士通、綠盟科技等。而軍工或軍民融合的重頭戲就是航空，核心是發(fā)動機及整機制造，可關(guān)注航發(fā)科技、航發(fā)動力、中航飛機、中航沈飛。新一輪技術(shù)革命的終極目標(biāo)，就是制造業(yè)升級。先進(jìn)制造或智能制造，與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、5G、物聯(lián)網(wǎng)等核心技術(shù)緊密相關(guān)。東方國信、用友網(wǎng)絡(luò)、紫光股份、寶信軟件、上海鋼聯(lián)等都是持續(xù)受益者。

可以肯定，未來會有越來越多顛覆性技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，由此所帶來的對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沖擊也會越來越頻繁、激烈，這也是導(dǎo)致康波周期從衰退進(jìn)入蕭條的重要原因。換言之，一批新產(chǎn)業(yè)的崛起，必然伴隨著一批舊產(chǎn)品的淘汰或舊產(chǎn)業(yè)的衰退。這一變化，也是未來我們應(yīng)該高度重視的產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險，也是倚重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的A股的長期風(fēng)險。