“該跌不跌，理應(yīng)看漲”。近10個(gè)交易日，滬深300、上證50指數(shù)盤(pán)桓于250日均線，因?yàn)槊媾R3月23日的大缺口壓力，消息面又錯(cuò)綜復(fù)雜，通常而言，這是指數(shù)下臺(tái)階的技術(shù)形態(tài)，現(xiàn)在卻能夠持續(xù)保持穩(wěn)定，該跌不跌，后市理應(yīng)看漲。特別是領(lǐng)先型指數(shù)創(chuàng)業(yè)板綜指，反復(fù)上試250日均線，短期突破的概率大增。換言之，中短期內(nèi)，中大市值藍(lán)籌股與中小市值成長(zhǎng)股有望形成共振，這種共振可能只是階段性的，更準(zhǔn)確地講，只是明年更大級(jí)別上漲的預(yù)演，但短期偏向樂(lè)觀，反彈目標(biāo)指向3月23日缺口。不過(guò)，中長(zhǎng)期趨勢(shì)已轉(zhuǎn)向復(fù)雜，中大市值藍(lán)籌股的估值重心面臨提升壓力，中小市值成長(zhǎng)股的上漲動(dòng)力則偏重于主題投資，因此在策略上，應(yīng)該借這一輪反彈調(diào)整持倉(cāng)比重及結(jié)構(gòu)。

就基本面而言，中美貿(mào)易摩擦的演變目前尚無(wú)法預(yù)測(cè)，但持續(xù)時(shí)間可能會(huì)較長(zhǎng)。有危就有機(jī)，這給股市投資會(huì)帶來(lái)什么機(jī)遇呢？

我們認(rèn)為，未來(lái)至少有兩大機(jī)會(huì)。一是全方位開(kāi)放帶來(lái)的機(jī)遇，核心是自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)、金融開(kāi)放等，可關(guān)注上港集團(tuán)、中國(guó)平安、中信證券等。二是國(guó)產(chǎn)自主可控替代的機(jī)遇，美國(guó)“301”調(diào)查針對(duì)的目標(biāo)就是我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域，包括創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)，以及北斗導(dǎo)航、信息安全、軍民融合等領(lǐng)域?qū)⒊錆M(mǎn)機(jī)會(huì)。

先看生物醫(yī)藥板塊，目前已全面轉(zhuǎn)強(qiáng)。但我們認(rèn)為，該主題行情不是短期行情。創(chuàng)新藥的突破是全球性的，生物創(chuàng)新藥的爆發(fā)點(diǎn)正在來(lái)臨。去年以來(lái)，美股創(chuàng)新藥公司也頻現(xiàn)黑馬。除了原創(chuàng)藥，仿制藥也因這幾年是專(zhuān)利藥到期的高峰，景氣拐點(diǎn)清晰。恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、樂(lè)譜醫(yī)療等龍頭醫(yī)藥醫(yī)療公司，要中長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注。近期盤(pán)龍藥業(yè)連續(xù)飆升，股價(jià)已翻倍，看似投機(jī)，但本質(zhì)是市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)前景的樂(lè)觀預(yù)期。

再看國(guó)產(chǎn)自主可控替代主題，涉及范圍廣，包括硬件（半導(dǎo)體/芯片，分立器、傳感器、MEMS、連接器、伺服器等）、軟件（操作系統(tǒng)、中間件、互聯(lián)網(wǎng)+、云/大數(shù)據(jù)）。更具體來(lái)講，像數(shù)字中國(guó)、北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)、軍民融合、大飛機(jī)或發(fā)動(dòng)機(jī)專(zhuān)項(xiàng)等，都屬于自主可控主題。上周末，媒體透露北斗地圖APP將于5月1日上線，北斗產(chǎn)業(yè)鏈的核心品種全面轉(zhuǎn)強(qiáng)，可繼續(xù)關(guān)注北斗星通、合眾思?jí)?、振芯科技、四維圖新等。數(shù)字中國(guó)高峰論壇將于本月下旬在福州舉辦，可關(guān)注美亞柏科、紫光股份、太極股份、東軟集團(tuán)、中國(guó)軟件等。信息安全的核心品種，則為衛(wèi)士通、綠盟科技等。而軍工或軍民融合的重頭戲就是航空，核心是發(fā)動(dòng)機(jī)及整機(jī)制造，可關(guān)注航發(fā)科技、航發(fā)動(dòng)力、中航飛機(jī)、中航沈飛。新一輪技術(shù)革命的終極目標(biāo)，就是制造業(yè)升級(jí)。先進(jìn)制造或智能制造，與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、5G、物聯(lián)網(wǎng)等核心技術(shù)緊密相關(guān)。東方國(guó)信、用友網(wǎng)絡(luò)、紫光股份、寶信軟件、上海鋼聯(lián)等都是持續(xù)受益者。

可以肯定，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多顛覆性技術(shù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，由此所帶來(lái)的對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沖擊也會(huì)越來(lái)越頻繁、激烈，這也是導(dǎo)致康波周期從衰退進(jìn)入蕭條的重要原因。換言之，一批新產(chǎn)業(yè)的崛起，必然伴隨著一批舊產(chǎn)品的淘汰或舊產(chǎn)業(yè)的衰退。這一變化，也是未來(lái)我們應(yīng)該高度重視的產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，也是倚重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的A股的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。