七禾網(wǎng)6、您表示，主要通過(guò)程序化模型計(jì)算盤口位置的開(kāi)倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)度，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)度來(lái)決定倉(cāng)位和方向。請(qǐng)您具體談?wù)勥@一過(guò)程和方式。

武黎波：首先要確定品種之間的最近幾天關(guān)聯(lián)度情況和價(jià)差的范圍，計(jì)算每天的最大風(fēng)險(xiǎn)，也就是最多虧損多少，然后計(jì)算價(jià)格走到不同位置的剩余風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)實(shí)盤剩余風(fēng)險(xiǎn)的情況和波動(dòng)情況開(kāi)倉(cāng)，向風(fēng)險(xiǎn)小的方向開(kāi)倉(cāng)，剩下的就是看行情了，行情波動(dòng)快會(huì)增加倉(cāng)位，如果波動(dòng)很慢會(huì)縮小倉(cāng)位。

七禾網(wǎng)7、據(jù)我們了解，您是利用合約在快速流動(dòng)中造成不合理值，抓取相對(duì)穩(wěn)妥的價(jià)差利潤(rùn)。請(qǐng)您具體談?wù)勥@一理念。

武黎波：只要有波動(dòng)就會(huì)有不合理的價(jià)差空間，品種之間都有關(guān)聯(lián)度，哪怕是負(fù)關(guān)聯(lián)，研究品種之間的關(guān)系，尤其在行情快速波動(dòng)時(shí)有些資金跟風(fēng)追單更容易造成價(jià)差有不合理空間。

七禾網(wǎng)8、您的一個(gè)交易策略從開(kāi)發(fā)到實(shí)盤，需要經(jīng)歷哪些步驟和過(guò)程？

武黎波：首先研究盈利原理是否可行，如果這個(gè)通不過(guò)就無(wú)意義，如果只是通過(guò)歷史數(shù)據(jù)擬合出的好曲線，這樣的策略是不敢實(shí)盤的。模型在編寫完成后就是歷史回測(cè)，回測(cè)方面我更注重連續(xù)虧損和實(shí)際持倉(cāng)中浮動(dòng)虧損的情況，以及未來(lái)實(shí)盤中是否可執(zhí)行下去。如果原理和回測(cè)都通過(guò)其實(shí)是可以實(shí)盤的，只有實(shí)盤才能檢驗(yàn)，跑模擬的意義不大，和實(shí)盤有區(qū)別。

七禾網(wǎng)9、現(xiàn)在有很多程序化交易者都自制量化平臺(tái)進(jìn)行交易，請(qǐng)問(wèn)您是用自己的量化交易平臺(tái)還是用商業(yè)平臺(tái)進(jìn)行交易？您認(rèn)為兩者的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)分別在哪些方面？

武黎波：商業(yè)平臺(tái)容易上手，個(gè)人直接做量化平臺(tái)需要處理很多編程問(wèn)題，修改問(wèn)題、完善的周期比較長(zhǎng)。我是用商業(yè)平臺(tái)，但是商業(yè)平臺(tái)在編寫策略方面還是有限制，以后也會(huì)做自己的平臺(tái)。

七禾網(wǎng)10、程序化交易的勝率普遍在40%左右，而您的勝率卻超過(guò)50%，請(qǐng)問(wèn)您的交易系統(tǒng)高勝率的主要原因是什么？

武黎波：其實(shí)我的勝率不止50%，因?yàn)槭墙M合單，要鎖倉(cāng)應(yīng)付加收日內(nèi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)等問(wèn)題，所以計(jì)算出的數(shù)據(jù)是50%，我真實(shí)的勝率應(yīng)該在70%以上。模型設(shè)計(jì)中勝率的問(wèn)題我是這樣理解的：自然狀態(tài)下，比如丟硬幣是1:1的盈虧比、勝率是50%，在不考慮手續(xù)費(fèi)的前提下，你只有提高到51%的勝率才可以盈利，如果設(shè)計(jì)盈虧比加大到3:1，那么自然狀態(tài)下，你把勝率提高到大于1/3就可以盈利。所有模型設(shè)計(jì)的盈虧比大小并不能決定能否盈利，都是在自然狀態(tài)下持平，最后都是要提高相對(duì)應(yīng)盈虧比的勝率才能盈利。但是選擇設(shè)計(jì)那種勝率和盈虧比的模型就很個(gè)性化，和個(gè)人的承受能力、交易經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。我本人更傾向選擇高勝率的模型，因?yàn)閷?shí)盤比較好執(zhí)行。至于勝率如何提高，個(gè)人認(rèn)為還是要盡量符合少數(shù)人邏輯，如果策略大眾化一般就難提高。

比如我們?cè)谧龀绦蚧厔?shì)收盤價(jià)模型的時(shí)候，尤其用商業(yè)平臺(tái)大家都在Ｋ線走完的瞬間發(fā)單，很容易造成大的滑點(diǎn)，也容易一追行情就回抽，這種情況我們盡量避免使用普通周期模型，開(kāi)倉(cāng)的時(shí)間點(diǎn)也盡量避開(kāi)大家密集成交。策略方面也是一樣，雷同的策略容易上手，也容易失效。

七禾網(wǎng)11、您的這套交易方法和系統(tǒng)，是否存在資金容量和瓶頸的問(wèn)題？您是否計(jì)劃擴(kuò)大交易的資金規(guī)模？

武黎波：單純?nèi)諆?nèi)交易的話存在資金容量問(wèn)題，隔夜策略不存在，但隔夜策略風(fēng)控要更大一些，這是一個(gè)取舍。目前沒(méi)有擴(kuò)大資金規(guī)模的計(jì)劃。

七禾網(wǎng)12、您的幾個(gè)實(shí)盤賬戶風(fēng)險(xiǎn)都控制得比較好、最大回撤都很低，其中一個(gè)賬戶收益率97%，但最大回撤只有3.7%，其他幾個(gè)賬戶最大回撤都在1%以下。請(qǐng)問(wèn)您是如何做到在這么低的回撤下，還能有較高收益率的？

武黎波：我的整體風(fēng)險(xiǎn)管理要求比較嚴(yán)格，尤其是對(duì)盤中浮動(dòng)虧損的限制，止損也非常小，所以回撤比較小。但是對(duì)于收益效率，其實(shí)我并不滿意，也是受加收日內(nèi)手續(xù)費(fèi)等因素的影響，后續(xù)會(huì)逐步做放大一些風(fēng)險(xiǎn)的組合，來(lái)博取多一些收益。

七禾網(wǎng)13、從您程序化交易的歷史最大回撤看，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)大的回撤。您在這么多年的交易中是否是比較順利的？還是有經(jīng)歷過(guò)比較困難的時(shí)期？

武黎波：困難時(shí)期是一定有的，我最早做過(guò)主觀交易，以及剛開(kāi)始做程序化的單邊趨勢(shì)交易都不算順利，后期對(duì)杠桿產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)后，才逐步趨向做穩(wěn)妥策略，現(xiàn)在做得保守，也是因?yàn)橐郧暗慕?jīng)歷。我現(xiàn)在的觀點(diǎn)是不賠就是贏，機(jī)會(huì)很多，控制住曲線回撤的情況下再去考慮博取大的收益，否則再多的盈利也會(huì)回撤回去。