不同的品種特性對(duì)于交易者的意義，歸根到底就是波動(dòng)規(guī)律的不同。

不同期貨品種波動(dòng)規(guī)律肯定是有明顯區(qū)別的，因?yàn)橛绊懖煌贩N的價(jià)格波動(dòng)的因素區(qū)別很大。比如銅，外盤(pán)期貨就明顯受到國(guó)內(nèi)銅期貨的價(jià)格牽制，因?yàn)閲?guó)內(nèi)銅需求大對(duì)銅價(jià)的波動(dòng)有很大影響。比如原油就要看各主要產(chǎn)油國(guó)的原油產(chǎn)能，黃金主要看市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，像國(guó)內(nèi)很多小的期貨品種短線(xiàn)的規(guī)律都是資金主宰的。國(guó)際性的品種談規(guī)律更加客觀(guān)，抓住主要影響價(jià)格變化的因素就可以了。

本文總結(jié)了影響商品價(jià)格波動(dòng)的一些因素，希望對(duì)大家理解各個(gè)品種的價(jià)格波動(dòng)有所幫助。

1、經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有內(nèi)在規(guī)律，周期性波動(dòng)是其特征之一。經(jīng)典的周期理論主要包括：康德拉季耶夫周期，基于社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展及技術(shù)革新，跨度在40-60年；庫(kù)茲涅茨周期，研究建筑業(yè)興衰又稱(chēng)“建筑周期”，跨度在15-25年；朱格拉周期，依據(jù)設(shè)備投資更新劃分，跨度在8-10年；基欽周期，研判廠(chǎng)商存貨波動(dòng)又稱(chēng)“庫(kù)存周期”，跨度在3-5年。一般來(lái)說(shuō)，康波周期和庫(kù)茲涅茨周期屬于長(zhǎng)周期，朱格拉周期屬于中周期，而基欽周期則是短周期波動(dòng)。

商品價(jià)格伴隨周期波動(dòng)，因此我們可以通過(guò)分析周期來(lái)研判商品趨勢(shì)，而為了有效評(píng)估周期，就需要建立起相應(yīng)的跟蹤指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化具有較強(qiáng)的連續(xù)性、趨勢(shì)性，即在某個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)會(huì)保持原有趨勢(shì)運(yùn)行。

2、供需周期

價(jià)格會(huì)在不同因素的影響下來(lái)回波動(dòng)，供需周期大的品種，價(jià)格波動(dòng)的周期也大；而供需能在短時(shí)間改變的品種，價(jià)格波動(dòng)周期也就短。

3、季節(jié)性波動(dòng)

季節(jié)性生產(chǎn)的產(chǎn)品特點(diǎn)是：其產(chǎn)量、價(jià)格及其期貨價(jià)格都將隨著季節(jié)的變化而變化。一般性規(guī)律是，不管是現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格，在收獲季節(jié)，其價(jià)格都將下降；而在消費(fèi)季節(jié)，其價(jià)格都會(huì)上升。

比如雙粕都有季節(jié)性的規(guī)律，菜粕是水產(chǎn)飼料，夏天水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)達(dá)到頂峰，需求最旺盛，所以菜粕通常會(huì)上漲，也會(huì)帶著豆粕上漲，不過(guò)菜粕更強(qiáng)勢(shì)。每年二三季度，雙粕會(huì)有兩個(gè)月左右的季節(jié)性上漲，2017年沒(méi)有出現(xiàn)。除了通常第四季度會(huì)震蕩下跌外，其他時(shí)間段雙粕也是震蕩行情。

4、寡頭壟斷

比如白糖是寡頭壟斷，白糖現(xiàn)貨被南方幾個(gè)白糖集團(tuán)控制，所以白糖容易被操縱，走勢(shì)比較妖，毛刺多。這兩三年，白糖已經(jīng)表現(xiàn)好多了，在2013年之前，白糖才是真的妖糖，和現(xiàn)在的雞蛋類(lèi)似，突然間大漲，突然間大跌，漲停能夠直接到跌停，因?yàn)榘滋鞘浅词志奂钠贩N，當(dāng)時(shí)最大的炒單品種，鄭州聚集了一幫炒手，集中在白糖里炒單，使白糖的日內(nèi)波動(dòng)很大。不僅白糖，鄭州交易所其他的品種都比較妖。

白糖是三年一周期，三年熊市，三年牛市， 對(duì)于白糖，只適合做有效性高的信號(hào)，其他信號(hào)都可以放棄。

5、與外盤(pán)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)

如銅、天膠、大豆等品種有一個(gè)重要特征就是與外盤(pán)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性非常強(qiáng)，跳空高開(kāi)/低開(kāi)非常普遍，受外盤(pán)走勢(shì)影響較大，這時(shí)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)和最大成交量原則產(chǎn)生的開(kāi)盤(pán)價(jià)就是一個(gè)非常重要的價(jià)格，它是多空雙方比較認(rèn)可的價(jià)位，這一價(jià)格在很大程度上消化了外盤(pán)走勢(shì)的影響，而接下來(lái)的日內(nèi)走勢(shì)更多表現(xiàn)的是期貨價(jià)格的隨機(jī)性。

6、周日效應(yīng)

周日效應(yīng)是指在每周各個(gè)交易日，期貨價(jià)格的表現(xiàn)存在明顯的差異。期貨價(jià)格的周日效應(yīng)還是比較明顯的，以銅為例，周一到周五上漲(收盤(pán)價(jià)大于開(kāi)盤(pán)價(jià))的概率明顯不同，周三上漲的概率僅為40.8%，對(duì)應(yīng)的是周三下跌的概率為59.2%，而周一上漲的概率最大，達(dá)到了55.6%。從平均收益率的表現(xiàn)來(lái)看結(jié)論是基本一致的。對(duì)于所有交易日，平均收益率稍大于0 而上漲概率接近50%。對(duì)天膠而言，周一上漲的概率較大而周二下跌的概率較大，對(duì)大豆而言，周一上漲的概率較大而周五下跌的概率較大。

編后語(yǔ)

本文只列出了部分規(guī)律，但僅僅從這幾個(gè)規(guī)律就可以看到影響商品價(jià)格波動(dòng)的因素是很多的。且且，不同的品種特性也不一樣。因此，做期貨不少高手都提倡要專(zhuān)一，這應(yīng)該是一個(gè)重要的原因。