上周，特朗普政府宣布對(duì)中國(guó)500—600億美元的對(duì)美進(jìn)口商品加收25%關(guān)稅，引起全球股市恐慌，A股更是重現(xiàn)超500個(gè)股跌停一幕，周一再度暴跌創(chuàng)出26個(gè)月新低。

隨后中國(guó)政府強(qiáng)硬表態(tài)：“中國(guó)政府反對(duì)打貿(mào)易戰(zhàn)，但也不懼貿(mào)易戰(zhàn)”，“如果美國(guó)政府一意孤行，中國(guó)政府將奉陪到底”。

與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)也爆發(fā)了反對(duì)特朗普與中國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)的強(qiáng)大聲浪。于是，特朗普改稱：“正與多個(gè)國(guó)家就貿(mào)易問題展開對(duì)話，最終將是一個(gè)皆大歡喜的結(jié)果”。

在此情況下，美國(guó)、歐洲、亞太股市全面反彈，A股也出現(xiàn)反彈。本周，上證指數(shù)、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板均放量收出不同程度的周陽線。

中美貿(mào)易戰(zhàn)最終是否會(huì)打？中美最終能否達(dá)成怎樣的和解協(xié)議？盡管還存在不確定性，但是廣大投資者已經(jīng)看清，憑著當(dāng)今中國(guó)強(qiáng)大的綜合國(guó)力，外來的任何威脅和恫嚇，都無法阻止中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定增長(zhǎng)，強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和居民的消費(fèi)能力，完全有能力消化貿(mào)易摩擦所帶來的不利因素，同樣也無法改變A股的走勢(shì)。所以，A股還是可以謹(jǐn)慎看多做多的。

大盤股指數(shù)走勢(shì)不佳

很多人在本周不敢果斷抄底的原因是，大盤指數(shù)走勢(shì)不好。

今年以來，上證50指數(shù)從2860點(diǎn)—2722點(diǎn)，跌4.82%；滬深300從4030點(diǎn)—3898點(diǎn)，跌3.27%；上證指數(shù)從3307點(diǎn)—3168點(diǎn)，跌4.2%。

春節(jié)以后，上證50從2871點(diǎn)—2722點(diǎn)，跌幅5.18%；滬深300從3966點(diǎn)—3898點(diǎn)，跌1.71%；上證指數(shù)從3199點(diǎn)—3168點(diǎn)，跌0.96%。

從3月22日“特朗普缺口”形成至今，上證50從2866點(diǎn)—2722點(diǎn)，跌幅5.02%；滬深300從4020點(diǎn)—3898點(diǎn)，跌3.03%；上證指數(shù)從3242點(diǎn)—3168點(diǎn)，跌2.28%，至今沒有補(bǔ)掉缺口。

即便本周，上證指數(shù)、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板均收出了周陽線，但是，上證50和滬深300依然收出了2.48%、0.16%的周陰線。可見，以上證50為代表的大盤股仍然是市場(chǎng)主要的做空力量。

白馬股全面走熊

先看上證50的三大權(quán)重股的今年以來的表現(xiàn)：貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行，最大跌幅分別是17.6%、22.1%、20.2%；石化雙雄最大跌幅，分別是21.1%、24.5%；保險(xiǎn)股的最大跌幅：新華保險(xiǎn)跌39.5%、中國(guó)人壽跌29.4%；券商股的最大跌幅：中信證券跌24.5%、海通證券跌24.7%；五大國(guó)有銀行股最大跌幅：工商銀行跌24.1%、建行跌25.8%、農(nóng)行跌21.4%、中行跌20%、交通銀行跌17.6%。

其他有影響的白馬股最大跌幅：五糧液跌31.5%、萬科跌31%、格力電器跌24.1%。鋼鐵股、煤炭股、有色股、地產(chǎn)股等的跌幅均在20%—30%。

大盤股的集體走熊，除了受外來利空因素的沖擊以外，內(nèi)因是更主要的因素：一是去年漲幅過大，獲利盤過多，抱團(tuán)取暖的機(jī)構(gòu)倉(cāng)位太重；二是大盤股的最大主力，已從高位順利出逃，使盤踞在大盤股的資金出現(xiàn)了大窟窿，遂導(dǎo)致后知后覺的機(jī)構(gòu)“多殺多”。尤其是較早進(jìn)入大盤股的機(jī)構(gòu)，爭(zhēng)相兌現(xiàn)獲利盤，造成了1月份新成立的基金，成了高位“接盤俠”，被深深套牢。一月底至二月初割肉中小盤股，去換成大盤股的投資者，損失尤其慘重；三是許多大盤股業(yè)績(jī)成長(zhǎng)低，令價(jià)值投資者大失所望。

工行、建行、農(nóng)行、中行、交行的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，只有2.8%、4.67%、4.9%、4.76%、4.48%，大大低于GDP的漲幅。這就自然會(huì)遭到原先對(duì)銀行股期望很高的投資者的拋棄。

價(jià)值投資，不僅要看市盈率，而且更重要的是看它們的成長(zhǎng)性。眼下的結(jié)果，便是對(duì)去年選股“唯大”、“唯白”的價(jià)值投資理念的諷刺。

新興產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)上“翅膀”

從國(guó)內(nèi)政策取向來看，春節(jié)過后，證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部、發(fā)改委、科技部，閉口不再提大盤藍(lán)籌股和白馬股的投資價(jià)值，不再發(fā)行周期性產(chǎn)業(yè)的新股，連對(duì)一般的新興產(chǎn)業(yè)的小盤新股，都采取放慢上會(huì)節(jié)奏、嚴(yán)控過會(huì)率，致使今年第一季度只發(fā)了20多只新股，僅相當(dāng)于去年同期兩周的發(fā)行量。

相反，監(jiān)管層卻反反復(fù)復(fù)地強(qiáng)調(diào)生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端裝備這四大新興產(chǎn)業(yè)的新經(jīng)濟(jì)藍(lán)籌和獨(dú)角獸，給予政策上的大力支持和傾斜，為它們的上市大開綠燈。

從外部壓力來看，近期多位美國(guó)官員表示，美國(guó)之所以要與中國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)，最根本的原因是針對(duì)中國(guó)制造2025，為的是阻止中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不能聽任中國(guó)來取代美國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位。

美國(guó)政府越是想封鎖、阻擾、扼殺中國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)人民就越是要?jiǎng)?lì)精圖治、發(fā)憤圖強(qiáng)，靠自己的力量和聰明才智，來實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造2025規(guī)劃。

于是，A股便迅即作出了政策呼應(yīng)和市場(chǎng)響應(yīng)。以創(chuàng)業(yè)板為代表的四大新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)股，一馬當(dāng)先、扶搖直上，成為市場(chǎng)久違了兩年的一道亮麗風(fēng)景線。

不妨來看看深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板這3個(gè)小盤股指數(shù)的表現(xiàn)吧！

先看元旦至今。深成指從11040點(diǎn)—10868點(diǎn)，微跌1.5%；中小板從11341點(diǎn)—10960點(diǎn)，跌3.35%；創(chuàng)業(yè)板從1752點(diǎn)—1900點(diǎn)，漲8.45%。

再看春節(jié)后這3個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)。深成指從10431點(diǎn)—10868點(diǎn)，漲4.19%；中小板從10392點(diǎn)—10960點(diǎn)，漲5.47%；創(chuàng)業(yè)板從1646點(diǎn)—1900點(diǎn)，漲15.44%。

尤其看3月22日“特朗普缺口”后它們的表現(xiàn)。深成指從10858點(diǎn)—10868點(diǎn)，漲0.1%，補(bǔ)掉了缺口；中小板從10960點(diǎn)—10960點(diǎn)，打平，補(bǔ)掉了缺口；創(chuàng)業(yè)板從1814點(diǎn)—1900點(diǎn)，不僅補(bǔ)盡了缺口，而且還漲4.75%。

由此可見，今年的走勢(shì)是深強(qiáng)滬弱。尤其是創(chuàng)業(yè)板，在春節(jié)后短短22個(gè)交易日漲幅竟高達(dá)15.44%，儼然是大牛市的走勢(shì)。

再?gòu)某山涣靠?，市?chǎng)一改去年大盤藍(lán)籌股領(lǐng)漲，滬市成交量大于深市的局面，變成了深市成交量大于滬市成交量50%—100%，成為新常態(tài)。

“八二”現(xiàn)象將主導(dǎo)全年

正如去年“二八”現(xiàn)象主導(dǎo)A股全年一樣，如今風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，政策取向和國(guó)內(nèi)外因素都使A股的重心轉(zhuǎn)向到以四大產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)股。這就激發(fā)了場(chǎng)內(nèi)外資金的活力，紛紛進(jìn)場(chǎng)搶中小盤、超跌、高科技股的籌碼，遂導(dǎo)致了春節(jié)后持續(xù)的“八二”現(xiàn)象。

一種市場(chǎng)風(fēng)格一旦形成，至少會(huì)保持一年。這是因?yàn)?，大盤股中的獲利盤實(shí)在太多了，沒有力量敢拉升股價(jià)了。更要命的是，目前市場(chǎng)已不可能再有一支擁有2萬億買大盤股的超級(jí)機(jī)構(gòu)力量。

另一方面，從大盤股中出來的資金，為了盡快挽回?fù)p失，必然對(duì)小盤高科技股快速建倉(cāng)。近期人們定可以看到，整版整版的漲停股，基本上都是中小盤、中低價(jià)、超跌的新興產(chǎn)業(yè)股，去年大盤股白馬股占據(jù)漲幅榜前的局面，已一去不復(fù)返了。

因此，投資者不能再指望今年對(duì)“八二”現(xiàn)象再來一次風(fēng)格轉(zhuǎn)換，而應(yīng)認(rèn)清政策取向，認(rèn)清形勢(shì)，順勢(shì)而為。在倉(cāng)位上，要由去年的“棄小從大”，改變?yōu)椤皸壌髲闹小薄ⅰ皸壌髲男　?、“棄舊(周期性傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè))從新(新興產(chǎn)業(yè))”，并注意做波段操作。