今年A股畫(huà)風(fēng)突變，從凌波微步轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠓▌?dòng)，先是一月份在藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下大幅飆升，上證指數(shù)沖到了3587點(diǎn)，基本上實(shí)現(xiàn)了我2016年初提出的“千點(diǎn)大反彈”的目標(biāo)點(diǎn)位。但是到了2月份之后，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)大幅調(diào)整，在美股接連暴跌的影響之下，A股在春節(jié)前以及上周五共出現(xiàn)了兩次大幅下跌。這兩次暴跌也宣告了A股市場(chǎng)結(jié)束了白馬股“一枝獨(dú)秀”的格局，開(kāi)始了風(fēng)格的切換。

春節(jié)之后，前兩年持續(xù)大跌的中小創(chuàng)有了較好的表現(xiàn)，而白馬股則出現(xiàn)了一定的調(diào)整。在白馬股調(diào)整了一段時(shí)間之后，許多投資者開(kāi)始質(zhì)疑白馬股的行情是否就此終結(jié)。我的看法是，白馬股已經(jīng)持續(xù)漲了兩年，累積了大量的獲利盤(pán)，出現(xiàn)一定的回調(diào)是完全可以理解的。在中小創(chuàng)大跌了兩年之后，中小板出現(xiàn)反彈也是十分正常的。

今年與去年相比，市場(chǎng)中有投資機(jī)會(huì)的股票數(shù)量變得更多。去年的“一九”行情，有可能會(huì)變成“三七”行情。在創(chuàng)業(yè)板的大漲的背景下，白馬股出現(xiàn)了調(diào)整，一方面是由于白馬股漲幅較大，出現(xiàn)了獲利回吐的資金；另一方面，有一些資金開(kāi)始進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，由原來(lái)的全倉(cāng)白馬股，到后來(lái)也開(kāi)始配置一些中小創(chuàng)。對(duì)于今年的市場(chǎng)走勢(shì)，我認(rèn)為傳統(tǒng)的白馬股和新經(jīng)濟(jì)板塊會(huì)形成“雙支柱”格局，輪番表現(xiàn)，只是表現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)不一樣。因此，不能因?yàn)榘遵R股的調(diào)整，就認(rèn)為白馬股的行情結(jié)束了，只能說(shuō)白馬股在大漲之后出現(xiàn)了一定的回調(diào)。

從中長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，白馬股仍然有比較好的投資機(jī)會(huì)。昨天，茅臺(tái)在公布了非常靚麗的業(yè)績(jī)和高比例的分紅后，出現(xiàn)了大跌，很多投資者也因此質(zhì)疑白馬股的行情是否終結(jié)。今天，白馬股集體大漲，白馬股的行情并未結(jié)束。無(wú)論是養(yǎng)老金入市，還是將來(lái)外資流入A股，他們的首選都會(huì)是白馬股，其次才會(huì)是成長(zhǎng)股。因此，我之前給大家的建議，就是在白馬股和成長(zhǎng)股的配置上可以“七三”開(kāi)，70%的資金配置在主板白馬股，30%在中小創(chuàng)上。

在倉(cāng)位方面，近兩年倉(cāng)位高低并不重要，重要的是持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，持有優(yōu)質(zhì)股票才能夠抵御市場(chǎng)大幅波動(dòng)。如果頻繁交易，很容易就會(huì)被“割韭菜”。“沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)就沒(méi)有傷害。”很多投資者虧損的原因，就是頻繁交易，賬戶(hù)越“割肉”，資金越縮水。很多人對(duì)價(jià)值投資很推崇，但卻做不到。巴菲特曾說(shuō)“價(jià)值投資在任何市場(chǎng)，都屬于少數(shù)派。因?yàn)閮r(jià)值投資本身就是反人性的，人性是貪婪和恐懼的?！卑头铺卦趧e人貪婪的時(shí)候他恐懼，在別人恐懼的時(shí)候他貪婪。而很多人確實(shí)在別人貪婪的時(shí)候更貪婪，別人恐懼的時(shí)候更恐懼，這在過(guò)去的兩次大跌中體現(xiàn)得淋漓盡致。

很多投資者在市場(chǎng)跌到3000點(diǎn)附近時(shí)，因?yàn)榭謶侄０遒u(mài)出股票，哪怕這些是之前號(hào)稱(chēng)要長(zhǎng)期看好、準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的股票。在賣(mài)出之后，優(yōu)質(zhì)股票在短期內(nèi)快速上漲，很多強(qiáng)勢(shì)股甚至漲了50%以上，許多投資者后悔不已。這些投資者就是因?yàn)槿狈π判模麄冊(cè)诠善睗q回來(lái)時(shí)買(mǎi)回來(lái)，在下一次暴跌后，很有可能還會(huì)再跌停板賣(mài)掉。因此，對(duì)好的股票進(jìn)行堅(jiān)守，需要巨大的信心和強(qiáng)大的心臟。特別是在今年，A股開(kāi)啟了大幅震蕩的模式，結(jié)束了去年溫和波動(dòng)的走勢(shì)。信心來(lái)源于對(duì)于所持有股票的了解，信心比黃金更重要。

最近一些白馬股因?yàn)楂@利了結(jié)或者公司出現(xiàn)了利空而出現(xiàn)了下跌，這并不是恐慌的時(shí)候，而是應(yīng)該想著這是不是一個(gè)抄底、布局的好機(jī)會(huì)。雖然A股整體還不算牛市，但一些白馬股已經(jīng)走出了牛市，它們的大跌，其實(shí)就是布局的一個(gè)時(shí)機(jī)。很多消費(fèi)白馬股，受益于消費(fèi)升級(jí)，長(zhǎng)期來(lái)看，肯定是會(huì)長(zhǎng)期創(chuàng)新高的。巴菲特拿了一些消費(fèi)股拿了40年，業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，穿越經(jīng)濟(jì)周期，這就是消費(fèi)股的特點(diǎn)，這也是為什么我建議大家長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)股。

我過(guò)去一年重點(diǎn)推薦新能源汽車(chē)板塊，特別是上游鈷鋰資源股。從燃油車(chē)到新能源汽車(chē)的轉(zhuǎn)變，是大勢(shì)所趨，不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移，也不以補(bǔ)貼政策改變?yōu)檗D(zhuǎn)移。特斯拉最近出現(xiàn)了一兩個(gè)事故，有些人擔(dān)心會(huì)不會(huì)影響到新能源汽車(chē)的發(fā)展。反過(guò)來(lái)思考，跟普通燃油車(chē)每秒都可能出現(xiàn)事故相比，特斯拉出現(xiàn)一兩個(gè)事故并不算多。一個(gè)新事物在產(chǎn)生的初期，都可能有一些缺點(diǎn)，這是正常的。任何一個(gè)技術(shù)革命，在初期都會(huì)存在各種問(wèn)題，但是新技術(shù)的崛起是不可阻擋的?；疖?chē)剛出現(xiàn)的時(shí)候，還沒(méi)有馬車(chē)跑得快，現(xiàn)在高鐵已經(jīng)把馬車(chē)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面。

值得注意的是，新能源汽車(chē)在未來(lái)放量增長(zhǎng)，受益最多的就是上游資源，三元電池必須要用鈷和鋰。我之前也講過(guò)，鈷的供給跟不上，國(guó)際鈷價(jià)可能也會(huì)不斷上漲。雖然鋰的供給會(huì)增加，但巨大的需求量決定了鋰的價(jià)格會(huì)維持在高位，需求量會(huì)大幅增長(zhǎng)。有的投資者質(zhì)疑，為什么國(guó)際鈷價(jià)不斷上漲，但A股鈷的股票卻下跌？國(guó)際鈷價(jià)上漲會(huì)反映在公司的業(yè)績(jī)上，但不可能每天和相關(guān)公司股價(jià)都是正相關(guān)。如果國(guó)際鈷價(jià)上漲，而鈷的公司股價(jià)卻在大跌，恰恰說(shuō)明這是一個(gè)很好的抄底機(jī)會(huì)。