談到股指期權，或許很多投資者不是十分熟悉。由于我國目前還未推出股指期權，對于它的特點、與股指期貨的主要區(qū)別等，我們都只能從理論上進行分析。

首先，股指期權的交易對象不同。從定義來看，股票是股份公司在向出資人籌集資本時發(fā)行的股份憑證，是一種有價證券；股指期貨，則是以股價指數為標的物的標準化期貨合約；股指期權是以某一股票指數為標的的期權。其次，股指期權的操作“維度”不同。股指期貨實行雙向交易，既可以先買后賣，也可以先賣后買；股指期權不僅可以買入看漲、看跌期權，亦可以賣出看漲、看跌期權。再次，股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應，投資者只需支付合約價值全額一定比例的資金作為履約保證；而股指期權的杠桿性則體現(xiàn)在權利金上。最后，股指期權的權利義務不同。股指期貨中的買賣雙方可以在到期日前平倉了結頭寸，或者遵循合約條款在到期日進行現(xiàn)金交割，不能違約；股指期權的買方可以根據標的物的市場價格來決定是否履約，賣方則必須遵循條款根據買方意愿在合約規(guī)定交割日進行交割。

從當前市場情況看，我國推出股指期權十分必要。第一，股指期貨目前只有三個品種，暫時沒有更細分的品種推出，投資者進行操作的選擇標的較少，進而使得對沖或套保操作有局限性；而且股指期貨仍存在諸多限制要求，要想真正實現(xiàn)這一工具的避險功能存在不小難度。第二，目前雖然可以通過上證50ETF期權進行對沖避險，但上證50ETF期權所對應現(xiàn)貨標的是上證50ETF，如果持有其他個股或者投資組合相關性不大，套保很難操作。第三，市場大量機構推出的跟蹤指數的產品，對股指期權需求巨大；且參考國外市場經驗，股指期權能夠提升標的指數的成交量，同時降低指數的波動率。

綜合來看，目前市場中存在大量避險、套保需求，但市場中可以實現(xiàn)便捷套保操作的工具卻非常有限，金融衍生品市場的諸多限制仍制約了資本市場發(fā)展。推出股指期權，可增加社會閑置資金向資本市場的配置，增加現(xiàn)貨市場的流動性，幫助現(xiàn)貨市場發(fā)揮定價功能，而且不會增加股市價格不穩(wěn)定性。

我國上市股指期權的各方面條件已經具備，建議盡快推出股指期權產品，并實施嚴格的股指期權投資者適當性制度，建立機構投資者為主的股指期權市場，同時做好股指期權市場的監(jiān)管和風險防范，確保市場平穩(wěn)運行。