二、健全相關(guān)交易制度，促進(jìn)股指期貨平穩(wěn)上市運(yùn)行

　　股指期貨市場(chǎng)相對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，具有高杠桿效應(yīng)，其風(fēng)險(xiǎn)更大，必須建立更加嚴(yán)格的交易制度。我國(guó)可考慮借鑒其他國(guó)家（地區(qū)）股指期貨合約設(shè)計(jì)的成功經(jīng)驗(yàn)，在標(biāo)的指數(shù)選擇、漲跌幅設(shè)置、保證金比例設(shè)置、強(qiáng)制平倉(cāng)措施、結(jié)算方法、交割方式等制度設(shè)計(jì)上，都應(yīng)該反復(fù)推敲，通過(guò)股指期貨仿真交易進(jìn)行驗(yàn)證，不僅要保證合約設(shè)計(jì)無(wú)缺陷，還要保證合約良好的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)可控性，從而保證股指期貨正式順利上市。

　　除了與股指期貨交易直接相關(guān)的交易制度外，一些配套的相關(guān)制度也需要不斷建立和完善，如融資融券交易是保證股票現(xiàn)貨可以買空賣空的關(guān)鍵制度安排，成為股指期貨套利操作的重要前提；而投資者適當(dāng)性制度是控制整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升投資者自我保護(hù)意識(shí)的重要制度安排。這些制度雖然不是與股指期貨直接相關(guān)的交易制度，但它們的建立和完善也是股指期貨平穩(wěn)上市運(yùn)行的重要保障。

　　三、加強(qiáng)投資者教育和培養(yǎng)，建立合理的市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)

　　在金融市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的。尤其是在股指期貨市場(chǎng)，最重要的就是做好風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。投資者教育和市場(chǎng)的宣傳普及是防范過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)暴露的第一道閘門，也是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，需要監(jiān)管部門、自律組織、媒體和中介機(jī)構(gòu)的共同努力。期貨公司是面對(duì)客戶的第一個(gè)環(huán)節(jié)，也是最重要的一個(gè)風(fēng)控環(huán)節(jié)。期貨公司應(yīng)規(guī)范其在開發(fā)客戶過(guò)程中的宣傳介紹行為，即應(yīng)堅(jiān)持原則、遵守紀(jì)律，不能片面地讓客戶只看到盈利，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)熟視無(wú)睹，不能向客戶做盈利保證，以致誤導(dǎo)客戶，使客戶的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。對(duì)于投資者而言，則應(yīng)積極學(xué)習(xí)股指期貨的相關(guān)知識(shí)、期貨交易法規(guī)和條例等，熟悉游戲規(guī)則，掌握投資技巧。參與股指期貨的交易者要做到理性、謹(jǐn)慎，按照自己的市場(chǎng)判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，嚴(yán)格控制倉(cāng)位，嚴(yán)格止贏、止損。此外，在股指期貨推出前后，監(jiān)管部門和行業(yè)自律機(jī)構(gòu)也應(yīng)加大宣傳力度，提高交易者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和操作技巧。如何加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育并控制股指期貨給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，將成為我國(guó)股指期貨市場(chǎng)能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　隨著市場(chǎng)的發(fā)展和投資者對(duì)市場(chǎng)的逐漸熟悉，要將投資者教育工作深入到交易策略、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)研究分析等領(lǐng)域，提高市場(chǎng)研究和經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)綜合服務(wù)的水平。建成以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，需要在制度設(shè)計(jì)、投資理念和輿論宣傳方面進(jìn)行積極引導(dǎo)，大力宣傳這個(gè)市場(chǎng)的專業(yè)性和高風(fēng)險(xiǎn)性的特征。把發(fā)展和培育機(jī)構(gòu)投資者作為一個(gè)非常重要的任務(wù)，同時(shí)要幫助和促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，提高市場(chǎng)操作水平。

　　四、完善相關(guān)法律法規(guī)體系，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，防止市場(chǎng)操縱行為

　　我國(guó)股指期貨的順利推出離不開完善的市場(chǎng)法律法規(guī)制度。也就是說(shuō)，應(yīng)通過(guò)制定政策和規(guī)章制度來(lái)建立證監(jiān)會(huì)、期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司和投資者的各級(jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，明確各級(jí)監(jiān)管部門的職責(zé)，清除內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱，加大對(duì)違規(guī)現(xiàn)象的處罰力度。要積極采取措施保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。要強(qiáng)化期貨市場(chǎng)監(jiān)管，把打擊市場(chǎng)操縱，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)及促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮作為市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)，對(duì)違法違規(guī)行為做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)查處；要繼續(xù)加強(qiáng)期貨公司合規(guī)監(jiān)管，在凈資本監(jiān)管基礎(chǔ)上，實(shí)施期貨公司分類監(jiān)管，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分類和差異化監(jiān)管，扶優(yōu)限劣，鼓勵(lì)通過(guò)兼并重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，建立健全退出機(jī)制。

　　在股指期貨上市初期，為降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門的工作還應(yīng)該側(cè)重于以下兩個(gè)方面：一方面是市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的設(shè)置。在我國(guó)股指期貨發(fā)展初期，有必要提高投資者的準(zhǔn)入條件，將那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限、對(duì)股指期貨知識(shí)和投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足的中小投資者暫時(shí)排除在外，待時(shí)機(jī)成熟之后再逐步向廣大投資者開放。在套期保值者、套利者、投機(jī)者三類交易主體中，應(yīng)加強(qiáng)股指期貨套期保值者的培育，把大型證券公司、基金管理公司和保險(xiǎn)公司等發(fā)展為套期保值交易的主體，同時(shí)積極發(fā)展各種套利交易，引導(dǎo)投機(jī)者進(jìn)行理性交易以促進(jìn)股指期貨功能的發(fā)揮；另一方面是嚴(yán)格限制以投機(jī)為目的的股指期貨交易，在必要的時(shí)候，相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管和調(diào)控。

　　五、加強(qiáng)金融創(chuàng)新，完善金融市場(chǎng)，為股指期貨上市營(yíng)造良好市場(chǎng)氛圍

　　正因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的完善和股指期貨的有效運(yùn)行是互為前提，相互促進(jìn)的，在股指期貨未上市之前，不斷完善的金融市場(chǎng)會(huì)促進(jìn)股指期貨的順利推出。而金融創(chuàng)新是完善金融市場(chǎng)的重要途徑，以創(chuàng)新推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，以完善制度防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)主體的行為，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。要積極推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，發(fā)揮場(chǎng)內(nèi)撮合成交適用于小額零售的特點(diǎn)，推動(dòng)交易所股權(quán)類、標(biāo)準(zhǔn)化衍生產(chǎn)品發(fā)展。作者認(rèn)為，主要應(yīng)加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作：

　　一是繼續(xù)積極推動(dòng)金融創(chuàng)新，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，繼續(xù)推動(dòng)貨幣市場(chǎng)工具創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的債券品種創(chuàng)新。進(jìn)一步豐富金融市場(chǎng)套期保值和避險(xiǎn)工具，逐步引入更多的利率、匯率和信用衍生產(chǎn)品，為市場(chǎng)參與者提供便利，提高市場(chǎng)效率和穩(wěn)健性。建立市場(chǎng)為主導(dǎo)的產(chǎn)品創(chuàng)新模式，依靠市場(chǎng)主體進(jìn)行創(chuàng)新。

　　二是積極推動(dòng)金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，協(xié)調(diào)好金融市場(chǎng)體系各子市場(chǎng)間的關(guān)系，既要防止單個(gè)子市場(chǎng)在一段時(shí)間發(fā)展過(guò)快、過(guò)猛而導(dǎo)致的暴漲暴跌，又要防止某些子市場(chǎng)發(fā)展停滯不前，成為制約整個(gè)金融市場(chǎng)體系發(fā)展的短板；推動(dòng)金融產(chǎn)品一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，在推動(dòng)發(fā)行產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，不斷加強(qiáng)二級(jí)市場(chǎng)交易工具創(chuàng)新；發(fā)揮場(chǎng)外市場(chǎng)適于大宗批發(fā)的特點(diǎn)，推動(dòng)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展各類固定收益類產(chǎn)品和場(chǎng)外衍生產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富金融市場(chǎng)套期保值和避險(xiǎn)工具；加強(qiáng)市場(chǎng)各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)與溝通，對(duì)同類型的市場(chǎng)及市場(chǎng)成員，統(tǒng)一制定有關(guān)的市場(chǎng)規(guī)則，并推動(dòng)建立金融市場(chǎng)監(jiān)管的長(zhǎng)效協(xié)調(diào)機(jī)制和信息共享機(jī)制。

　　三是推進(jìn)監(jiān)管制度建設(shè)，營(yíng)造良好的金融市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化與人民幣匯率形成機(jī)制改革，完善金融市場(chǎng)信用體系和法律制度環(huán)境，完善多層次金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與約束機(jī)制。