二、健全相關交易制度，促進股指期貨平穩(wěn)上市運行

　　股指期貨市場相對于股票市場來說，具有高杠桿效應，其風險更大，必須建立更加嚴格的交易制度。我國可考慮借鑒其他國家（地區(qū)）股指期貨合約設計的成功經(jīng)驗，在標的指數(shù)選擇、漲跌幅設置、保證金比例設置、強制平倉措施、結(jié)算方法、交割方式等制度設計上，都應該反復推敲，通過股指期貨仿真交易進行驗證，不僅要保證合約設計無缺陷，還要保證合約良好的流動性和風險可控性，從而保證股指期貨正式順利上市。

　　除了與股指期貨交易直接相關的交易制度外，一些配套的相關制度也需要不斷建立和完善，如融資融券交易是保證股票現(xiàn)貨可以買空賣空的關鍵制度安排，成為股指期貨套利操作的重要前提；而投資者適當性制度是控制整個市場風險，提升投資者自我保護意識的重要制度安排。這些制度雖然不是與股指期貨直接相關的交易制度，但它們的建立和完善也是股指期貨平穩(wěn)上市運行的重要保障。

　　三、加強投資者教育和培養(yǎng)，建立合理的市場投資者結(jié)構(gòu)

　　在金融市場，風險是必然存在的。尤其是在股指期貨市場，最重要的就是做好風險的防范和控制。投資者教育和市場的宣傳普及是防范過度風險暴露的第一道閘門，也是一項長期任務，需要監(jiān)管部門、自律組織、媒體和中介機構(gòu)的共同努力。期貨公司是面對客戶的第一個環(huán)節(jié)，也是最重要的一個風控環(huán)節(jié)。期貨公司應規(guī)范其在開發(fā)客戶過程中的宣傳介紹行為，即應堅持原則、遵守紀律，不能片面地讓客戶只看到盈利，而對風險熟視無睹，不能向客戶做盈利保證，以致誤導客戶，使客戶的風險意識淡薄。對于投資者而言，則應積極學習股指期貨的相關知識、期貨交易法規(guī)和條例等，熟悉游戲規(guī)則，掌握投資技巧。參與股指期貨的交易者要做到理性、謹慎，按照自己的市場判斷能力和風險承受能力，嚴格控制倉位，嚴格止贏、止損。此外，在股指期貨推出前后，監(jiān)管部門和行業(yè)自律機構(gòu)也應加大宣傳力度，提高交易者的風險意識和操作技巧。如何加強投資者的風險教育并控制股指期貨給投資者帶來的風險，將成為我國股指期貨市場能否持續(xù)發(fā)展的關鍵。

　　隨著市場的發(fā)展和投資者對市場的逐漸熟悉，要將投資者教育工作深入到交易策略、風險管理和市場研究分析等領域，提高市場研究和經(jīng)營機構(gòu)綜合服務的水平。建成以機構(gòu)投資者為主的市場，需要在制度設計、投資理念和輿論宣傳方面進行積極引導，大力宣傳這個市場的專業(yè)性和高風險性的特征。把發(fā)展和培育機構(gòu)投資者作為一個非常重要的任務，同時要幫助和促進機構(gòu)投資者借鑒成熟市場經(jīng)驗，建立健全風險內(nèi)控機制，提高市場操作水平。

　　四、完善相關法律法規(guī)體系，加強市場監(jiān)管，防止市場操縱行為

　　我國股指期貨的順利推出離不開完善的市場法律法規(guī)制度。也就是說，應通過制定政策和規(guī)章制度來建立證監(jiān)會、期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司和投資者的各級風險監(jiān)管體系，明確各級監(jiān)管部門的職責，清除內(nèi)幕交易和市場操縱，加大對違規(guī)現(xiàn)象的處罰力度。要積極采取措施保障市場穩(wěn)定運行。要強化期貨市場監(jiān)管，把打擊市場操縱，防范和化解風險及促進期貨市場功能發(fā)揮作為市場監(jiān)管的重點，對違法違規(guī)行為做到及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時查處；要繼續(xù)加強期貨公司合規(guī)監(jiān)管，在凈資本監(jiān)管基礎上，實施期貨公司分類監(jiān)管，通過風險分類和差異化監(jiān)管，扶優(yōu)限劣，鼓勵通過兼并重組等方式做優(yōu)做強，建立健全退出機制。

　　在股指期貨上市初期，為降低市場風險，監(jiān)管部門的工作還應該側(cè)重于以下兩個方面：一方面是市場準入條件的設置。在我國股指期貨發(fā)展初期，有必要提高投資者的準入條件，將那些風險承受能力有限、對股指期貨知識和投資風險認識不足的中小投資者暫時排除在外，待時機成熟之后再逐步向廣大投資者開放。在套期保值者、套利者、投機者三類交易主體中，應加強股指期貨套期保值者的培育，把大型證券公司、基金管理公司和保險公司等發(fā)展為套期保值交易的主體，同時積極發(fā)展各種套利交易，引導投機者進行理性交易以促進股指期貨功能的發(fā)揮；另一方面是嚴格限制以投機為目的的股指期貨交易，在必要的時候，相關金融監(jiān)管機構(gòu)要對市場進行監(jiān)管和調(diào)控。

　　五、加強金融創(chuàng)新，完善金融市場，為股指期貨上市營造良好市場氛圍

　　正因為金融市場的完善和股指期貨的有效運行是互為前提，相互促進的，在股指期貨未上市之前，不斷完善的金融市場會促進股指期貨的順利推出。而金融創(chuàng)新是完善金融市場的重要途徑，以創(chuàng)新推動金融市場發(fā)展，以完善制度防范市場風險，規(guī)范市場運行機制和市場主體的行為，促進我國金融市場的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。要積極推動場內(nèi)市場與場外市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，發(fā)揮場內(nèi)撮合成交適用于小額零售的特點，推動交易所股權類、標準化衍生產(chǎn)品發(fā)展。作者認為，主要應加強以下幾個方面的工作：

　　一是繼續(xù)積極推動金融創(chuàng)新，在風險可控的條件下，繼續(xù)推動貨幣市場工具創(chuàng)新、風險與收益匹配的債券品種創(chuàng)新。進一步豐富金融市場套期保值和避險工具，逐步引入更多的利率、匯率和信用衍生產(chǎn)品，為市場參與者提供便利，提高市場效率和穩(wěn)健性。建立市場為主導的產(chǎn)品創(chuàng)新模式，依靠市場主體進行創(chuàng)新。

　　二是積極推動金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展，協(xié)調(diào)好金融市場體系各子市場間的關系，既要防止單個子市場在一段時間發(fā)展過快、過猛而導致的暴漲暴跌，又要防止某些子市場發(fā)展停滯不前，成為制約整個金融市場體系發(fā)展的短板；推動金融產(chǎn)品一級市場、二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展，在推動發(fā)行產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，不斷加強二級市場交易工具創(chuàng)新；發(fā)揮場外市場適于大宗批發(fā)的特點，推動場外市場發(fā)展各類固定收益類產(chǎn)品和場外衍生產(chǎn)品，進一步豐富金融市場套期保值和避險工具；加強市場各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)與溝通，對同類型的市場及市場成員，統(tǒng)一制定有關的市場規(guī)則，并推動建立金融市場監(jiān)管的長效協(xié)調(diào)機制和信息共享機制。

　　三是推進監(jiān)管制度建設，營造良好的金融市場生態(tài)環(huán)境，穩(wěn)步推進利率市場化與人民幣匯率形成機制改革，完善金融市場信用體系和法律制度環(huán)境，完善多層次金融市場風險分擔與約束機制。