我國首個(gè)國際化期貨品種原油期貨26日正式在上海掛牌交易，從研究到“鳴鑼”上市，中國原油期貨走過了17年的歷程。業(yè)界專家認(rèn)為，作為首個(gè)對(duì)境外投資者無特別限制的金融產(chǎn)品，原油期貨上市將推動(dòng)金融市場(chǎng)對(duì)外開放邁向新階段，未來境內(nèi)外投資者的“同臺(tái)”交易有望復(fù)制到更多產(chǎn)品。

回望原油期貨上市之路，在準(zhǔn)備過程中積累了大量可借鑒、可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)，既方便境內(nèi)外交易者自由、高效、便捷參與，也為我國期貨市場(chǎng)國際化打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

醞釀17年的原油期貨，昨日終于在上海期貨交易所上海國際能源交易中心（下稱上期能源）掛牌上市。現(xiàn)場(chǎng)，境內(nèi)外300多名嘉賓齊聚一堂，共同見證“敲鐘”時(shí)刻。50余家媒體80多名記者進(jìn)行報(bào)道，也創(chuàng)下上期所歷年活動(dòng)之最，國內(nèi)原油期貨上市的聲音由此傳遞到世界各地。

現(xiàn)場(chǎng)令人眼前一亮的是，不少深耕多年、與期貨市場(chǎng)共歷風(fēng)雨的行業(yè)人士，特意穿上當(dāng)年的紅馬甲、黃馬甲前來，他們?cè)谌巳褐酗@得格外靚麗。這一天，是無數(shù)期貨人用青春芳華鑄就的。

劉士余在原油期貨上市儀式上表示有信心有能力建設(shè)好原油期貨市場(chǎng)

3月26日，我國首個(gè)國際化期貨品種——原油期貨正式上市交易上海市委書記李強(qiáng)出席上市儀式。上海市委副書記、市長應(yīng)勇，中國證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席劉士余，芝商所終身榮譽(yù)主席利奧·梅拉梅德和上期所理事長姜巖先后致辭。

李強(qiáng)、劉士余共同為原油期貨交易鳴鑼開市。

劉士余在上市儀式上致辭時(shí)說，3月26日中國原油期貨正式上線運(yùn)行，中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴同志專門為此作出重要批示，我們要深刻理解、認(rèn)真落實(shí)。原油期貨上線，是中國資本市場(chǎng)各方深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想和黨的十九大精神的務(wù)實(shí)舉措，是落實(shí)《政府工作報(bào)告》的具體行動(dòng)，也標(biāo)志著上海國際金融中心建設(shè)邁出新的重要步伐。

劉士余表示，中國原油期貨從醞釀到正式上線，歷經(jīng)17年。我們將銘記17年來社會(huì)各界持續(xù)的關(guān)心和期望。我們更深知，辦好原油期貨市場(chǎng)絕非易事。

我們將始終敬畏科學(xué)，尊崇法制，放眼全球，支持創(chuàng)新。我們有信心、有決心、有能力把富有中國特色的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)好，功能發(fā)揮好。

應(yīng)勇致辭時(shí)表示，到2020年，上海要基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心，邁入全球金融中心前列，核心是要完善金融市場(chǎng)體系。上海將以原油期貨上市為契機(jī)，在國家金融管理部門支持下，進(jìn)一步拓展金融市場(chǎng)的廣度和深度，豐富金融產(chǎn)品和工具，著力提升配置全球金融資源的功能和服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能力，不斷增強(qiáng)上海國際金融中心的輻射力和全球影響力。

應(yīng)勇還表示，希望上期所始終圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)期貨市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，保障原油期貨穩(wěn)健運(yùn)行，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和上海國際金融中心建設(shè)作出更多貢獻(xiàn)。

未來，上期所將以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指引，深入貫徹落實(shí)黨的十九大報(bào)告精神，不負(fù)重托，不忘初心、牢記使命，堅(jiān)持依法從嚴(yán)、全面強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，確保市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

中國證監(jiān)會(huì)副主席姜洋、方星海，國務(wù)院相關(guān)部委、全國人大相關(guān)部門、上海市有關(guān)負(fù)責(zé)同志，證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)、中國石化(600028,股吧)聯(lián)合會(huì)等行業(yè)協(xié)會(huì)、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)及新聞媒體的代表出席了上市儀式。

原油期貨上市首日彰顯國際范兒

昨日，原油期貨正式在上期所子公司上海國際能源交易中心掛牌交易。上市首日，原油期貨高開低走，截至當(dāng)日收盤，主力1809合約報(bào)429.9元/桶，漲幅為3.34%，共成交40656手，持倉量為3114手。當(dāng)日，原油期貨總成交42336手，收盤時(shí)總持倉為3558手，以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨合約成交總價(jià)值超過170億元。

據(jù)上期所提供的數(shù)據(jù)，原油期貨首日交易參與集合競(jìng)價(jià)的客戶共413家，成交261手（單邊），成交價(jià)格為440元/桶。首批達(dá)成交易的客戶包括中國聯(lián)合石油、聯(lián)合石化、香港北方石油、托克、嘉能可等境內(nèi)外知名石油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。

“從上市首日市場(chǎng)的整體表現(xiàn)看，原油期貨運(yùn)行總體穩(wěn)定，參與交易的投資者整體素質(zhì)高于市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格走勢(shì)符合國際原油市場(chǎng)趨勢(shì)。原油期貨主力1809合約和次主力1810合約可以作為市場(chǎng)指標(biāo)性價(jià)格，能夠幫助企業(yè)管理好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！焙Ｍㄆ谪浽脱芯繂T薛振華對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。

據(jù)記者了解，原油期貨首單法人戶委托交易花落境外交易者嘉能可公司。該公司通過時(shí)瑞金融服務(wù)有限公司委托新湖期貨進(jìn)行交易，在集合競(jìng)價(jià)階段搶得原油期貨首筆委托，并完成了1809合約交易。

嘉能可公司是世界上最大的大宗商品貿(mào)易商，也是世界上最大的全球性多元化的天然資源公司之一，是主要的商品生產(chǎn)商和銷售商。嘉能可方面表示，他們長期看好中國經(jīng)濟(jì)，對(duì)中國期貨市場(chǎng)發(fā)展充滿信心，希望通過中國原油期貨進(jìn)一步處理好其與中國企業(yè)貿(mào)易過程中的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理問題。

有市場(chǎng)人士表示，作為我國首個(gè)國際化期貨品種，原油期貨交易首單由境外法人客戶搶得，彰顯出了該品種的國際化特性。

“嘉能可搶得原油期貨交易首單，反映出境外交易者參與中國原油期貨交易的熱情很高。從今往后，境外原油貿(mào)易商和投資機(jī)構(gòu)，可以利用中國原油期貨開展跨市場(chǎng)價(jià)差套利交易?！毙潞谪浛偨?jīng)理?xiàng)钗鯑|說。

楊熙東還表示，隨著交易活躍度和市場(chǎng)流動(dòng)性的進(jìn)一步提升，中國原油期貨將會(huì)吸引更多的境外機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，有利于形成反映亞太地區(qū)原油市場(chǎng)供需的價(jià)格基準(zhǔn)。

另有行業(yè)專家表示，原油期貨的上市，標(biāo)志著中國正式參與到了國際原油價(jià)格體系中，中國的大宗商品市場(chǎng)將不再只是參考國際價(jià)格水平，同時(shí)也意味著中國大宗商品市場(chǎng)將會(huì)更緊密地與國際市場(chǎng)保持聯(lián)動(dòng)。

“今年下半年原油價(jià)格有可能會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，未來市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)主要集中在美國頁巖油增產(chǎn)預(yù)期是否增加上?！毖φ袢A提醒，投資者要時(shí)刻關(guān)注并及時(shí)進(jìn)行策略調(diào)整以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

中國證監(jiān)會(huì)副主席 方星海：

最主要的考量就是要讓它成為一個(gè)真正國際化的品種，國際的投資者可以非常方便地參與。比如說國際投資者可以拿外匯來作為保證金，然后這個(gè)交易賺的錢或者虧的錢可以把外匯換成人民幣，然后又把人民幣重新?lián)Q回外匯，每天都可以匯進(jìn)匯出，非常方便，所以我們國家外匯管理局、人民銀行也給予了很多支持。投資也是這樣，境外到國內(nèi)來投資交易，賺了錢怎么交稅，國內(nèi)投資者賺錢是不用交稅的，現(xiàn)在財(cái)政部稅務(wù)總局也發(fā)文，三年之內(nèi)免除境外交易者獲利之后的稅收。

中國證監(jiān)會(huì)副主席 方星海：

原油期貨相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)大一點(diǎn)，所以我們?cè)谕顿Y準(zhǔn)入方面是有一個(gè)門檻的，50萬元的門檻，也就是說特別是沒有經(jīng)驗(yàn)的小的投資者，先看一看，先不要參與。然后境外的投資者來了，我們對(duì)進(jìn)場(chǎng)有一定的要求，比如我們對(duì)有些國家還沒有建立非常好的期貨監(jiān)管合作協(xié)議，我們的交易所還沒有去其他國家注冊(cè)，我們也暫時(shí)沒有讓這些國家的投資者來交易，免得發(fā)生一些法律糾紛，所以我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)防范上是做了充分的顧及。我們的監(jiān)控系統(tǒng)是可以看到實(shí)時(shí)帳戶的，境外來做交易也做了風(fēng)險(xiǎn)防范。

中國證監(jiān)會(huì)副主席 方星海：

我想實(shí)現(xiàn)這么一個(gè)目標(biāo)，現(xiàn)在中國的石油進(jìn)口企業(yè)油價(jià)都是參考WTI和布倫特等，我相信今后中國的石油進(jìn)口企業(yè)定價(jià)主要是參考原油期貨價(jià)格，這樣中國的供求關(guān)系能夠更好地在上海原油期貨反映出來。比如說，中國油量原油需求暫時(shí)有所下降，那么我相信上海原油期貨的價(jià)格也會(huì)隨之下降的，我們進(jìn)口的如果說參考上海原油期貨的價(jià)格，我們可以少付些錢。如果沒有上海原油期貨，還是參考布倫特等，盡管那些價(jià)格也會(huì)受到中國供求的關(guān)系的影響，但是不會(huì)那么直接，中國企業(yè)就付了冤枉錢。

中國證監(jiān)會(huì)副主席 方星海：

我們國家的金融市場(chǎng)包括期貨市場(chǎng)可以更多地向境外服務(wù)提供商和期貨公司開放，讓更多的境外期貨公司進(jìn)到境內(nèi)來合作，也可以讓更多境外投資者參與境內(nèi)交易，同時(shí)也鼓勵(lì)國內(nèi)的期貨公司到境外去參與交易。然后在監(jiān)管上，我們也進(jìn)一步形成了比較好的更有效的互相合作的機(jī)制，確保既開放又能保護(hù)金融的穩(wěn)定，金融市場(chǎng)的良好發(fā)展。

中國證監(jiān)會(huì)副主席 方星海：

交易首日對(duì)于一個(gè)剛剛上市的原油期貨來說，這個(gè)量是相當(dāng)不錯(cuò)的，我們其實(shí)也不希望一開始量就特別大。交易者也得看一看，熟悉一下這個(gè)品種的運(yùn)行情況，未來品種還會(huì)進(jìn)一步增加，今天第一天的交易，我們非常滿意，完全是實(shí)現(xiàn)了預(yù)期的目標(biāo)。這里也讓我體會(huì)到了，我們國家整個(gè)金融行業(yè)的開放和發(fā)展面臨一個(gè)非常好的機(jī)遇，我們可以做很多事，應(yīng)該抓住這么好的機(jī)遇真正是按照習(xí)主席的要求，新時(shí)代要有新舉措、新氣象，保障我們國家的金融，包括期貨市場(chǎng)的改革開放發(fā)展大大地往前推移。

期市國際化邁出重要一步

17年來，探索上市原油期貨的腳步從未停止。

某銀行高管對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，僅就資金如何進(jìn)出、如何結(jié)算等問題，他就參加過無數(shù)次的研討會(huì)?！拔覀兲Ｍ麨檫@個(gè)特殊的品種，設(shè)計(jì)出一套完美的制度?！?/p>

就這樣，多年來從一個(gè)大方向，到無數(shù)的小細(xì)節(jié)，日復(fù)一日的積累，原油期貨積累了大量可借鑒、可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)，為國內(nèi)期貨市場(chǎng)其他品種國際化打下了基礎(chǔ)。

在原油期貨上市推進(jìn)過程中，創(chuàng)新最終凝聚成“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”17個(gè)字。

所謂“國際平臺(tái)”，即交易國際化、結(jié)算國際化和交割國際化，以方便境內(nèi)外交易者自由、高效、便捷地參與，包括跨國石油公司、原油貿(mào)易商、投資銀行等。

確定平臺(tái)以后，那么境外資金如何進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，獲利后如何離開呢？在這個(gè)問題上，有關(guān)銀行和上期能源進(jìn)行了數(shù)次磋商，最終為了方便境外投資者參與，確定了境外交易者可以直接以外幣按照相應(yīng)匯率來充抵保證金（目前外幣只接受美元），境外交易者的盈利，可以自由選擇以人民幣或美元來結(jié)算。

在境外從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的磐石金融有限公司銷售總監(jiān)許家聰表示，境外參與者對(duì)這樣的制度安排普遍表示認(rèn)同，也為其他品種在引入境外參與者這一問題上，提供了參考性的制度。

除此以外，境外參與者尤其是境外機(jī)構(gòu)，如何實(shí)現(xiàn)保稅交割、凈價(jià)交易呢？

所謂保稅交割，就是依托保稅油庫，進(jìn)行實(shí)物交割，主要是考慮保稅現(xiàn)貨貿(mào)易的計(jì)價(jià)為不含稅的凈價(jià)，保稅貿(mào)易對(duì)參與主體的限制少，保稅油庫又可以作為聯(lián)系境內(nèi)外原油市場(chǎng)的紐帶，有利于國際原油現(xiàn)貨、期貨交易者參與交易和交割。

所謂凈價(jià)交易，就是計(jì)價(jià)為不含關(guān)稅、增值稅的凈價(jià)，區(qū)別于國內(nèi)目前期貨交易價(jià)格均為含稅價(jià)格，方便與國際市場(chǎng)的不含稅價(jià)格直接對(duì)比，同時(shí)避免稅收政策變化對(duì)交易價(jià)格的影響。

上述制度安排可以為境內(nèi)外企業(yè)交割省去流程上的麻煩，而且降低了交割成本。對(duì)此，國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑表示，從國際原油貿(mào)易的角度來看，保稅市場(chǎng)參與主體更加豐富，有利于改善期貨投資主體結(jié)構(gòu)。凈價(jià)交易、保稅交割的實(shí)物價(jià)格不含關(guān)稅、增值稅等稅款，與國際原油貿(mào)易的慣例也保持一致。

上述相關(guān)政策的落地以及創(chuàng)新型制度的建立，為境外主體參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)提供了便利條件，同時(shí)也為我國其他期貨品種國際化聚集了“人氣”。

助力能化產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理

“美國庫欣地區(qū)的哪條石油管道爆了，英國某地遭受了小型襲擊，這些事件都會(huì)造成國際原油價(jià)格波動(dòng)，此前中國企業(yè)只能被動(dòng)接受?！敝袊?601857,股吧)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場(chǎng)所副所長陳蕊表示，中國企業(yè)需要能反映自身供需關(guān)系的原油價(jià)格。

在市場(chǎng)人士看來，國內(nèi)原油期貨上市以后，能夠成為企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)，尤其是對(duì)于大型化工企業(yè)成本控制將起到關(guān)鍵作用。目前國內(nèi)期貨市場(chǎng)的化工品，大多數(shù)都是原油的下游產(chǎn)品，比如塑料、PP、甲醇等，原油期貨上市之后就把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系補(bǔ)齊了。

東證期貨研究院能源化工高級(jí)分析師金曉表示，根據(jù)對(duì)2014年至今有關(guān)數(shù)據(jù)的整理統(tǒng)計(jì)，Brent油價(jià)與PTA價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.95，與聚丙烯價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.90，與瀝青價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.86，與LLDPE價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.84。原油期貨上市有利于國內(nèi)下游煉化企業(yè)構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)控體系。

“原油期貨上市，還會(huì)對(duì)成品油價(jià)格市場(chǎng)化產(chǎn)生重要影響?！闭袢A石油貿(mào)易一部負(fù)責(zé)人張祺向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，過去由于國際油價(jià)傳導(dǎo)相對(duì)滯后，成品油生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況很不穩(wěn)定。原油期貨上市不僅為成品油生產(chǎn)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，還將推動(dòng)成品油定價(jià)的市場(chǎng)化。

據(jù)記者走訪了解，近年來因?yàn)槌善酚图庸だ麧欁叩停芏嗟胤綗捇髽I(yè)逐步向“油頭化尾”轉(zhuǎn)型，大量煉化一體的項(xiàng)目上馬。但行業(yè)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張讓企業(yè)開始擔(dān)心利潤下降，尤其在今年國際油價(jià)預(yù)期走高的情況下，企業(yè)普遍希望通過原油與下游化工品的期貨組合來鎖定利潤。除此之外，像甲醇這樣與原油上下游聯(lián)系密切的化工品，相關(guān)企業(yè)也可以借助原油期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

各方機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備充分

原油期貨上市前，市場(chǎng)上掀起了一陣學(xué)習(xí)原油期貨的熱潮，從銀行、券商、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)，到境內(nèi)外實(shí)體企業(yè)及機(jī)構(gòu)投資者，各方相互學(xué)習(xí)、交流。

“相關(guān)活動(dòng)辦不?！?，近一年多來，這是許多市場(chǎng)人士的直觀感受。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，自2017年開始，上期能源與多家期貨公司合作，在全國范圍內(nèi)組織了逾千場(chǎng)原油期貨系列培訓(xùn)、調(diào)研等活動(dòng)。

在培訓(xùn)活動(dòng)中，多位來自石油行業(yè)、期貨公司及上期能源的專家，就國際原油供求關(guān)系、全球石油產(chǎn)業(yè)鏈、市場(chǎng)運(yùn)行情況、相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則等，以貼近投資者的方式進(jìn)行全面講解。在調(diào)研活動(dòng)中，市場(chǎng)分析人士和投資者一起深入企業(yè)，詳細(xì)了解上下游產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)貿(mào)易、倉儲(chǔ)銷售以及交割等多個(gè)環(huán)節(jié)，有些調(diào)研活動(dòng)還奔赴中東、歐美等地，在了解市場(chǎng)的同時(shí)，也促進(jìn)了行業(yè)的對(duì)外交流。

山東一家地?zé)捚髽I(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，他們過去從未參與過境外原油期貨交易，也缺乏了解相關(guān)數(shù)據(jù)的渠道。通過培訓(xùn)活動(dòng)，他們接觸到了交易所和期貨公司等相關(guān)人士?！霸谒麄兊膸椭?，我們開始培養(yǎng)自己的期貨人才，在原油期貨上市后會(huì)逐步參與進(jìn)來，這有助于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?！?/p>

對(duì)于期貨公司來說，原油期貨帶來了新的市場(chǎng)機(jī)遇。在品種上市之前，期貨公司積極搭建投研、營銷等團(tuán)隊(duì)，深入境內(nèi)外企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍得到了極大的擴(kuò)展。

“早在原油期貨立項(xiàng)之初，南華期貨就成立了境外研究中心，對(duì)原油品種進(jìn)行長期跟蹤研究?！蹦先A期貨能化總監(jiān)袁銘表示，這意味著他們可以為客戶及時(shí)傳遞境外市場(chǎng)的“一手資料”。

“目前公司已與中國石化、中國石油、中海油建立了固定的交流關(guān)系，還針對(duì)地方煉油企業(yè)推出了投資咨詢服務(wù)。”永安期貨總經(jīng)理葛國棟告訴記者。

據(jù)了解，為了更好地服務(wù)境外客戶，東證期貨針對(duì)境內(nèi)外不同類型客戶提供涵蓋開戶、交易、風(fēng)控、結(jié)算、交割等不同內(nèi)容的定制化服務(wù)、技術(shù)支持和研究支持，并配有相應(yīng)的英文版本。東證期貨總經(jīng)理盧大印表示，這對(duì)期貨公司自身服務(wù)能力也是一次考驗(yàn)與提升。

眾所周知，原油期貨在國際市場(chǎng)是非常成熟的品種。鑒于此，上海地區(qū)多家私募機(jī)構(gòu)都表示不會(huì)輕易“放過”和“錯(cuò)過”。“我們此前一段時(shí)間把主要精力放在原油期貨研究上，做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，比如了解品種基本情況、熟悉交易規(guī)則、完善交易策略等?！蹦乘侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

參與交易需做足功課

原油期貨覆蓋面廣、全球參與度高，此次在國內(nèi)上市，的確比其他任何品種都吸引市場(chǎng)眼球，也將為投資者帶來新的投資機(jī)會(huì)，尤其是在企業(yè)套保和境內(nèi)外套利方面。

對(duì)此，市場(chǎng)人士提醒，原油期貨價(jià)格不僅取決于市場(chǎng)供需情況，更與國際金融市場(chǎng)波動(dòng)、主產(chǎn)區(qū)地緣政治變化息息相關(guān)。另外，跨境投資者要密切留意境內(nèi)外市場(chǎng)交易規(guī)則和時(shí)間等方面的差異，提前做好安排。

除了是“大宗商品之王”外，原油還有極強(qiáng)的金融屬性。只要國際金融市場(chǎng)有較大波動(dòng)，或者主產(chǎn)區(qū)地緣政治稍有變化，國際原油價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體正在逐步退出量化寬松政策，全球股市波動(dòng)性會(huì)顯著增強(qiáng)，波動(dòng)也會(huì)傳導(dǎo)至原油等大宗商品市場(chǎng)，今年2月國際原油期貨價(jià)格下跌就是由此引發(fā)。

此外，因內(nèi)外市場(chǎng)節(jié)假日安排不同，投資者參與將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口。陳蕊表示，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)在國際市場(chǎng)采購原油時(shí)，可能會(huì)以當(dāng)?shù)仄毡椴捎玫钠谪浕鶞?zhǔn)價(jià)作為計(jì)價(jià)參考，為了規(guī)避之后在國內(nèi)市場(chǎng)的銷售風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)可能會(huì)在國內(nèi)原油期貨上進(jìn)行賣出套保，而國內(nèi)外市場(chǎng)節(jié)假日時(shí)間的錯(cuò)位，很容易在某一時(shí)段導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口的出現(xiàn)。

王笑表示，參與跨境交易的相關(guān)主體，要熟悉24小時(shí)連續(xù)交易的環(huán)境，提前做好安排，以防短期風(fēng)險(xiǎn)暴露；還要弄清楚內(nèi)外市場(chǎng)原油期貨交易制度和規(guī)則的差異，比如漲跌幅限制等。