引言

我國的交易場所，無論是批發(fā)市場、期貨市場、中遠(yuǎn)期市場，還是大宗商品電子交易市場，它們都是應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而產(chǎn)生，理應(yīng)成為市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。多年來，交易場所的發(fā)展受到社會的廣泛關(guān)注。如果說期貨市場是成功的，那么它與該實物商品的現(xiàn)貨市場（或遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場）是分不開的，現(xiàn)貨市場為期貨市場的成功奠定了基礎(chǔ)。那么為什么要清理整頓交易場所呢？交易場所清理整頓既是對遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場的清理，更是對非法期貨交易的整頓；不僅為嚴(yán)格規(guī)范遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場秩序，而且為促進(jìn)期貨市場更快發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

批發(fā)市場、期貨市場及中遠(yuǎn)期市場的變遷

1978年，我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革引發(fā)了國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制的改革。在實行市場經(jīng)濟(jì)與計劃經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的方針指導(dǎo)下，價格雙軌制成為農(nóng)副產(chǎn)品流通以及生產(chǎn)資料流通領(lǐng)域的主要價格制度。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的日益深入，我國經(jīng)濟(jì)中的市場發(fā)展逐漸走上建立完善市場體系的軌道。1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場成立并運(yùn)行。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心和國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會聯(lián)合組成的期貨研究工作領(lǐng)導(dǎo)小組提出的試辦期貨市場初期“一個發(fā)展、兩個改造”的發(fā)展模式，批發(fā)市場立足現(xiàn)貨市場，大力發(fā)展有保障的遠(yuǎn)期合同，引進(jìn)期貨機(jī)制，改造遠(yuǎn)期合同，改造批發(fā)市場，使遠(yuǎn)期合同逐步規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，便于轉(zhuǎn)讓，待條件成熟逐步向期貨市場過渡。

鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)后，蘇州、上海、深圳等幾家交易所相繼成立，并推出期貨交易。受期貨市場的經(jīng)濟(jì)和社會影響（尤其是豐厚的手續(xù)費(fèi)收入、吸引大量資金、帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)），許多地方紛紛效仿興建期貨交易所。在短短的幾年里，我國期貨交易所從無到有，發(fā)展速度很快。據(jù)統(tǒng)計，1993年年初，全國期貨交易所和具有期貨交易所性質(zhì)的交易所僅有10多家，而到了年底，經(jīng)各部門和各級政府批準(zhǔn)開展期貨交易的商品交易所共有40多家，還有不少地方正在籌建或準(zhǔn)備開業(yè)。

1993年11月4日，國務(wù)院下達(dá)國發(fā)（1993）77號文件《國務(wù)院關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》。1994年5月16日，國務(wù)院辦公廳（1994）69號文件《轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院證券委員會關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展若干意見請示的通知》，我國期貨市場治理整頓啟程。至此，批發(fā)市場向大宗商品中遠(yuǎn)期合同交易發(fā)展與期貨市場治理整頓分道揚(yáng)鑣，各奔前程。

1994年年初，證監(jiān)會、經(jīng)貿(mào)委等部門確定了審核期貨交易所的標(biāo)準(zhǔn)。符合試點標(biāo)準(zhǔn)的交易所上報國務(wù)院批準(zhǔn)試點；不完全符合條件，但運(yùn)營比較規(guī)范、制度比較健全、設(shè)備比較先進(jìn)、有一定影響的交易所，可進(jìn)行合并后上報證監(jiān)會；少數(shù)條件好，但未列入試點的交易所，原則上可并入試點交易所；其他大部分交易所轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨批發(fā)市場（也有轉(zhuǎn)為期貨經(jīng)紀(jì)公司的），可進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同交易，不得進(jìn)行合同轉(zhuǎn)讓。

就在期貨市場治理交易所、整頓交易秩序、打擊過度投機(jī)、加強(qiáng)制度建設(shè)和完善風(fēng)險控制的同時，批發(fā)市場的中遠(yuǎn)期合同交易悄然興起。自確定試點期貨交易所之后，借中遠(yuǎn)期合同交易之名進(jìn)行變相期貨交易的現(xiàn)象時有發(fā)生。

批發(fā)市場作為取消計劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，為銜接產(chǎn)需雙方進(jìn)行了積極有益的探索，但在實踐中也出現(xiàn)了由中遠(yuǎn)期合同交易向標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，也就是向期貨交易過渡的現(xiàn)象。由于批發(fā)市場與期貨市場的功能、性質(zhì)以及作用不同，因而在1994年下半年確定試點期貨交易所后，就明確規(guī)定批發(fā)市場只能做中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨批發(fā)交易，而不能借中遠(yuǎn)期合同交易之名進(jìn)行變相期貨交易。

1994年12月15日，國內(nèi)貿(mào)易部頒發(fā)的《批發(fā)市場管理辦法》規(guī)定，嚴(yán)格控制批發(fā)市場進(jìn)行中遠(yuǎn)期合同競價交易。批發(fā)市場進(jìn)行中遠(yuǎn)期合同競價交易或由即期交易轉(zhuǎn)為中遠(yuǎn)期合同競價交易，必須經(jīng)國內(nèi)貿(mào)易部批準(zhǔn)。在確定試點商品交易所后，一些未被列入試點交易所的轉(zhuǎn)為批發(fā)市場進(jìn)行中遠(yuǎn)期合同的競價交易，要防止這些交易所和其他一些引進(jìn)期貨機(jī)制的批發(fā)市場變成變相交易所。對從事中遠(yuǎn)期合同交易的批發(fā)市場要嚴(yán)格審批、嚴(yán)格管理，未經(jīng)國內(nèi)貿(mào)易部批準(zhǔn)，不得從事中遠(yuǎn)期合同競價交易。對不執(zhí)行管理規(guī)定的，將會同有關(guān)部門嚴(yán)肅查處。上述情況表明，從那時起期貨類交易就已經(jīng)存在了。

截至1995年年初，這些禁令的實際情況是，一些未列入試點的交易所和引進(jìn)期貨機(jī)制的批發(fā)市場為追求盈利進(jìn)行中遠(yuǎn)期合約買賣，包括一些被暫停期貨交易的品種。到1995年4月，從全國的情況來看，有些市場嚴(yán)格按要求區(qū)分開中遠(yuǎn)期交易和期貨交易，并加強(qiáng)了管理，但也有少部分交易所和批發(fā)市場，特別是一部分非定點交易所，自從由交易所改為批發(fā)市場后，不是按要求做現(xiàn)貨，而是繼續(xù)從事期貨交易。對此，有關(guān)部門三令五申提出批評，要求嚴(yán)格區(qū)分中遠(yuǎn)期交易與期貨交易，但他們拒不執(zhí)行，致使市場出現(xiàn)了大戶聯(lián)手操縱、價格人為抬高的局面?？梢哉f，期貨和現(xiàn)貨的混淆，不僅干擾了期貨交易正常運(yùn)行，而且也給現(xiàn)貨市場帶來很大沖擊，使其配置資源的功能無法很好地發(fā)揮，嚴(yán)重影響了我國現(xiàn)貨市場的健康發(fā)展，更不利于整頓流通秩序和抑制通貨膨脹。

對此，1995年3月28日，由冶金部、煤炭部、經(jīng)貿(mào)委、外經(jīng)貿(mào)部、有色工業(yè)總公司、證監(jiān)會和國內(nèi)貿(mào)易部等七家單位共同下發(fā)的內(nèi)貿(mào)市聯(lián)字第21號《關(guān)于暫停中遠(yuǎn)期合同交易的通知》規(guī)定：“自本通知發(fā)布之日起，暫停所有商品中遠(yuǎn)期合同交易。已經(jīng)開展中遠(yuǎn)期合同交易的批發(fā)市場和期貨交易所，未平倉合同可在合同到期前平倉或在交割日進(jìn)行實物交割，一律不得再推出新的中遠(yuǎn)期合同，不得借中遠(yuǎn)期合同交易之名進(jìn)行變相的期貨交易。”上述情況表明，表面上整頓的是中遠(yuǎn)期市場，但實質(zhì)上是整頓期貨類交易。

1998年，《關(guān)于加強(qiáng)現(xiàn)貨倉單交易市場管理的通知》中提出“現(xiàn)貨倉單管理是以商品現(xiàn)貨倉單為交易標(biāo)的，通過計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)組織的同貨異地同步交易，市場統(tǒng)一結(jié)算的交易方式，是我國現(xiàn)貨商品交易的新事務(wù)”。該通知重新允許開展大宗商品中遠(yuǎn)期合同交易，并明確國內(nèi)貿(mào)易部為這類市場的主管部門。

之后，大宗商品現(xiàn)貨市場發(fā)展陷入低谷，但隨著市場經(jīng)濟(jì)改革的深入，市場對于大宗商品現(xiàn)貨交易市場的需求不斷突顯。先是1996年吉林省鋼材交易市場、昆明市商品中心批發(fā)市場開業(yè)，1997年華遠(yuǎn)商品交易市場在北京開業(yè)。后來是1998年全國棉花(15500, 45.00, 0.29%)交易市場設(shè)立、1999年10月開始試運(yùn)行，2000年海南橡膠(10995, -680.00, -5.82%)市場開業(yè)。

大宗商品電子交易市場的發(fā)展

2000年之后，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，國內(nèi)大宗商品電子交易市場快速發(fā)展。2002年7月，國家質(zhì)檢總局發(fā)布了《大宗商品電子交易規(guī)范》，對采用電子交易的中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場進(jìn)行了規(guī)范和界定，在一定程度上確定了電子交易的期貨交易所機(jī)制，采用期貨交易模式。2003年，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會頒布了《大宗商品電子交易規(guī)范GB—T 18769—2003》（下稱《規(guī)范》），對《大宗商品電子交易規(guī)范》進(jìn)行了修訂，刪除了明顯屬于期貨交易機(jī)制的內(nèi)容。雖然《規(guī)范》只是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不具備法律意義，但在實踐上為中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易提供了法律依據(jù)。

2007年，正式實施的《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的期貨交易所或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他交易場所進(jìn)行，禁止在國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的期貨交易場所之外進(jìn)行期貨交易，禁止變相期貨交易。《期貨交易管理條例》還對變相期貨作出規(guī)定，任何機(jī)構(gòu)或者市場未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，采用集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，同時具備二者（為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔(dān)保，實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度和保證金制度，同時保證金收取比例低于合約或者合同標(biāo)的額20%）之一的為變相期貨交易。由于兩個標(biāo)準(zhǔn)都不是期貨合約核心要素，不僅在界定中遠(yuǎn)期市場是否屬于變相期貨的司法實踐中操作性不強(qiáng)，而且容易規(guī)避和引發(fā)爭議，難以限定市場行為性質(zhì)，因而造成市場發(fā)展紊亂。

在這一時期，2003年，廣西糖網(wǎng)食糖批發(fā)市場成立。2008年，商務(wù)部頒布《大宗商品交易管理暫行辦法》。2009年，天津渤海商品交易所掛牌，12月18日開業(yè)運(yùn)營。2010年，天津貴金屬交易所開始運(yùn)營。2011年，云南泛亞金屬交易所開盤。2012年，上海有色金屬現(xiàn)貨交易中心開盤試運(yùn)行。2012年，清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯(lián)席會議第一次會議在北京召開，11月國務(wù)院公布關(guān)于修改《期貨交易管理條例》的決定，修改后的條例于12月1日實施。全國各地大宗商品交易市場相繼成立，千百種交易品種（煤炭、鐵礦(439, -9.00, -2.01%)石等）幾乎涉及國民經(jīng)濟(jì)的方方面面。

我國各類交易場所的清理整頓

2010年，針對大蒜中遠(yuǎn)期交易中引發(fā)的嚴(yán)重問題，商務(wù)部、公安部、工商總局、法制辦、銀監(jiān)會和證監(jiān)會六部委聯(lián)合下發(fā)了《中遠(yuǎn)期交易市場整頓規(guī)范工作指導(dǎo)意見》，對中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場進(jìn)行整頓，包括禁止新設(shè)市場和新上品種；保障資金安全，實行保證金第三方托管和銀行監(jiān)管；禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易；禁止代理業(yè)務(wù)；規(guī)范保證金繳納形式；限定每個交易品種和每個交易商的最大訂貨量。

大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場興起的同時，我國關(guān)于大宗商品現(xiàn)貨電子交易是否變相期貨的難題再次呈現(xiàn)，而一系列交易場所操縱市場、攜款潛逃的惡性案件進(jìn)一步暴露大宗商品現(xiàn)貨交易的亂象、地方保護(hù)主義及監(jiān)管不力等問題。在這種背景下，國務(wù)院于2011年、2012年相繼出臺《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》，嚴(yán)令禁止各種投機(jī)形式的中遠(yuǎn)期交易，對大宗商品電子交易市場進(jìn)行了全面系統(tǒng)的規(guī)范治理。

2012年下半年，多數(shù)電子交易市場有所收斂，一些擬建、籌建的項目也被取消或暫停，但大宗商品現(xiàn)貨電子交易的市場需求依然強(qiáng)勁。2012年，國務(wù)院進(jìn)一步修改《期貨交易管理條例》，明確了期貨交易的定義。2013年8月17日，商務(wù)部第七次部務(wù)會議審議通過，商務(wù)部聯(lián)合中國人民銀行、證監(jiān)會發(fā)布《商品現(xiàn)貨市場交易特別規(guī)定（試行）》，第一次從法律規(guī)章的層面對大宗商品現(xiàn)貨電子交易的邊界進(jìn)行規(guī)定。至此，大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場進(jìn)入了一個新的發(fā)展時期。

《商品現(xiàn)貨市場交易特別規(guī)定（試行）》規(guī)定，商品現(xiàn)貨市場交易對象包括實物商品、以實物商品為標(biāo)的的倉單、可轉(zhuǎn)讓提單等提貨憑證。商品現(xiàn)貨市場交易可以采用協(xié)議交易、單向競價交易等其他交易方式。協(xié)議交易是指買賣雙方以實物商品交收為目的、采用協(xié)商等方式達(dá)成一致、約定立即交收或者在一定期限內(nèi)交收的交易方式。單向競價交易是指一個買方（賣方）向市場提出申請，市場預(yù)先公告交易對象，多個賣方（買方）按照規(guī)定加價或減價，在約定交易時間內(nèi)達(dá)成一致并成交的交易方式。

2013年，證監(jiān)發(fā)（2013）74號《關(guān)于禁止以電子商務(wù)名義開展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動》，我國大宗商品市場自此又一次進(jìn)入高速發(fā)展期。有關(guān)資料表明，大宗商品市場擁有數(shù)十種創(chuàng)新交易模式，近千品種幾乎涵蓋國民經(jīng)濟(jì)的方方面面，其交易模式逐漸演化為掛牌交易、即期現(xiàn)貨、連續(xù)現(xiàn)貨、微盤交易、現(xiàn)貨發(fā)售等二十多種。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，大宗商品電子交易市場總量約在1200家，僅2015年新注冊成立的就有近百家，交易規(guī)模已達(dá)30萬億元。截至2016年年底，我國大宗商品電子類交易市場共計1231家，同比增長20.6%，實物交易規(guī)模超過30萬億元。截至2017年年底，我國大宗商品電子類交易市場共計1969家，同比增長60.0%，實物交易規(guī)模超過30萬億元。

回顧我國交易場所的發(fā)展歷程，交易場所發(fā)展經(jīng)歷了政出多門、政策多變、由亂到治、由治到亂、再亂再治的曲折道路。幸運(yùn)的是，現(xiàn)如今交易場所的監(jiān)管從無到有、從弱到強(qiáng)、從滯后到嚴(yán)管、從無章法可循到未來監(jiān)管架構(gòu)雛形的形成，均已初見成效。今后如何推進(jìn)交易場所的法規(guī)制度建設(shè)，建立市場監(jiān)管長效機(jī)制，克服監(jiān)管主體不當(dāng)利益，維護(hù)公平、公正、公開的交易場所規(guī)范發(fā)展的責(zé)任自然落在交易場所頂級監(jiān)管者肩上。從當(dāng)前的形勢看，我國交易場所發(fā)展的主要問題，表象是中遠(yuǎn)期交易市場各類問題頻發(fā)，實質(zhì)是如何強(qiáng)化交易場所監(jiān)管、完善市場監(jiān)管體系、嚴(yán)格規(guī)范交易場所合規(guī)合法組織交易活動，以及督促期貨交易所深化改革。因此，強(qiáng)化頂級監(jiān)管機(jī)構(gòu)對各級監(jiān)管主體的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用、強(qiáng)化交易場所的聯(lián)合檢查制度等是進(jìn)一步擴(kuò)大和鞏固清理整頓結(jié)果、引導(dǎo)交易場所沿著正確發(fā)展道路前進(jìn)的關(guān)鍵。

圖為我國交易場所發(fā)展之路