一、從投資角度看：騰訊近乎完美

今日盤后，騰訊公布了2017年四季度財報和全年年報，業(yè)績一如既往的超預(yù)期，數(shù)據(jù)堪稱完美。

財報顯示，2017年度全年業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

全年收入為2377.6億元人民幣（下同），同比增長56%；

全年凈利為715.1億元，同比增長74%。在非通用會計準(zhǔn)則下，凈利為651.26億元，同比增長43%。

截止2017年12月31日的四季度：

收入為663.92億元人民幣（下同），同比增51%；

凈利為208億元，同比增長98%，在非通用會計準(zhǔn)則下，凈利為175億元，同比增長42%。

這個季度，騰訊實現(xiàn)凈利同比接近100%的增長，為三年來最高值，驚艷四座。

從投資角度看，騰訊不僅是一家好公司、還是一只好股票。

這個季度，騰訊的三項業(yè)務(wù)依然快速增長：

1、增值服務(wù)

增值服務(wù)業(yè)務(wù)2017年第四季的收入同比增長37%至人民幣399.47億元。網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長32%至人民幣 243.67億元。該項增長主要反映來自公司的智能手機游戲（包括《王者榮耀》等現(xiàn)有游戲以及《亂世王者》與《經(jīng)典版天龍手游》等新游戲）的收入增長。該項增長亦反映來自公司個人電腦客戶端游戲（如《地下城與勇士》及《英雄聯(lián)盟》）的收入增長。社交網(wǎng)絡(luò)收入增長45% 至人民幣155.80億元。該項增長主要由于訂購視頻流媒體及直播等數(shù)字內(nèi)容服務(wù)與游戲內(nèi)虛擬道具銷售的收入增長。

2、網(wǎng)絡(luò)廣告

網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)2017年第四季的收入同比增長49%至人民幣123.61億元。媒體廣告收入增長22%至人民幣41.21億元，主要受益于公司的騰訊視頻（視頻流媒體服務(wù)）收入的增長，部分被公司改進(jìn)新聞應(yīng)用的廣告系統(tǒng)所導(dǎo)致的廣告資源減少所抵銷。社交及其他廣告收入增長68%至人民幣82.40億元，主要由于來自微信（主要是微信朋友圈及微信公眾賬號）及公司的廣告聯(lián)盟的廣告收入增長。

3、支付及云服務(wù)

其他業(yè)務(wù)2017年第四季的收入同比增長121%至人民幣140.84億元。該項增長主要受公司的支付相關(guān)服務(wù)及云服務(wù)收入的增長所推動。

從估值看呢？

現(xiàn)在騰訊市值對應(yīng)17年48倍估值，18年騰訊增速保持60%增長的話，對應(yīng)18年估值目前也只有30倍。顯然，對應(yīng)現(xiàn)在騰訊的股價依然還有30%的上漲空間。

二、帝國的危機，總是從一個小落點開始的

毫無疑問，騰訊已經(jīng)長大成人，它的迅速崛起像極了古希臘后期時代的亞歷山大帝國。

“讓我們把戰(zhàn)爭帶給亞洲，把財富帶回希臘”。這是希臘最著名的雄辯家的雄心，正是因為有著這種信念，馬其頓的國王亞歷山大率領(lǐng)浩浩蕩蕩的大軍踏上了征服亞洲的征途。

經(jīng)歷10年的東征之旅后，亞歷山大這位偉大的戰(zhàn)神開創(chuàng)了繼波斯帝國的阿契美尼德王朝之后的第二個地跨歐、亞、非三洲的帝國，其疆域東自費爾干納盆地及印度河平原，西抵巴爾干半島，北從中亞細(xì)亞、里海和黑海起，南達(dá)印度洋和非洲北部。

公元前323年，時年33歲的亞歷山大在籌備遠(yuǎn)征阿拉伯半島時突然病亡，由于帝國初建，體制尚不完善，且亞歷山大年富力強，未曾考慮和安排繼承問題，所以他留下的權(quán)力真空無人能夠填補。中央權(quán)力迅速解體，各地總督擁兵自立，為爭奪亞力山大的遺產(chǎn)展開你死我活的斗爭。

亞歷山大帝國就這么在亞歷山大死后，迅速分崩離析，往日的輝煌如過眼云煙。亞歷山大東征時，在東方建立了幾十座城市，許多都以亞歷山大命名。可是，到今天，也有只埃及的亞歷山大港至今仍以其名號命名。

帝國之死，總是這么不經(jīng)意間，在最不能預(yù)料的地方，被擊中要害。這個要害，初期看雖不傷大雅，然而阿克琉斯之踵遲早是要暴露出來的。

亞歷山大帝國是成也亞歷山大，敗也亞歷山大。那么，如今看起來完美的騰訊帝國，它的阿克琉斯之踵到底在哪里？

騰訊的阿克琉斯之踵——游戲。

這些年，騰訊東征西討，建立了占據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)江山的半壁流量。這些討伐所依靠的資本，正是為其不斷創(chuàng)造財富源泉的業(yè)務(wù)——游戲。

最近幾年，騰訊的游戲占比雖有所下降，可是依然是其重要的創(chuàng)收來源?！锻跽邩s耀》日賺1億的神話，至今難以打破，可其背后，卻是中國小孩不上課，偷家里錢，沒日沒夜的堆出來的。

游戲這個行業(yè)，按照國家的話來說，不是正道，而是邪道。走邪道的人，賺的永遠(yuǎn)是不義之財，然后不知哪一天，天降正義，這個行當(dāng)就危險了——常在河邊走，哪有不濕鞋。帝國的長治久安之道，永遠(yuǎn)是正道。賺不干凈的錢，是不會有人不管的，你賺的越多，越壯大，就越危險。

就像亞歷山大東征如此輝煌，可是一夕之間，轟然倒下。騰訊，是時候想想亞歷山大帝國的遭遇，防患于未然，因為，你永遠(yuǎn)不知道，誰突然開了一槍，你就倒下了。

帝國的危機，總是從一個小落點開始的。

三、留給騰訊的窗口期不會太長

靠游戲帶來滾滾財富的騰訊，正走在一條末日狂奔的路上，是時候停下思考：除了游戲，還能干什么？

坐擁20億用戶，無盡流量的Facebook，沒有做游戲，即使其利潤率很高，但并不符合它的價值觀。是的，它努力做的是讓信息連通你我，它是一個社交公司，但不是游戲公司。而騰訊雖然是一個社交公司，但更是一個游戲公司。

也許，是在游戲上賺錢太舒服了，騰訊肆意的揮灑自己的流量，這么多年，除了微信外，竟沒有認(rèn)認(rèn)真真再做出一款好的產(chǎn)品。倒是像今日頭條般的創(chuàng)業(yè)公司，迭代開發(fā)出抖音這種爆款，而騰訊的爆款，除了游戲之外，還在哪里？

即使是社交，騰訊也應(yīng)感覺到危機了。微信雖然簡潔，但年輕人的社交偏好，已經(jīng)越來越偏向圖片社交，視頻社交，而騰訊至今沒有自己開發(fā)出這樣的產(chǎn)品，那么，也許下一次或許就輪到別人，做出下一代的“微信”了。

移動互聯(lián)網(wǎng)早已進(jìn)入到后半場，圍剿與反圍剿層出不窮。騰訊，是時候考慮自己的轉(zhuǎn)型了，因為在這個跨界打劫、飛速變化的時代，你永遠(yuǎn)無法預(yù)測下一個競爭對手是誰。唯一能做的就是保持一顆年輕的心，保持危機感，不然任你千億萬億，可能一夕之間，你就沒落了。

尾聲

盛世看似繁花似錦，卻常常曇花一現(xiàn)。

千里之堤毀于蟻穴。昨天，我們看到了微信帝國的黃昏，今天，騰訊公布超預(yù)期的業(yè)績，但已然沒有更多令人興奮的東西——除了游戲，還是游戲。

游戲是能讓人上癮的“精神鴉片”，你越用它，就越依賴它，而最終你會被它所毀滅。亞歷山大帝國的滅亡，提醒著我們——如果不能控制自己的欲望，帝國越來越強大，危機也越來越大。

完美的騰訊每個季度都給投資者帶來非凡的數(shù)據(jù)，可是對于使用騰訊產(chǎn)品的人來說，騰訊有多賺錢不重要，重要的是它給用戶帶來更好的用戶體驗，以及如何拿掉“精神鴉片”這個稱號，像蘋果、亞馬遜、谷歌一般，為社會、為人類做出更偉大的事業(yè)。

走正道，不走邪路，這是永遠(yuǎn)的真理。