現(xiàn)金分紅回報是上市公司對投資者最好的回報，這是成熟資本市場的一大特色，股息率是成熟市場選股的一個重要標(biāo)準(zhǔn)，中國在未來也不會例外，現(xiàn)金分紅將成為一種最佳回報投資者的方式。

巴菲特投資可口可樂成為經(jīng)典案例，在于現(xiàn)金分紅就是原始投資金額的數(shù)倍，巴菲特1988年買入可口可樂股票5.93億美元，1989年大幅增持近一倍，總投資增至10.24億美元。8年后，這些投資的市值增長到了145億美元，期間收到的分紅總額約為30億美相當(dāng)于原始投資額的三倍。

中國股市沒有樹立起良好的股權(quán)文化，不太重視投資者回報，現(xiàn)金分紅總體而言并不多，加上市場講究賺快錢，博取差價，所以投資者對于現(xiàn)金分紅并不感冒，但是自從郭樹清主席上任以來，極力提倡上市公司現(xiàn)金分紅回報投資者，現(xiàn)金分紅從此走入了中國資本市場的視野。

劉士余主席上任以來，也是力推上市公司現(xiàn)金分紅，在17年4月8日，劉士余主席強(qiáng)調(diào)上市公司分紅，從長期看，如果上市公司不對股東分紅，就是擊鼓傳花，最近神華帶了個好頭，點(diǎn)贊，有家上市公司1994年上市至今沒有分紅，無正當(dāng)理由不分紅極有可能是財務(wù)造假，證監(jiān)會要支持分紅上市公司，對不分紅的“鐵公雞”要嚴(yán)肅處理。

劉士余主席指向是哪一家上市公司，媒體梳理了一個鐵公雞，據(jù)第一財經(jīng)，資料顯示，金杯汽車自1992年上市，只在1992年、1994年有過10送3、10送1的分紅記錄，此后長達(dá)23年間，從未有過任何形式的分紅，成為上市公司中當(dāng)之無愧的“鐵公雞”。

與鐵公雞對應(yīng)的是上市公司中現(xiàn)金奶牛長期持股回報驚人，而不像一般投資者認(rèn)為那樣長期注重分紅的公司沒有很好持股價值，去年超級大牛股格力電器，公司1995年以來，只有4年沒有進(jìn)行現(xiàn)金分紅。若投資者所持股票一直沒有賣出，當(dāng)時每股所能獲得的現(xiàn)金分紅就超過100元（稅前），最近十年中國股市走勢令投資者詬病，上證綜指只有高位一半左右，但格力電器依然回報驚人，2008年收盤價為19.44元，持有到現(xiàn)在的話，每股累計現(xiàn)金分紅可以到40.88元（稅前），收益率高達(dá)210.29%，這僅僅是現(xiàn)金分紅回報，還不算股價漲幅回報，期間還有兩次十轉(zhuǎn)五和一次十轉(zhuǎn)十，復(fù)權(quán)以后股價漲幅是驚人的。

持有高股息率個股獲得超額回報的不止是格力一家上市公司，如萬華化學(xué)，上市18年來分紅總額接近139億元，遠(yuǎn)超其在A股市場29億元的總?cè)谫Y額，簡單測算就是10倍。若投資者2000年開始持有公司股票，當(dāng)時所持每一股至今可獲得的現(xiàn)金分紅就高達(dá)115元（稅前），以發(fā)行價計算11.28元計算，僅僅現(xiàn)金分紅就是首發(fā)價的10倍，以開盤價28元計算，回報率也高達(dá)4倍，可謂回報豐厚,，如果疊加送轉(zhuǎn)股復(fù)權(quán)，股價漲幅那是天文數(shù)字。

白馬股代表貴州茅臺也是知名的現(xiàn)金奶牛，從2001年上市以來，貴州茅臺奉行高額現(xiàn)金分紅的回報策略，十六年來累計分紅已經(jīng)超過430億元，成為中國資本市場當(dāng)之無愧的“分紅王”，按照12.6億股計算，每股現(xiàn)金分紅高達(dá)34元，按照31.39元價格計算，每股現(xiàn)金分紅收益接近100%。由于茅臺股價超高，股息率不是特別的高，但經(jīng)過復(fù)權(quán)以后股價漲幅還是巨大的。

東阿阿膠上市以來累計派息超38億元，若IPO后股東一直未減持，這位老股東當(dāng)時所持每一股可獲得的派息金額超61元（不算配股），按照5.25元發(fā)行價計算，每股紅利收益是12倍左右，青島海爾在這一數(shù)據(jù)上則是58元，按照發(fā)行價7.28元計算，每股現(xiàn)金紅利是8倍，張裕A（000869）為25元，按照20元發(fā)行價計算，每股現(xiàn)金紅利是1.25倍，另外，晨鳴紙業(yè)、濰柴動力等個股也均超過10元，晨鳴紙業(yè)發(fā)行價是20.8元，收益50%，濰柴動力發(fā)行價是20.47元，收益50%。

中國股市長期以來，七虧二平一盈利是一句耳熟能詳?shù)脑挘彩且粋€真實(shí)的寫照，就在于投資理念上熱衷追漲殺跌，成為莊家的韭菜，但是回顧市場高股息率個股長期持股回報還是驚人的，可見價值投資并沒有錯。

因此長期持股不是沒有良好的回報，只不過是投資者缺乏耐心而已，隨著IPO常態(tài)化進(jìn)行，存量公司越來越多，納入MSCI指數(shù)，更多的社?；疬M(jìn)場，價值投資越來越會得到重視，關(guān)注股息率，關(guān)注現(xiàn)金分紅是一個未來的重要方向。

但是現(xiàn)金分紅一定要與打擊市場操縱聯(lián)系在一起，防止股價被短期惡意炒高，股息率被人為炒高的股價壓低，導(dǎo)致股息率缺少吸引力，逼迫市場投資者只能被動追求價差。