現(xiàn)金分紅回報(bào)是上市公司對(duì)投資者最好的回報(bào)，這是成熟資本市場(chǎng)的一大特色，股息率是成熟市場(chǎng)選股的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)在未來(lái)也不會(huì)例外，現(xiàn)金分紅將成為一種最佳回報(bào)投資者的方式。

巴菲特投資可口可樂(lè)成為經(jīng)典案例，在于現(xiàn)金分紅就是原始投資金額的數(shù)倍，巴菲特1988年買入可口可樂(lè)股票5.93億美元，1989年大幅增持近一倍，總投資增至10.24億美元。8年后，這些投資的市值增長(zhǎng)到了145億美元，期間收到的分紅總額約為30億美相當(dāng)于原始投資額的三倍。

中國(guó)股市沒(méi)有樹(shù)立起良好的股權(quán)文化，不太重視投資者回報(bào)，現(xiàn)金分紅總體而言并不多，加上市場(chǎng)講究賺快錢，博取差價(jià)，所以投資者對(duì)于現(xiàn)金分紅并不感冒，但是自從郭樹(shù)清主席上任以來(lái)，極力提倡上市公司現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者，現(xiàn)金分紅從此走入了中國(guó)資本市場(chǎng)的視野。

劉士余主席上任以來(lái)，也是力推上市公司現(xiàn)金分紅，在17年4月8日，劉士余主席強(qiáng)調(diào)上市公司分紅，從長(zhǎng)期看，如果上市公司不對(duì)股東分紅，就是擊鼓傳花，最近神華帶了個(gè)好頭，點(diǎn)贊，有家上市公司1994年上市至今沒(méi)有分紅，無(wú)正當(dāng)理由不分紅極有可能是財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)要支持分紅上市公司，對(duì)不分紅的“鐵公雞”要嚴(yán)肅處理。

劉士余主席指向是哪一家上市公司，媒體梳理了一個(gè)鐵公雞，據(jù)第一財(cái)經(jīng)，資料顯示，金杯汽車自1992年上市，只在1992年、1994年有過(guò)10送3、10送1的分紅記錄，此后長(zhǎng)達(dá)23年間，從未有過(guò)任何形式的分紅，成為上市公司中當(dāng)之無(wú)愧的“鐵公雞”。

與鐵公雞對(duì)應(yīng)的是上市公司中現(xiàn)金奶牛長(zhǎng)期持股回報(bào)驚人，而不像一般投資者認(rèn)為那樣長(zhǎng)期注重分紅的公司沒(méi)有很好持股價(jià)值，去年超級(jí)大牛股格力電器，公司1995年以來(lái)，只有4年沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)金分紅。若投資者所持股票一直沒(méi)有賣出，當(dāng)時(shí)每股所能獲得的現(xiàn)金分紅就超過(guò)100元（稅前），最近十年中國(guó)股市走勢(shì)令投資者詬病，上證綜指只有高位一半左右，但格力電器依然回報(bào)驚人，2008年收盤價(jià)為19.44元，持有到現(xiàn)在的話，每股累計(jì)現(xiàn)金分紅可以到40.88元（稅前），收益率高達(dá)210.29%，這僅僅是現(xiàn)金分紅回報(bào)，還不算股價(jià)漲幅回報(bào)，期間還有兩次十轉(zhuǎn)五和一次十轉(zhuǎn)十，復(fù)權(quán)以后股價(jià)漲幅是驚人的。

持有高股息率個(gè)股獲得超額回報(bào)的不止是格力一家上市公司，如萬(wàn)華化學(xué)，上市18年來(lái)分紅總額接近139億元，遠(yuǎn)超其在A股市場(chǎng)29億元的總?cè)谫Y額，簡(jiǎn)單測(cè)算就是10倍。若投資者2000年開(kāi)始持有公司股票，當(dāng)時(shí)所持每一股至今可獲得的現(xiàn)金分紅就高達(dá)115元（稅前），以發(fā)行價(jià)計(jì)算11.28元計(jì)算，僅僅現(xiàn)金分紅就是首發(fā)價(jià)的10倍，以開(kāi)盤價(jià)28元計(jì)算，回報(bào)率也高達(dá)4倍，可謂回報(bào)豐厚,，如果疊加送轉(zhuǎn)股復(fù)權(quán)，股價(jià)漲幅那是天文數(shù)字。

白馬股代表貴州茅臺(tái)也是知名的現(xiàn)金奶牛，從2001年上市以來(lái)，貴州茅臺(tái)奉行高額現(xiàn)金分紅的回報(bào)策略，十六年來(lái)累計(jì)分紅已經(jīng)超過(guò)430億元，成為中國(guó)資本市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的“分紅王”，按照12.6億股計(jì)算，每股現(xiàn)金分紅高達(dá)34元，按照31.39元價(jià)格計(jì)算，每股現(xiàn)金分紅收益接近100%。由于茅臺(tái)股價(jià)超高，股息率不是特別的高，但經(jīng)過(guò)復(fù)權(quán)以后股價(jià)漲幅還是巨大的。

東阿阿膠上市以來(lái)累計(jì)派息超38億元，若IPO后股東一直未減持，這位老股東當(dāng)時(shí)所持每一股可獲得的派息金額超61元（不算配股），按照5.25元發(fā)行價(jià)計(jì)算，每股紅利收益是12倍左右，青島海爾在這一數(shù)據(jù)上則是58元，按照發(fā)行價(jià)7.28元計(jì)算，每股現(xiàn)金紅利是8倍，張?jiān)（000869）為25元，按照20元發(fā)行價(jià)計(jì)算，每股現(xiàn)金紅利是1.25倍，另外，晨鳴紙業(yè)、濰柴動(dòng)力等個(gè)股也均超過(guò)10元，晨鳴紙業(yè)發(fā)行價(jià)是20.8元，收益50%，濰柴動(dòng)力發(fā)行價(jià)是20.47元，收益50%。

中國(guó)股市長(zhǎng)期以來(lái)，七虧二平一盈利是一句耳熟能詳?shù)脑?，也是一個(gè)真實(shí)的寫(xiě)照，就在于投資理念上熱衷追漲殺跌，成為莊家的韭菜，但是回顧市場(chǎng)高股息率個(gè)股長(zhǎng)期持股回報(bào)還是驚人的，可見(jiàn)價(jià)值投資并沒(méi)有錯(cuò)。

因此長(zhǎng)期持股不是沒(méi)有良好的回報(bào)，只不過(guò)是投資者缺乏耐心而已，隨著IPO常態(tài)化進(jìn)行，存量公司越來(lái)越多，納入MSCI指數(shù)，更多的社保基金進(jìn)場(chǎng)，價(jià)值投資越來(lái)越會(huì)得到重視，關(guān)注股息率，關(guān)注現(xiàn)金分紅是一個(gè)未來(lái)的重要方向。

但是現(xiàn)金分紅一定要與打擊市場(chǎng)操縱聯(lián)系在一起，防止股價(jià)被短期惡意炒高，股息率被人為炒高的股價(jià)壓低，導(dǎo)致股息率缺少吸引力，逼迫市場(chǎng)投資者只能被動(dòng)追求價(jià)差。