盈透：科技股估值進入未知區(qū)間

原文作者：盈透證券資產管理

原文發(fā)表于美國時間2018-3-14

在我看來，科技股可能存在超估現(xiàn)象，尤其是考慮到分析師給出的最新目標價格調整。

看起來就像是分析師們試圖尋找新的方式來支撐他們對科技股的估值和價格目標。

投行杰富瑞集團近期給出英偉達（NVDA）股票300美元的目標價格，依據(jù)是名導斯皮爾伯格的新片《玩家一號》，也許有助于虛擬現(xiàn)實耳機的銷售。

虛擬現(xiàn)實耳機

英偉達生產虛擬現(xiàn)實耳機中使用的圖形處理單元，意味著英偉達可能會受益于虛擬現(xiàn)實耳機的火熱銷售。

然而這個理由在我看起來頗為牽強，我認為從虛擬現(xiàn)實耳機熱銷到英偉達獲利有很長的路要走。

1萬億美元？

對亞馬遜公司（AMZN），杰富瑞集團給出預測認為亞馬遜公司的市值在2022年將達到1萬億美元。

首先，亞馬遜公司按照3月15日收盤價計算的市值為7610億美元，距1萬億美元的市值還有29%的空間。

其次，杰富瑞集團將亞馬遜公司的股票目標價從每股1750美元提高到1850美元。杰富瑞集團表示他們預估亞馬遜公司在2022年的廣告收入將高達220億美元，高于目前的40億美元。

盈利高手亞馬遜

有什么業(yè)務領域是亞馬遜公司不能做的嗎？或者，我們是否應該做出模型，評估亞馬遜公司現(xiàn)在已有的業(yè)務領域和未來打算進入的業(yè)務領域的盈利預期，并假設亞馬遜公司將保持多年的指數(shù)級增長？

根據(jù)我的計算，如果杰富瑞集團的的預估能合理實現(xiàn)，亞馬遜公司的廣告營收需要從目前的40億美元增長到2019年的60億美元，在2020年增長到90億美元，在2021年增長到135億美元，在2022年增長到202.5億美元。

這意味著亞馬遜公司需要連續(xù)四年保持每年50%的增長率。

這種速度的增長會發(fā)生嗎？我不知道。

畢竟我是說亞馬遜公司的股票在每股1500美元是被高估的人。而亞馬遜公司的股價現(xiàn)在是每股1588美元，比我的估值還高了6%。

Michael Kramer是盈透證券資產管理公司的投資組合經理，盈透證券資產管理公司是盈透證券集團的在線投資公司。

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