原文作者：盈透證券資產(chǎn)管理

原文發(fā)表于美國時(shí)間2018-3-14

在我看來，科技股可能存在超估現(xiàn)象，尤其是考慮到分析師給出的最新目標(biāo)價(jià)格調(diào)整。

看起來就像是分析師們?cè)噲D尋找新的方式來支撐他們對(duì)科技股的估值和價(jià)格目標(biāo)。

投行杰富瑞集團(tuán)近期給出英偉達(dá)（NVDA）股票300美元的目標(biāo)價(jià)格，依據(jù)是名導(dǎo)斯皮爾伯格的新片《玩家一號(hào)》，也許有助于虛擬現(xiàn)實(shí)耳機(jī)的銷售。

虛擬現(xiàn)實(shí)耳機(jī)

英偉達(dá)生產(chǎn)虛擬現(xiàn)實(shí)耳機(jī)中使用的圖形處理單元，意味著英偉達(dá)可能會(huì)受益于虛擬現(xiàn)實(shí)耳機(jī)的火熱銷售。

然而這個(gè)理由在我看起來頗為牽強(qiáng)，我認(rèn)為從虛擬現(xiàn)實(shí)耳機(jī)熱銷到英偉達(dá)獲利有很長的路要走。

1萬億美元？

對(duì)亞馬遜公司（AMZN），杰富瑞集團(tuán)給出預(yù)測(cè)認(rèn)為亞馬遜公司的市值在2022年將達(dá)到1萬億美元。

首先，亞馬遜公司按照3月15日收盤價(jià)計(jì)算的市值為7610億美元，距1萬億美元的市值還有29%的空間。

其次，杰富瑞集團(tuán)將亞馬遜公司的股票目標(biāo)價(jià)從每股1750美元提高到1850美元。杰富瑞集團(tuán)表示他們預(yù)估亞馬遜公司在2022年的廣告收入將高達(dá)220億美元，高于目前的40億美元。

盈利高手亞馬遜

有什么業(yè)務(wù)領(lǐng)域是亞馬遜公司不能做的嗎？或者，我們是否應(yīng)該做出模型，評(píng)估亞馬遜公司現(xiàn)在已有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和未來打算進(jìn)入的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的盈利預(yù)期，并假設(shè)亞馬遜公司將保持多年的指數(shù)級(jí)增長？

根據(jù)我的計(jì)算，如果杰富瑞集團(tuán)的的預(yù)估能合理實(shí)現(xiàn)，亞馬遜公司的廣告營收需要從目前的40億美元增長到2019年的60億美元，在2020年增長到90億美元，在2021年增長到135億美元，在2022年增長到202.5億美元。

這意味著亞馬遜公司需要連續(xù)四年保持每年50%的增長率。

這種速度的增長會(huì)發(fā)生嗎？我不知道。

畢竟我是說亞馬遜公司的股票在每股1500美元是被高估的人。而亞馬遜公司的股價(jià)現(xiàn)在是每股1588美元，比我的估值還高了6%。

Michael Kramer是盈透證券資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理，盈透證券資產(chǎn)管理公司是盈透證券集團(tuán)的在線投資公司。

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