蓄意人為地制造誤導(dǎo)性假象，干預(yù)市場(chǎng)公平運(yùn)行并從中獲取不正當(dāng)利益的行為被稱為市場(chǎng)操縱。世界各地股市或多或少都有一些操縱股價(jià)以圖暴利的人；成熟的股市也會(huì)不斷完善法規(guī)和加強(qiáng)監(jiān)管造市活動(dòng)。造市者則會(huì)以更隱蔽的方式來(lái)避開監(jiān)管，也會(huì)利用法律漏洞來(lái)操控股價(jià)。而其他投資者卻還是可能基于造市者刻意制造的錯(cuò)誤信息，拋售或買進(jìn)相關(guān)的股票，使股票價(jià)格按操縱者的預(yù)期發(fā)展，從而讓造市者獲得巨額利潤(rùn)。

股價(jià)在沒(méi)有基本面配合的情況下上揚(yáng)，一些小投資者摸不清楚個(gè)中原因，卻由于羊群心理買入那些股票。一旦操盤者認(rèn)為時(shí)機(jī)成熟，迅速或分批地把那支股票賣出。那是一個(gè)計(jì)劃周全的陰謀，小投資者事前不知道哪只股票何時(shí)轉(zhuǎn)勢(shì)，事發(fā)及后也不愿意壯士斷腕，結(jié)果會(huì)招致重大的損失。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在3月14日披露廈門北八道集團(tuán)炒作張家港行、和順股份、江陰銀行三支次新股，籌集資金數(shù)十億元；證監(jiān)會(huì)為此開出約55億元的罰單，那也是中國(guó)證監(jiān)史上最大的罰單。

根據(jù)媒體報(bào)道，北八道集團(tuán)實(shí)際控制人曾經(jīng)從其他行業(yè)積累資本，后進(jìn)軍資本市場(chǎng)，該集團(tuán)去7年2至5月專門成立了一支分工明細(xì)的操盤團(tuán)隊(duì)，通過(guò)多個(gè)中介公司籌集了數(shù)十億元人民幣的資金，再利用300多個(gè)股票賬戶頻繁對(duì)倒成交，拉抬股價(jià)、快速漲停等異常交易手法來(lái)炒作那些次新股。如果相關(guān)報(bào)道屬實(shí)，北八道集團(tuán)具有違規(guī)作案的條件，進(jìn)行相關(guān)操作也就一點(diǎn)也不奇怪了。

在市場(chǎng)上，投資者可以通過(guò)諸如財(cái)務(wù)資料、行業(yè)或企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)等基本面來(lái)尋找他們心目中的“黑馬”；他們會(huì)追蹤新股、關(guān)注該企業(yè)的投資項(xiàng)目、利潤(rùn)和每股收益的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、以及股價(jià)是否由于成交低落而偏低等來(lái)選擇作為投資目標(biāo)的次新股。然而，尋覓投資對(duì)象和股價(jià)操控的性質(zhì)是不一樣的；如前述，股價(jià)操控還會(huì)涉及人為地制造誤導(dǎo)性假象，如一個(gè)企業(yè)會(huì)利用幾百個(gè)股票賬戶，通過(guò)上百臺(tái)電腦，在那些股票賬戶間反復(fù)地買進(jìn)和賣出同一只股票，讓該支股票的股價(jià)不斷上漲，甚至漲停，操盤者自然就會(huì)有制造假象的重大嫌疑。

在市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱是普遍存在的；那也造成交易雙方利益失衡，影響公平和公正的市場(chǎng)原則。由于股市是一個(gè)能對(duì)財(cái)富進(jìn)行再分配的市場(chǎng)，因而也是一個(gè)能利用價(jià)格信息進(jìn)行財(cái)富博弈的平臺(tái)，優(yōu)先占有信息的可以讓市場(chǎng)參與者在博弈中獲得利益。而股價(jià)操控則人為地加劇了信息的不對(duì)稱性，如上述的通過(guò)那300多個(gè)股票賬戶拉抬股價(jià)，實(shí)際上只是某個(gè)人或團(tuán)伙左手轉(zhuǎn)右手的運(yùn)作，卻并非正常的市場(chǎng)交易，嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)秩序，也可能觸犯了相關(guān)法規(guī)。

股價(jià)操控涉及次新股的情況并非罕見(jiàn)，次新股多指那些上市不久，本身并沒(méi)有分紅送股記錄，在造市者炒作前的股價(jià)甚至與招股價(jià)格的差距也不大。由于上市后的交投并不多；若升勢(shì)出現(xiàn)，一時(shí)間市場(chǎng)人士不容易摸清上升的阻力位，因而次新股可以有較大的炒作空間。操盤者拿幾億元甚至幾十億元根本不可能對(duì)一間大的企業(yè)股份推波助瀾，因而符合炒作條件的次新股往往不屬于市場(chǎng)資本化規(guī)模大的企業(yè)股份。

在數(shù)月前，我曾經(jīng)寫過(guò)一些新經(jīng)濟(jì)可引領(lǐng)整體經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展的文章。在未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)操縱活動(dòng)涉及不真實(shí)的科技創(chuàng)新或?qū)＠D(zhuǎn)讓等假消息的情況也可能發(fā)生，那應(yīng)是值得警惕的事情。