蓄意人為地制造誤導(dǎo)性假象，干預(yù)市場公平運(yùn)行并從中獲取不正當(dāng)利益的行為被稱為市場操縱。世界各地股市或多或少都有一些操縱股價以圖暴利的人；成熟的股市也會不斷完善法規(guī)和加強(qiáng)監(jiān)管造市活動。造市者則會以更隱蔽的方式來避開監(jiān)管，也會利用法律漏洞來操控股價。而其他投資者卻還是可能基于造市者刻意制造的錯誤信息，拋售或買進(jìn)相關(guān)的股票，使股票價格按操縱者的預(yù)期發(fā)展，從而讓造市者獲得巨額利潤。

股價在沒有基本面配合的情況下上揚(yáng)，一些小投資者摸不清楚個中原因，卻由于羊群心理買入那些股票。一旦操盤者認(rèn)為時機(jī)成熟，迅速或分批地把那支股票賣出。那是一個計劃周全的陰謀，小投資者事前不知道哪只股票何時轉(zhuǎn)勢，事發(fā)及后也不愿意壯士斷腕，結(jié)果會招致重大的損失。

中國證監(jiān)會在3月14日披露廈門北八道集團(tuán)炒作張家港行、和順股份、江陰銀行三支次新股，籌集資金數(shù)十億元；證監(jiān)會為此開出約55億元的罰單，那也是中國證監(jiān)史上最大的罰單。

根據(jù)媒體報道，北八道集團(tuán)實際控制人曾經(jīng)從其他行業(yè)積累資本，后進(jìn)軍資本市場，該集團(tuán)去7年2至5月專門成立了一支分工明細(xì)的操盤團(tuán)隊，通過多個中介公司籌集了數(shù)十億元人民幣的資金，再利用300多個股票賬戶頻繁對倒成交，拉抬股價、快速漲停等異常交易手法來炒作那些次新股。如果相關(guān)報道屬實，北八道集團(tuán)具有違規(guī)作案的條件，進(jìn)行相關(guān)操作也就一點(diǎn)也不奇怪了。

在市場上，投資者可以通過諸如財務(wù)資料、行業(yè)或企業(yè)的市場表現(xiàn)等基本面來尋找他們心目中的“黑馬”；他們會追蹤新股、關(guān)注該企業(yè)的投資項目、利潤和每股收益的增長態(tài)勢、以及股價是否由于成交低落而偏低等來選擇作為投資目標(biāo)的次新股。然而，尋覓投資對象和股價操控的性質(zhì)是不一樣的；如前述，股價操控還會涉及人為地制造誤導(dǎo)性假象，如一個企業(yè)會利用幾百個股票賬戶，通過上百臺電腦，在那些股票賬戶間反復(fù)地買進(jìn)和賣出同一只股票，讓該支股票的股價不斷上漲，甚至漲停，操盤者自然就會有制造假象的重大嫌疑。

在市場上，信息不對稱是普遍存在的；那也造成交易雙方利益失衡，影響公平和公正的市場原則。由于股市是一個能對財富進(jìn)行再分配的市場，因而也是一個能利用價格信息進(jìn)行財富博弈的平臺，優(yōu)先占有信息的可以讓市場參與者在博弈中獲得利益。而股價操控則人為地加劇了信息的不對稱性，如上述的通過那300多個股票賬戶拉抬股價，實際上只是某個人或團(tuán)伙左手轉(zhuǎn)右手的運(yùn)作，卻并非正常的市場交易，嚴(yán)重破壞了市場秩序，也可能觸犯了相關(guān)法規(guī)。

股價操控涉及次新股的情況并非罕見，次新股多指那些上市不久，本身并沒有分紅送股記錄，在造市者炒作前的股價甚至與招股價格的差距也不大。由于上市后的交投并不多；若升勢出現(xiàn)，一時間市場人士不容易摸清上升的阻力位，因而次新股可以有較大的炒作空間。操盤者拿幾億元甚至幾十億元根本不可能對一間大的企業(yè)股份推波助瀾，因而符合炒作條件的次新股往往不屬于市場資本化規(guī)模大的企業(yè)股份。

在數(shù)月前，我曾經(jīng)寫過一些新經(jīng)濟(jì)可引領(lǐng)整體經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展的文章。在未來一段時間，市場操縱活動涉及不真實的科技創(chuàng)新或?qū)＠D(zhuǎn)讓等假消息的情況也可能發(fā)生，那應(yīng)是值得警惕的事情。