曾經(jīng)，它是陪伴了一代人的圖書網(wǎng)站；現(xiàn)在，卻慢慢被大家遺忘。你，有多久沒在當(dāng)當(dāng)下單了？

日前，一則“被收購(gòu)”的消息將當(dāng)當(dāng)重新推到了臺(tái)前。3月9日晚，海航集團(tuán)旗下上市公司天海投資披露重組進(jìn)展稱，其重組標(biāo)的資產(chǎn)為北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司的相關(guān)股權(quán)。

“天地孤影任我行，世事蒼茫成云煙！祝愿文化電商獨(dú)角獸當(dāng)當(dāng)網(wǎng)敢做敢當(dāng)當(dāng)！”3月11日凌晨，當(dāng)當(dāng)創(chuàng)始人李國(guó)慶在微博發(fā)文，似乎也隔空回應(yīng)了當(dāng)當(dāng)被收購(gòu)的傳聞。曾被市場(chǎng)譽(yù)為“中國(guó)的亞馬遜”的當(dāng)當(dāng)，在成立19年后，終究還是沒有逃過易主的命運(yùn)。

夫妻搭配 干活不累

作為中國(guó)最早的電子商務(wù)公司之一，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)由李國(guó)慶夫婦于1999年創(chuàng)辦。憑借兩人對(duì)出版和圖書行業(yè)的資源及熟悉程度，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)迅速發(fā)展成為網(wǎng)上消費(fèi)電商的第一。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)也成為業(yè)內(nèi)少有的“夫妻檔”電商企業(yè)。

李國(guó)慶和妻子俞渝

隨后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)以低價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)化的圖書商品為切入點(diǎn)，進(jìn)入了美妝、家居、母嬰、服裝和數(shù)碼等各個(gè)領(lǐng)域，成長(zhǎng)為一家綜合性的電商平臺(tái)。發(fā)展前景一片光明的當(dāng)當(dāng)還獲得了科文公司、美國(guó)老虎基金、美國(guó)IDG集團(tuán)、盧森堡劍橋集團(tuán)、亞洲創(chuàng)業(yè)投資基金等多方的投資。另外，由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被亞馬遜收購(gòu)，而亞馬遜并不喜歡打價(jià)格戰(zhàn)，所以當(dāng)當(dāng)也一直處于盈利狀態(tài)。最好的品類切入，恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)，充足的資金配給，寬松的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，彼時(shí)的當(dāng)當(dāng)，完完全全處在了發(fā)展的黃金時(shí)期。

退市時(shí)市值縮水四分之三

2010年，發(fā)展得如火如荼的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)成功在紐交所上市。當(dāng)時(shí)，作為國(guó)內(nèi)第一家完全基于線上業(yè)務(wù)在美國(guó)上市的B2C網(wǎng)上商城，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)廣受資金追捧。上市當(dāng)天，它的股價(jià)便大漲86%，以103倍的高市盈率和3.13億美元的IPO融資額，連創(chuàng)中國(guó)公司境外上市市盈率和亞太區(qū)2010年高科技公司融資額度兩項(xiàng)歷史新高。巔峰時(shí)刻的它，曾一度被認(rèn)為市值有望沖擊50億美元。然而，這樣的盛況并沒有持續(xù)太久。在“李國(guó)慶大戰(zhàn)‘大魔女’”事件和連續(xù)十個(gè)季度虧損的影響下，當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓛r(jià)一落千丈，長(zhǎng)時(shí)間在6-7美元間徘徊。上市僅6年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)便以5.36億的市值黯然退市，相較于上市之時(shí)，市值縮水四分之三。業(yè)界認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)?shù)睦Ь撑c其錯(cuò)失時(shí)機(jī)不無(wú)關(guān)系。

看重中短期利潤(rùn) 保守戰(zhàn)略下發(fā)展進(jìn)入下坡路

隨著電商行業(yè)的興起，圖書之外的其他領(lǐng)域也駛?cè)肓税l(fā)展的快車道。當(dāng)阿里巴巴和京東以價(jià)格戰(zhàn)和全品類瓜分電商市場(chǎng)時(shí)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)卻因?yàn)檫^于保守，將更多的精力放在了處理盈虧平衡上，一心只想著盡快實(shí)現(xiàn)盈利。

避免虧損、追求利潤(rùn)是當(dāng)當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)之道。于是，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手花錢買市場(chǎng)和規(guī)模的時(shí)候，俞渝的其中一項(xiàng)工作就是“躲著基金、躲著銀行、躲著錢”。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)將融來的資金更多得用于給可能出現(xiàn)的錯(cuò)誤買單以及購(gòu)買國(guó)債。因?yàn)閺膩頉]有走進(jìn)過資本圈，在當(dāng)當(dāng)上市后，DCM、IDG以及老虎基金也陸續(xù)清空了各自所持的股份。

為?？刂茩?quán) 多次拒絕巨頭橄欖枝

其實(shí)，在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)近20年的發(fā)展生涯中，也曾多次收到過巨頭拋出的橄欖枝，當(dāng)時(shí)哪怕接住了其中一個(gè)，如今也不會(huì)落得這般田地。

2004年，亞馬遜曾提出以1.5億-2億美元的價(jià)格收購(gòu)當(dāng)當(dāng)70%-90%股份，那時(shí)當(dāng)當(dāng)?shù)哪赇N售額才1億人民幣。但是，李國(guó)慶夫妻因?yàn)椴辉敢馐ソ^對(duì)控制權(quán)，一口回絕了亞馬遜的提議。這不僅意味著他們拒絕了資本，也同樣意味著他們拒絕了一次發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。到了2013年，百度創(chuàng)始人李彥宏帶著高管到當(dāng)當(dāng)談合作。與亞馬遜一樣，這次合作也沒有成功，兩者在占股比例及交易價(jià)格上出現(xiàn)了分歧。2014年，當(dāng)當(dāng)再一次被巨頭看上。騰訊提出占股33%入股當(dāng)當(dāng)，同時(shí)將好樂買給李國(guó)慶管理。分歧再次出現(xiàn)，李國(guó)慶只愿意給出25%的股份且拒絕接手好樂買。此外，他還要求騰訊把兩年里給免費(fèi)流量一事寫進(jìn)合同中。騰訊方面認(rèn)為李氏夫婦沒有雄心壯志，入股一事也便不了了之。

與當(dāng)當(dāng)沒談攏后，騰訊就找到了京東。不多久，騰訊宣布用2.14億美元入股京東，占京東上市前在外流通普通股的15%，并送上拍拍網(wǎng)和易迅網(wǎng)兩份“大禮”，這也一度成為當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)界的一件大事。

曾經(jīng)怒懟京東 如今市值不及其1%

說到京東，想必大家對(duì)當(dāng)當(dāng)、京東兩家之爭(zhēng)也不陌生。李國(guó)慶不僅多次怒懟京東，還曾在公開場(chǎng)合表示像京東這樣的公司幾年內(nèi)就會(huì)倒掉。彼時(shí)的他，一定沒有想過當(dāng)當(dāng)會(huì)迎來今天這樣的結(jié)局。

2005年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)全年銷售4.4億，而京東當(dāng)時(shí)的銷售額不過區(qū)區(qū)3000萬(wàn)元。當(dāng)年淘寶第一，當(dāng)當(dāng)位居第二，京東只是小弟。作為最早入場(chǎng)的電商公司，當(dāng)當(dāng)理應(yīng)不缺資金和資源，它本可以輕松碾壓后來者京東，但是沒有。在錯(cuò)失黃金十年的發(fā)展機(jī)遇后，越來越邊緣化的當(dāng)當(dāng)不得不與京東正面展開拉鋸戰(zhàn)。

2010年10月，京東宣布以每本書比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手便宜20%的代價(jià)進(jìn)入網(wǎng)上圖書市場(chǎng)，狙擊當(dāng)當(dāng)。當(dāng)時(shí)李國(guó)慶立刻回?fù)簦骸皥D書總共就這300億的市場(chǎng)，你跟我爭(zhēng)個(gè)什么勁，既沒有戰(zhàn)略，又不懂事?！崩顕?guó)慶還公開表示；“燒錢”的做法不可取，無(wú)法贏利的銷售額毫無(wú)意義。然而，市場(chǎng)卻向李國(guó)慶證明，只重視中短期利潤(rùn)終將無(wú)法獲得長(zhǎng)久的生命周期。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2008年京東的銷售額僅為當(dāng)當(dāng)?shù)?5%，而到了2015年三季度，京東的營(yíng)收已經(jīng)變成當(dāng)當(dāng)?shù)?8倍?，F(xiàn)如今，京東已經(jīng)成為一家市值高達(dá)650億美元的上市公司，而當(dāng)當(dāng)退市時(shí)的市值僅為5億美元，還不到京東的1%?；厥桩?dāng)當(dāng)20年的電商生涯，用“一手好牌打得稀爛”來形容似乎也并不為過了。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)李國(guó)慶評(píng)價(jià)京東劉強(qiáng)東視頻：http://v.163.com/paike/VD2PFFJQH/VV4F8IFE4.html

附：當(dāng)當(dāng)資本運(yùn)作大事記

1999年11月 李國(guó)慶、俞渝夫婦共同創(chuàng)立當(dāng)當(dāng)，以網(wǎng)上賣書為主營(yíng)業(yè)務(wù)

2010年12月 當(dāng)當(dāng)完成赴美上市，成為國(guó)內(nèi)第一家在美上市的B2C電商公司

2015年07月 李國(guó)慶、俞渝向當(dāng)當(dāng)董事會(huì)發(fā)出初步非約束私有化要約

2016年09月 當(dāng)當(dāng)宣布完成私有化交易，退市后，李國(guó)慶、俞渝合計(jì)持股93.17%

2018年03月 天海投資發(fā)布公告稱，公司正在籌備重大資產(chǎn)重組，標(biāo)的資產(chǎn)為當(dāng)當(dāng)

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