周三上證指綜低開低走，尾盤持續(xù)下挫，報收于3291.38點，收跌0.57%。兩市成交量4457.9億元，呈縮量下跌態(tài)勢。各大指數(shù)普跌，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，為1.68%，上證50指數(shù)下跌0.42%。盤面看，僅周期股、食品飲料行業(yè)板塊小幅上漲，其余行業(yè)板塊均下跌，其中計算機、傳媒等前期漲幅較高的行業(yè)板塊領先回調。期指方面，三大期指均持續(xù)下跌，其中IC合約跌幅最大1.21%，IH合約跌幅僅為0.49%。標的資產方面，50ETF日內先弱后強，尾盤小幅回落報收于2.863，跌幅0.35%，成交量大幅降至308萬手。技術上看，50ETF跌破半年線支撐，短期內以振蕩整理為主。

周三期權市場成交小幅縮量，全日累計成交685951張期權合約，較上一交易日減少29194張合約。其中，認購期權成交371080張，較上一交易日下降12.1%；認沽期權成交量314871張，較上一交易日增加5.26%。日成交量PCR增至0.84，上一交易日PCR為0.71。日成交PCR數(shù)值增加表明市場情緒偏空。上證50ETF期權總持倉量小幅增至1674701張，增加1242張，認購期權持倉量仍然持續(xù)增加。3月認購期權成交量最大的合約均集中在3月2.90合約上，認沽期權成交量最大的合約集中在3月2.85合約上，表明標的資產短期運行區(qū)間為2.85—2.90之間。

標的資產30日歷史波動率較上一交易日小幅下降，為24.15%，仍處于階段高位水平。期權隱含波動率方面，認購與認沽期權隱含波動率均持續(xù)走低，且兩者水平接近，表明市場避險情緒略有緩和。平值期權方面，50ETF購3月2.85期權的隱含波動率為19.77%，減少0.26個百分點；50ETF沽3月2.85期權的隱含波動率為19.94%，與前一交易日相比減少3個百分點。

圖為3月2.85期權合約的隱含波動率變動

由于標的資產50ETF價格小幅下挫，認購期權價格全線下跌，認沽期權的實值合約部分價格上漲，但漲幅不大。平值與虛值期權合約價格小幅下降。平值期權方面，認沽期權價格顯著低于認購期權價格。3月平值認購合約“50ETF購3月2.85”報收于0.0546，下跌10.49%；3月平值認沽合約“50ETF沽3月2.85”報收于0.0380，下跌6.63%。認沽期權隱含波動率日內持續(xù)下降也拖累了認沽期權價格的漲幅。

綜合來看，上證綜指跳空下挫，回補前一缺口，顯示短期內上攻力量不足，進入縮量調整階段。標的資產價格從技術上看偏空，受到均線系統(tǒng)壓制，下方無顯著支撐位。期權策略方面，仍然建議投資者采用偏為保守的投資策略，熊市垂直價差策略為宜。