昨日滬深兩市沖高回落，創(chuàng)業(yè)板跌逾1%后拉回，最終收跌0.52%。滬指回跳空缺口收跌0.49%，連續(xù)三個(gè)交易日放量上漲后兩市總成交量小幅下降。板塊上新能源汽車、農(nóng)業(yè)及港口航運(yùn)等板塊漲幅居前，前期熱點(diǎn)概念工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、“獨(dú)角獸”等回調(diào)明顯。三大指數(shù)均綠盤報(bào)收，上證50指數(shù)下跌0.90%跌幅居前，滬深300指數(shù)跌幅相差不大，中證500指數(shù)收跌0.66%。三大期指中IH和IF表現(xiàn)類似，各合約走勢均明顯弱于現(xiàn)貨指數(shù)，價(jià)差擴(kuò)大，其中IH四個(gè)合約再度重回貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌1.10%，收于2.873，認(rèn)沽合約整體上漲，平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率均小幅走強(qiáng)。

期權(quán)成交量、持倉量均增加，當(dāng)日全市場合計(jì)成交71.51萬張，較上一交易日增加10.03萬張。當(dāng)日認(rèn)購成交41.60萬張，較上一交易日增加5.88萬張，認(rèn)沽合約總成交29.91萬張，較上一交易日增加4.16萬張，日成交量PCR值保持不變?nèi)詾?.72。持倉方面，期權(quán)總持倉167.35萬張，較上一交易日持倉量小幅增加2.82萬張。其中認(rèn)購合約持倉99.66萬張，較上一交易日增加1.65萬張，認(rèn)沽合約持倉67.69萬張，小幅增加1.17萬張。持倉量PCR值0.68變動不大。

當(dāng)月合約成交活躍度提升明顯，特別是認(rèn)購期權(quán)成交量增幅較大。當(dāng)日合約成交量總計(jì)增加9.12萬張，其中認(rèn)購增加5.22萬張，認(rèn)沽增加3.90萬張。持倉量增加0.33萬張，認(rèn)購期權(quán)增持0.25萬張，認(rèn)沽期權(quán)僅增持812張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)的成交持倉數(shù)據(jù)看，認(rèn)購在3.00至3.10價(jià)位上均明顯增持，認(rèn)沽期權(quán)增持則在2.75價(jià)位增持最大為3129手。從持倉結(jié)構(gòu)看，50ETF上有壓力下有支撐，或?qū)⒕S持區(qū)間振蕩走勢。

從當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動率看，近期波動率逐步企穩(wěn)，維持在21%左右。隨著50指數(shù)下跌，市場避險(xiǎn)情緒略有抬升，認(rèn)沽與認(rèn)購期權(quán)平值隱含波動率兩者差值小幅擴(kuò)大。歷史波動率高位企穩(wěn)，變動不大，目前30日歷史波動率24.17%，略大于平值期權(quán)隱含波動率。

圖為3月平值期權(quán)隱含波動率走勢

綜合來看，中小創(chuàng)放量突破，短期更受市場關(guān)注，50指數(shù)區(qū)間振蕩為主，波動率回落，建議投資者以賣出跨式策略為主，賺取權(quán)利金收益。