A股繼續(xù)振蕩上漲，創(chuàng)業(yè)板沖高回落微漲0.11%，盤中一度觸及1800整數(shù)關(guān)口。滬指V形反轉(zhuǎn)，尾盤一路走高最終收漲1%，總成交量明顯增加。午后盤面風(fēng)格出現(xiàn)切換跡象，最終以“獨角獸”、粵港澳為代表的概念板塊與煤炭、鋼鐵、有色等周期板塊漲幅居前，前期熱點工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等回調(diào)。三大指數(shù)均紅盤報收，上證50指數(shù)上漲0.99%漲幅居末，滬深300中證500指數(shù)分別上漲1.21%和1.34%。三大期指表現(xiàn)較為統(tǒng)一，各合約走勢均強于現(xiàn)貨指數(shù)，價差收斂，IH四個合約重回升水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲1.16%收于2.888，認(rèn)購合約上漲為主，平值認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率均小幅回落。

期權(quán)成交量持倉量略有增加。當(dāng)日全市場合計成交87.85萬張，較上一交易日小幅增加6.46萬張，認(rèn)購期權(quán)成交更為活躍。當(dāng)日認(rèn)購成交48.01萬張較上一交易日增加5.43萬張，認(rèn)沽合約總成交39.84萬張較上一交易日增加1.03萬張。日成交量PCR值由0.91減小至0.83。持倉方面，期權(quán)總持倉150.18萬張，較上一交易日持倉量小幅增加3.18萬張。其中認(rèn)購合約持倉88.57萬張，較上一交易日增加2.57萬張，認(rèn)沽合約持倉61.62萬張，小幅增加0.6萬張。持倉量PCR值0.70變動不大。

當(dāng)月合約成交持倉均提升，主要得益于認(rèn)購期權(quán)活躍度提高。當(dāng)日合約成交量增加4.89萬張，認(rèn)購增加4.46萬張，認(rèn)沽僅增加0.4萬張。持倉量增加1.82萬張，認(rèn)購期權(quán)增持1.63萬張，認(rèn)沽期權(quán)僅增持0.19萬張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價的成交持倉數(shù)據(jù)看，認(rèn)購在2.90至3.10價位上均小幅增持，認(rèn)沽期權(quán)增持主要集中在2.85和2.90兩個價位。考慮到當(dāng)前標(biāo)的收于2.888已接近2.85區(qū)間下沿，從持倉結(jié)構(gòu)看50ETF后期或維持偏多振蕩走勢。

從當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動率看，近期波動率持續(xù)下滑。目前認(rèn)購期權(quán)隱含波動率從21.67%下滑至20.06%，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率從21.99%下降至19.30%，兩者差值變動較小。歷史波動率高位企穩(wěn)變動不大，目前30日歷史波動率24.78%，連續(xù)13個交易日維持在24%左右，略大于平值期權(quán)隱含波動率。

綜合來看，中小創(chuàng)近期更受市場關(guān)注，50指數(shù)窄幅振蕩，波動率持續(xù)下滑。隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)半年線遇阻，熱點分化，盤面博弈有望重回藍籌，預(yù)期50ETF將延續(xù)區(qū)間振蕩模式，投資者可采取賣出跨式策略。