A股繼續(xù)振蕩上漲，創(chuàng)業(yè)板沖高回落微漲0.11%，盤(pán)中一度觸及1800整數(shù)關(guān)口。滬指V形反轉(zhuǎn)，尾盤(pán)一路走高最終收漲1%，總成交量明顯增加。午后盤(pán)面風(fēng)格出現(xiàn)切換跡象，最終以“獨(dú)角獸”、粵港澳為代表的概念板塊與煤炭、鋼鐵、有色等周期板塊漲幅居前，前期熱點(diǎn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等回調(diào)。三大指數(shù)均紅盤(pán)報(bào)收，上證50指數(shù)上漲0.99%漲幅居末，滬深300中證500指數(shù)分別上漲1.21%和1.34%。三大期指表現(xiàn)較為統(tǒng)一，各合約走勢(shì)均強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，價(jià)差收斂，IH四個(gè)合約重回升水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲1.16%收于2.888，認(rèn)購(gòu)合約上漲為主，平值認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均小幅回落。

期權(quán)成交量持倉(cāng)量略有增加。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交87.85萬(wàn)張，較上一交易日小幅增加6.46萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交更為活躍。當(dāng)日認(rèn)購(gòu)成交48.01萬(wàn)張較上一交易日增加5.43萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交39.84萬(wàn)張較上一交易日增加1.03萬(wàn)張。日成交量PCR值由0.91減小至0.83。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)150.18萬(wàn)張，較上一交易日持倉(cāng)量小幅增加3.18萬(wàn)張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)88.57萬(wàn)張，較上一交易日增加2.57萬(wàn)張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)61.62萬(wàn)張，小幅增加0.6萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR值0.70變動(dòng)不大。

當(dāng)月合約成交持倉(cāng)均提升，主要得益于認(rèn)購(gòu)期權(quán)活躍度提高。當(dāng)日合約成交量增加4.89萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)增加4.46萬(wàn)張，認(rèn)沽僅增加0.4萬(wàn)張。持倉(cāng)量增加1.82萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)增持1.63萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)僅增持0.19萬(wàn)張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)的成交持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)在2.90至3.10價(jià)位上均小幅增持，認(rèn)沽期權(quán)增持主要集中在2.85和2.90兩個(gè)價(jià)位?？紤]到當(dāng)前標(biāo)的收于2.888已接近2.85區(qū)間下沿，從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看50ETF后期或維持偏多振蕩走勢(shì)。

從當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率看，近期波動(dòng)率持續(xù)下滑。目前認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率從21.67%下滑至20.06%，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率從21.99%下降至19.30%，兩者差值變動(dòng)較小。歷史波動(dòng)率高位企穩(wěn)變動(dòng)不大，目前30日歷史波動(dòng)率24.78%，連續(xù)13個(gè)交易日維持在24%左右，略大于平值期權(quán)隱含波動(dòng)率。

綜合來(lái)看，中小創(chuàng)近期更受市場(chǎng)關(guān)注，50指數(shù)窄幅振蕩，波動(dòng)率持續(xù)下滑。隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)半年線遇阻，熱點(diǎn)分化，盤(pán)面博弈有望重回藍(lán)籌，預(yù)期50ETF將延續(xù)區(qū)間振蕩模式，投資者可采取賣(mài)出跨式策略。