目前券商股走勢偏弱，股價甚至低于年初創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未公布之時，年初至今的相對走勢落后于上證指數(shù)，價值背離。我們認(rèn)為3月創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出刺激進一步明朗，券商板塊前期超跌，短期醞釀反彈動量，未來一個月存在較大上行機會。2月成立了7支券商集合理財產(chǎn)品，合計規(guī)模85.6億元，較上月53億大幅增長，有20支券商集合理財產(chǎn)品跑贏指數(shù)，中信的理財產(chǎn)品表現(xiàn)出色，中信優(yōu)選成長以5.55%的月漲幅位居第一。

　　由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展后對盈利貢獻(xiàn)的不確定性，目前對券商的盈利預(yù)測和估值大部分未包含創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入的增量貢獻(xiàn)，而PE也僅為25倍，估值安全邊際已然顯現(xiàn)。我們維持行業(yè)推薦評級，推薦次序依次為光大證券、遼寧成大、吉林敖東、廣發(fā)證券、中信證券和海通證券。