七禾網(wǎng)16、近兩年來(lái)，港股的行情總體比A股好，您認(rèn)為主要是什么原因?qū)е碌?？港股好于A股的總體格局會(huì)不會(huì)延續(xù)下去？

林捷：我對(duì)港股很有研究，在1997、1998年的時(shí)候就開始關(guān)心港股，但是當(dāng)時(shí)不能做，港股的特點(diǎn)是以機(jī)構(gòu)投資者為主，它的本地市場(chǎng)非常小，現(xiàn)在香港的地位已經(jīng)下降了。如果買香港的股票，一定要買業(yè)務(wù)在大陸的，其實(shí)就是賭國(guó)運(yùn)，你相信中國(guó)會(huì)更加好，相信自己的國(guó)家，就好像巴菲特一樣，他就是賭美國(guó)的國(guó)運(yùn)。我們相信中國(guó)的未來(lái)會(huì)越來(lái)越好，香港市場(chǎng)就是原來(lái)太低估了，現(xiàn)在漲了以后還是低估，現(xiàn)在漲只不過是把領(lǐng)頭羊紅旗插上去，像騰訊這樣，但是其他在香港上市的、業(yè)務(wù)在大陸的公司，還是低估的。我們?nèi)タ碅、H股的比價(jià)，只有海螺水泥跟寧滬高速兩家是倒掛的，H股比A股高，總體來(lái)說都是A股高，而且高的比例很多。但是港股交易畢竟還不像A股這么容易，還有一個(gè)匯差，比如我半年前買進(jìn)港股，現(xiàn)在人民幣升值了，我換回來(lái)人民幣就少了，2006、2007年的時(shí)候，人民幣是貶值的，那我買港股就是賺的，就是不做交易，匯率就賺到了。

港股好于A股的總體格局會(huì)不會(huì)延續(xù)也不一定，港股等于是騰訊打出了一桿紅旗，以后各種各樣的股票都會(huì)有表現(xiàn)，而且在港股里面有很多低估的行業(yè)龍頭，如果放在A股價(jià)格肯定是翻了很多的，因?yàn)橄愀弁顿Y者對(duì)業(yè)務(wù)在大陸的公司很不了解，機(jī)構(gòu)投資者、海外基金投資者，他不是本地的，他對(duì)中國(guó)的公司也有一個(gè)了解的過程，他也要去調(diào)研，因?yàn)楣疽卜浅６?，有的時(shí)候只能是市值到了一定地步了，他才去關(guān)注，市值小的時(shí)候很少有人關(guān)注。這跟我們不一樣，我們可能每個(gè)公司都有關(guān)注，他們是沒人關(guān)注，所以價(jià)格就非常低，其實(shí)現(xiàn)在還是低，不要看指數(shù)漲了創(chuàng)出新高，其實(shí)很多公司根本沒漲。另外，他們沒有像我們滬深股市把小盤股挖掘得這么透，我們這么多年炒下來(lái)，任何一家公司都已經(jīng)研究得很透了，有什么好的早就發(fā)掘了。美股是“見了兔子就撒鷹”，A股是“沒見兔子就撒鷹”，港股是“見了兔子也不撒鷹”，就是這個(gè)道理。所以說，港股沒有深刻地挖掘，里面有很多黃金的。

七禾網(wǎng)17、您也有交易期貨，近兩年在期貨上做得不理想。您認(rèn)為股票和期貨的最大不同點(diǎn)是什么？您的價(jià)值投資的方式，是否也適用于期貨？

林捷：為什么我不適應(yīng)做期貨？我喜歡倉(cāng)位重，而且我覺得期貨比較難做，因?yàn)樗懈軛U，我可能還沒有找到那套盈利的方式。

價(jià)值投資的方式是否適用于期貨，這我不知道，可能也適用，因?yàn)槠谪浝镆灿谢久娣治觯热玷F礦石、螺紋鋼，這些我都做過。2016年的時(shí)候，我在螺紋鋼上曾經(jīng)一天輸?shù)?00多萬(wàn)，后來(lái)我就不做了，我在期貨里面幾乎沒贏過錢，贏過的也都是小錢。我甚至讓別人幫我做，也沒贏錢，我覺得我可能不適合做期貨，每個(gè)人都有自己擅長(zhǎng)的東西。過去曾經(jīng)虧損很厲害，1998、1999年的時(shí)候做期貨虧掉50萬(wàn)，那個(gè)時(shí)候50萬(wàn)對(duì)現(xiàn)在來(lái)說很多了，等于說我虧得傾家蕩產(chǎn)，所以我對(duì)做期貨很不感冒。

七禾網(wǎng)18、據(jù)我們了解，您也愛好德州撲克。您認(rèn)為德州撲克的高手和交易的高手，兩者有哪些共同點(diǎn)？

林捷：這個(gè)沒有必然聯(lián)系，德州撲克其實(shí)就是賭，我打了三四年了，期貨、股票做得好的人，也不一定德州撲克打得好，德州撲克打得好不一定交易做得好。德州撲克贏錢的都是打得緊的人，有的人打得松也可以大贏大輸，但不穩(wěn)定，最終長(zhǎng)期來(lái)說，打得緊的人賺錢、贏得多，松的人大起大落。

七禾網(wǎng)19、您表示您的性子有時(shí)比較急，但是您的股票交易以中長(zhǎng)線為主。急性子是否會(huì)對(duì)您的交易產(chǎn)生一定影響？您又是如何克服這個(gè)影響的？

林捷：我在生活中性子比較急，但是做股票我倒不是特別急，因?yàn)橐呀?jīng)有成功的先例，我知道時(shí)間是最好的朋友，我去年做得不是特別好，賺是賺了一點(diǎn)，但賺得不多。通過做港股我領(lǐng)會(huì)到，還是要放長(zhǎng)線，一定要靠時(shí)間來(lái)贏錢。

七禾網(wǎng)20、從2005年到2016年，您的年化復(fù)合收益率為50%，您在牛市和熊市中都能較穩(wěn)定的主要原因是什么？雖然近兩年由于期貨上的操作略有回撤，在未來(lái)的市場(chǎng)和行情中，您是否有信心繼續(xù)保持這樣穩(wěn)定的收益？

林捷：為什么我的復(fù)合增長(zhǎng)率比較高？我在熊市當(dāng)中虧得少，只有一次在2004、2005年，那個(gè)時(shí)候已經(jīng)是熊市末期了，我對(duì)中集集團(tuán)這家公司太過執(zhí)著了，它在熊市中一直是牛股，想不到在熊市最后一口氣的時(shí)候?qū)ξ以斐闪撕艽髶p失，那個(gè)時(shí)候感覺一蹶不振，輸?shù)?0%多，當(dāng)時(shí)沒什么錢，后來(lái)虧到50萬(wàn)左右。這次經(jīng)歷以后，如果我是重倉(cāng)一個(gè)股的話，我是非常小心的，當(dāng)然我重倉(cāng)某一個(gè)股，一定要盤子比較大的、能夠出來(lái)的，因?yàn)槲椰F(xiàn)在也有一定的資金量，小盤股是不能大量做的，買個(gè)10萬(wàn)、50萬(wàn)、100萬(wàn)都可以，但不可能買幾千萬(wàn)，幾千萬(wàn)在小盤股中就很難出來(lái)，大盤股問題不大，A股最大的好處是流通還是比較大。

我對(duì)每年年收益的要求是20%、30%就夠了，不用多，我追求的是20%、30%，但是如果市場(chǎng)能給我50%，那也是運(yùn)氣。投資是一場(chǎng)馬拉松，不是看誰(shuí)賺得多，是看誰(shuí)活得長(zhǎng)，我現(xiàn)在四十幾歲，可以做到七八十歲。你可以從投資中得到你想要的，可以財(cái)務(wù)自由，可以經(jīng)常出去玩，我現(xiàn)在可以過上比較好的生活，不要求暴富，每年收益20%、30%就可以了。

七禾網(wǎng)21、您目前是兼職以自有資金做股票，請(qǐng)您談?wù)勎磥?lái)的投資規(guī)劃，是否會(huì)考慮成立投資團(tuán)隊(duì)或發(fā)行陽(yáng)光化的私募產(chǎn)品？

林捷：我對(duì)做產(chǎn)品沒有興趣，因?yàn)槲业奶亻L(zhǎng)就是做自己的錢，當(dāng)然有其他合作情況另當(dāng)討論，正常情況下我不大喜歡幫別人做，我也不希望別人幫我做。比如說怕遇到黑天鵝，如果是自己踩到了，認(rèn)倒霉沒關(guān)系，自己虧沒關(guān)系，總歸有賺有虧，這很正常，自己心里也能夠承受。雖然我自己有一定的生意和事業(yè)，但是大部分的錢確實(shí)是靠股票賺來(lái)的。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

文中提到的股票名稱僅作為過去的案例分析，不作為推薦和建議，投資者需自主決策。

七禾網(wǎng)www.levitate-skate.com

傅旭鵬訪談?wù)?/strong>

2018-1-24

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！