作者：Briefing.com

來(lái)源：IB美國(guó)盈透證券

原文發(fā)表于美國(guó)時(shí)間2018-2-28

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾位高言重，他昨天第一次在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)面前作證即導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了大波動(dòng)。

據(jù)新聞報(bào)道，關(guān)鍵點(diǎn)是鮑威爾先生承認(rèn)自去年12月的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議后，他對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)更加樂(lè)觀，而當(dāng)時(shí)的利率政策的預(yù)期中值是美聯(lián)儲(chǔ)將在2018年進(jìn)行三次加息。

市場(chǎng)立即想到的是，鮑威爾先生在暗示美聯(lián)儲(chǔ)在2018年進(jìn)行四次加息并非不可避免。

可以確定，這是資本市場(chǎng)為在其作證后如何交易的一個(gè)方便而有效的原因和借口，但我們質(zhì)疑導(dǎo)致鮑威爾先生的想法的原因更讓人驚訝。

更重要的是，鮑威爾先生是在提醒人們，現(xiàn)在利率政策上漲基本沒(méi)有阻力。無(wú)論這意味著是一次加息、兩次加息、三次加息、四次加息或更多次，加息的頻率將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

換句話說(shuō)，在涉及利率政策的進(jìn)程方面難以預(yù)測(cè)，所以沒(méi)有什么是擔(dān)保發(fā)生的?，F(xiàn)在市場(chǎng)所能做的就是從最近的趨勢(shì)預(yù)估市場(chǎng)未來(lái)可能會(huì)呈現(xiàn)出的情況，而這種預(yù)估反過(guò)來(lái)會(huì)影響股市價(jià)格的日常波動(dòng)。

因此，股市可能面對(duì)上漲的好日子，也可能面對(duì)下跌的糟糕日子。這就是股市怪獸的本性以及市場(chǎng)面臨重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)情況。

不能忽視的是直到鮑威爾先生聽(tīng)證之前，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在11個(gè)交易日中大漲了9.8%。

就像本月初暴跌時(shí)短期超賣(mài)的情況一樣，股市目前存在短期超買(mǎi)的情況。某種形式的回調(diào)已經(jīng)成熟，將資金撤出股市的理由也十分充分，更不用說(shuō)據(jù)稱(chēng)是強(qiáng)硬鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)主席在掌舵利率政策，以及政治分析人士宣稱(chēng)基建開(kāi)支法案不可能在2018年通過(guò)。

補(bǔ)充一點(diǎn)，一些月末交易動(dòng)態(tài)可能已經(jīng)在影響市場(chǎng)出現(xiàn)快速而強(qiáng)勁反彈后拋售股票的行為了。

值得注意的是，今天早上盤(pán)前交易時(shí)段沒(méi)有出現(xiàn)強(qiáng)勁的后續(xù)賣(mài)盤(pán)。

盡管中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)低于預(yù)期，以及日本工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)低于預(yù)期，同時(shí)歐盟的報(bào)告顯示，歐盟出現(xiàn)了2016年12月以來(lái)最低的CPI同比增長(zhǎng)（增長(zhǎng)1.2％），標(biāo)準(zhǔn)普爾期貨仍上漲4點(diǎn)，高于公允值0.3%。

這些因素綜合起來(lái)，可能增強(qiáng)交易者賣(mài)出股票的意愿，因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)反映了經(jīng)濟(jì)體喪失增長(zhǎng)動(dòng)力，而正是經(jīng)濟(jì)體良好的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)推動(dòng)了股市在2017年底和2018年1月份的上漲。很好的例證是，家具零售連鎖商Lowe's (LOW) 的第四季度的財(cái)報(bào)和展望令人失望。

市場(chǎng)也許認(rèn)為2018年四次加息將會(huì)導(dǎo)致銀行的盈利超出預(yù)期。銀行是否能超預(yù)期盈利還無(wú)法確定，目前看來(lái)昨天股市下跌可能是對(duì)加息旋風(fēng)的反應(yīng)，而不是超買(mǎi)市場(chǎng)的糟糕表現(xiàn)。

10年期國(guó)債收益率下跌2個(gè)基點(diǎn)至2.89%。

在其他方面，第四季度GDP的第二次估算值已經(jīng)公布，并略微下調(diào)至2.5％（第一次估算值是2.6％），這與Briefing.com的估算值一致。 GDP價(jià)格平減指數(shù)從2.4％下調(diào)至2.3％（Briefing.com預(yù)測(cè)2.4％）。

各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)第四季度GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)沒(méi)有明顯的變化，只有私人庫(kù)存的變化（從減少0.67%到減少0.70%）是小規(guī)模修正的主要推動(dòng)力。

今天的其他數(shù)據(jù)包括，美國(guó)東部時(shí)間上午9:45公布的2月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，（Briefing.com預(yù)計(jì)64.5;此前為65.7）和上午10點(diǎn)公布的1月房屋銷(xiāo)售報(bào)告（Briefing.com預(yù)計(jì)上漲 0.4％;此前上漲 0.5％）。

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