多年以后，中國出現(xiàn)了第一只仙股*ST海潤，2月1日以跌停價開盤，隨后封死跌停。截至當(dāng)天中午收盤報收0.97元，低于票面價值1元。此后再度兩個跌停，最終報收0.87元，隨后停牌。

之所以連續(xù)跌停成為仙股，就在于不堪的業(yè)績，　*ST海潤公告顯示，預(yù)計2017年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，仍將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在-23.7億元到-28.4億元之間。歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤在-20.4億元到-25.1億元之間。這是在16年巨虧情況下再度巨虧。*ST海潤當(dāng)年營業(yè)收入45.19億元，同比下降25.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.79億元，同比下降1327.45%。

究竟是誰傷害了上市公司，讓ST海潤成為中國一個仙股，面臨退市的命運。

首先是更改業(yè)績承諾，逃避現(xiàn)金補償，讓經(jīng)營出現(xiàn)困難。

ST海潤原名叫江蘇申龍，也就是ST申龍，在2011年底，*ST海潤借殼江蘇申龍，2012年5月11日，ST申龍更名為“海潤光伏”，徹底轉(zhuǎn)型成為一家光伏企業(yè)。大股東陽光集團出具了利潤補償承諾，如果重組完成后，上市公司凈利潤2012年小于5.1億元，2013年小于5.29億元，陽光集團將以現(xiàn)金方式補足利潤差額。

但是2012年和2013年，*ST海潤的利潤分別為208萬元、-2億元，這樣的業(yè)績均難言理想。依據(jù)承諾，陽光集團需要補足12.3億元的差額。

2012年的業(yè)績承諾差額補足以后，2013年的業(yè)績差額卻被陽光集團變更補償方式，2014年*ST海潤公告稱，大股東陽光集團以10轉(zhuǎn)1.6股的方式向除原*ST海潤20名股東外的中小股東轉(zhuǎn)增股份，轉(zhuǎn)增股份的市值達(dá)8.1億元，大大超出原先7.31億元的現(xiàn)金補償。

表面上看，中小股東獲得利益超過了業(yè)績補償承諾標(biāo)準(zhǔn)，但是這一補償方案實際上對于公司的經(jīng)營沒有任何實質(zhì)性的幫助，大股東也沒有掏出真金白銀來補償上市公司，中小投資者得到的只是紙面財富，實際上不利于公司未來經(jīng)營的好轉(zhuǎn)，上市公司只有得到現(xiàn)金補償才是可以扭轉(zhuǎn)經(jīng)營困境。

二是高送轉(zhuǎn)搭配減持，高送轉(zhuǎn)搭配減持是中國股市原始股東實施減持利益最大化的一個標(biāo)準(zhǔn)配置。

2015年1月23日公告稱，前三大股東楊懷進、九潤管業(yè)、紫金電子提議，2014年利潤分配將以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。當(dāng)日，*ST海潤收獲漲停板，股價報收于10.31元。趁股價堅挺，1月27、28兩日之內(nèi)，楊懷進等迅速減持，前三大股東共套現(xiàn)近26億元。

原始股東的減持非常的精準(zhǔn)，在公司預(yù)虧之前實現(xiàn)了高位成功離場，1月30日晚間，*ST海潤發(fā)布全年預(yù)虧公告，宣布2014年虧損約8億元左右。公司同時稱，因2013年度已出現(xiàn)虧損，若2014年續(xù)虧，公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示。

此后原始股東并沒有停止減持的步伐，從2014年12月到2015年4月，海潤主要股東紫金電子、九潤管業(yè)、楊懷進、吳艇艇通過大宗交易和二級市場合計減持4.48億股，套現(xiàn)高達(dá)35.6億元。

其中，紫金電子套現(xiàn)20.26億元，九潤管業(yè)套現(xiàn)13.05億元，楊懷進套現(xiàn)1667.5萬元，吳艇艇套現(xiàn)2.12億元。

這一虧損高送轉(zhuǎn)遭遇市場巨大質(zhì)疑，但是并不能阻止這一方案的實施，正是這一高送配方案讓*ST海潤成為一家仙股，如果不實施高送轉(zhuǎn)，股價應(yīng)該在2元左右，不至于有跌破面值的退市風(fēng)險。

三是扯不清理還亂的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易是大股東掏空上市公司的一個重要手段，*ST海潤也有關(guān)聯(lián)交易，但是各方均認(rèn)為沒有損害上市公司利益。

根據(jù)證券日報，孟廣寶攜帶華君系進入海潤以后，孟廣寶違反了相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的勤勉義務(wù)。

孟廣寶攜其掌控的"華君系"團隊入主*ST海潤董事會后，*ST海潤曾為上海保華萬隆置業(yè)有限公司進行16億元的借貸擔(dān)保。

根據(jù)大華會計師事務(wù)所針對*ST海潤2016年財報出具的無法表示意見涉及事項的專項說明，上述提及的被擔(dān)保方--上海保華萬隆置業(yè)有限公司的實際控制人為孟廣寶。同時，大華會計師事務(wù)所認(rèn)為，這筆為期4年的擔(dān)保，未經(jīng)過職能部門申請和管理層審核，直接通過了董事會的審批，存在"內(nèi)控缺陷"。

不僅如此，專項說明還指出，與海潤光伏董事長（孟廣寶）有關(guān)聯(lián)的多家公司，在2016年度與海潤光伏之間有大額的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易、購銷業(yè)務(wù)和資金往來，海潤光伏未將這些公司識別為關(guān)聯(lián)方，與這些公司之間的交易也未經(jīng)董事會和股東大會的審批。截止2016年12月31日，海潤光伏預(yù)付給以上關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商的預(yù)付款期末余額合計3.85億元。

但孟廣寶認(rèn)為：“本人擔(dān)任海潤光伏董事長兼總裁期間，通過本人及本人所實際控制的華君集團給上市公司提供過一些財務(wù)和貸款擔(dān)保的支持；積極推進公司在高郵、營口等地建設(shè)生產(chǎn)及應(yīng)用基地?！?/p>

孟廣寶還稱，*ST海潤的虧損與一家名叫“宜興永能”的公司或有關(guān)聯(lián)。宜興永能是馮國梁的個人公司，馮國梁是海潤光伏原董事長楊懷進的徒弟?！耙伺d永能把訂單先接過來，然后海潤給他供貨，利益歸他，海潤只能賠。”孟廣寶說。

但*ST海潤稱，海潤與“宜興永能”電池片加工費均價及采購組件均價均屬市場交易公允價格，且均未偏離同期市場價格。言外之意就是沒有損害上市公司利益。

但問題是*ST海潤確確實實出現(xiàn)巨虧，確確實實股價跌票面值，二級市場投資者損失慘重，究竟是誰的過錯，筆者有點被繞糊涂了，誰能給出答案呢！