多年以后，中國出現(xiàn)了第一只仙股*ST海潤，2月1日以跌停價開盤，隨后封死跌停。截至當天中午收盤報收0.97元，低于票面價值1元。此后再度兩個跌停，最終報收0.87元，隨后停牌。

之所以連續(xù)跌停成為仙股，就在于不堪的業(yè)績，　*ST海潤公告顯示，預計2017年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，仍將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在-23.7億元到-28.4億元之間。歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤在-20.4億元到-25.1億元之間。這是在16年巨虧情況下再度巨虧。*ST海潤當年營業(yè)收入45.19億元，同比下降25.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.79億元，同比下降1327.45%。

究竟是誰傷害了上市公司，讓ST海潤成為中國一個仙股，面臨退市的命運。

首先是更改業(yè)績承諾，逃避現(xiàn)金補償，讓經(jīng)營出現(xiàn)困難。

ST海潤原名叫江蘇申龍，也就是ST申龍，在2011年底，*ST海潤借殼江蘇申龍，2012年5月11日，ST申龍更名為“海潤光伏”，徹底轉型成為一家光伏企業(yè)。大股東陽光集團出具了利潤補償承諾，如果重組完成后，上市公司凈利潤2012年小于5.1億元，2013年小于5.29億元，陽光集團將以現(xiàn)金方式補足利潤差額。

但是2012年和2013年，*ST海潤的利潤分別為208萬元、-2億元，這樣的業(yè)績均難言理想。依據(jù)承諾，陽光集團需要補足12.3億元的差額。

2012年的業(yè)績承諾差額補足以后，2013年的業(yè)績差額卻被陽光集團變更補償方式，2014年*ST海潤公告稱，大股東陽光集團以10轉1.6股的方式向除原*ST海潤20名股東外的中小股東轉增股份，轉增股份的市值達8.1億元，大大超出原先7.31億元的現(xiàn)金補償。

表面上看，中小股東獲得利益超過了業(yè)績補償承諾標準，但是這一補償方案實際上對于公司的經(jīng)營沒有任何實質性的幫助，大股東也沒有掏出真金白銀來補償上市公司，中小投資者得到的只是紙面財富，實際上不利于公司未來經(jīng)營的好轉，上市公司只有得到現(xiàn)金補償才是可以扭轉經(jīng)營困境。

二是高送轉搭配減持，高送轉搭配減持是中國股市原始股東實施減持利益最大化的一個標準配置。

2015年1月23日公告稱，前三大股東楊懷進、九潤管業(yè)、紫金電子提議，2014年利潤分配將以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。當日，*ST海潤收獲漲停板，股價報收于10.31元。趁股價堅挺，1月27、28兩日之內，楊懷進等迅速減持，前三大股東共套現(xiàn)近26億元。

原始股東的減持非常的精準，在公司預虧之前實現(xiàn)了高位成功離場，1月30日晚間，*ST海潤發(fā)布全年預虧公告，宣布2014年虧損約8億元左右。公司同時稱，因2013年度已出現(xiàn)虧損，若2014年續(xù)虧，公司股票可能被實施退市風險警示。

此后原始股東并沒有停止減持的步伐，從2014年12月到2015年4月，海潤主要股東紫金電子、九潤管業(yè)、楊懷進、吳艇艇通過大宗交易和二級市場合計減持4.48億股，套現(xiàn)高達35.6億元。

其中，紫金電子套現(xiàn)20.26億元，九潤管業(yè)套現(xiàn)13.05億元，楊懷進套現(xiàn)1667.5萬元，吳艇艇套現(xiàn)2.12億元。

這一虧損高送轉遭遇市場巨大質疑，但是并不能阻止這一方案的實施，正是這一高送配方案讓*ST海潤成為一家仙股，如果不實施高送轉，股價應該在2元左右，不至于有跌破面值的退市風險。

三是扯不清理還亂的關聯(lián)交易，關聯(lián)交易是大股東掏空上市公司的一個重要手段，*ST海潤也有關聯(lián)交易，但是各方均認為沒有損害上市公司利益。

根據(jù)證券日報，孟廣寶攜帶華君系進入海潤以后，孟廣寶違反了相關法律法規(guī)規(guī)定的勤勉義務。

孟廣寶攜其掌控的"華君系"團隊入主*ST海潤董事會后，*ST海潤曾為上海保華萬隆置業(yè)有限公司進行16億元的借貸擔保。

根據(jù)大華會計師事務所針對*ST海潤2016年財報出具的無法表示意見涉及事項的專項說明，上述提及的被擔保方--上海保華萬隆置業(yè)有限公司的實際控制人為孟廣寶。同時，大華會計師事務所認為，這筆為期4年的擔保，未經(jīng)過職能部門申請和管理層審核，直接通過了董事會的審批，存在"內控缺陷"。

不僅如此，專項說明還指出，與海潤光伏董事長（孟廣寶）有關聯(lián)的多家公司，在2016年度與海潤光伏之間有大額的股權轉讓交易、購銷業(yè)務和資金往來，海潤光伏未將這些公司識別為關聯(lián)方，與這些公司之間的交易也未經(jīng)董事會和股東大會的審批。截止2016年12月31日，海潤光伏預付給以上關聯(lián)方供應商的預付款期末余額合計3.85億元。

但孟廣寶認為：“本人擔任海潤光伏董事長兼總裁期間，通過本人及本人所實際控制的華君集團給上市公司提供過一些財務和貸款擔保的支持；積極推進公司在高郵、營口等地建設生產(chǎn)及應用基地?！?/p>

孟廣寶還稱，*ST海潤的虧損與一家名叫“宜興永能”的公司或有關聯(lián)。宜興永能是馮國梁的個人公司，馮國梁是海潤光伏原董事長楊懷進的徒弟?！耙伺d永能把訂單先接過來，然后海潤給他供貨，利益歸他，海潤只能賠?！泵蠌V寶說。

但*ST海潤稱，海潤與“宜興永能”電池片加工費均價及采購組件均價均屬市場交易公允價格，且均未偏離同期市場價格。言外之意就是沒有損害上市公司利益。

但問題是*ST海潤確確實實出現(xiàn)巨虧，確確實實股價跌票面值，二級市場投資者損失慘重，究竟是誰的過錯，筆者有點被繞糊涂了，誰能給出答案呢！