自2018年1月9日以來(lái)，甲醇的走勢(shì)就不太樂(lè)觀，1月17日的暴跌，更是打破了甲醇期貨自2017年10月以來(lái)的上漲趨勢(shì)，之后一直呈震蕩下跌行情。昨日，甲醇繼續(xù)領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)，重心不斷下挫，跌破 2700 關(guān)口支撐，跌幅逾2%。那么，甲醇期貨近期一直表現(xiàn)弱勢(shì)的主要原因是什么？這樣的震蕩下跌行情是否仍會(huì)延續(xù)下去？

對(duì)此，浙商期貨張達(dá)表示，1月以來(lái)，由于天氣等因素的影響，甲醇運(yùn)力不斷減弱，使得內(nèi)地庫(kù)存走高，廠家多出現(xiàn)降價(jià)排庫(kù)操作，內(nèi)地廠庫(kù)倉(cāng)單也有注冊(cè)，在交割之后，對(duì)周邊市場(chǎng)形成沖擊。而港口方面，在部分甲醇制烯烴裝置檢修以及傳統(tǒng)下游進(jìn)入淡季的影響下，需求有明顯走弱，疊加進(jìn)口貨源持續(xù)到港，甲醇港口庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，亦壓制港口市場(chǎng)價(jià)格。而利多因素方面，氣頭裝置及焦?fàn)t氣制甲醇裝置停車以及甲醇燃料需求增加等前期支撐甲醇走強(qiáng)的利好因素的影響多已在之前的盤面有所體現(xiàn)，難以對(duì)盤面提供繼續(xù)上漲的支撐。因此在前期利好兌現(xiàn)，新增利好較少，利空因素頻出的情況下，甲醇期貨缺乏走強(qiáng)動(dòng)能，呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下行為主的行情走勢(shì)。

后市來(lái)看，張達(dá)認(rèn)為影響甲醇基本面變化的因素主要是以下幾點(diǎn)：

1、國(guó)內(nèi)甲醇裝置的檢修、重啟以及投產(chǎn)進(jìn)度，目前已有部分裝置在3月到4月有檢修計(jì)劃，涉及的產(chǎn)能近400萬(wàn)噸/年，而由于采暖季影響而停車或降負(fù)，近期將重啟或恢復(fù)的甲醇產(chǎn)能亦達(dá)400萬(wàn)噸/年以上，此外，還有部分甲醇新建產(chǎn)能有投產(chǎn)預(yù)期，涉及產(chǎn)能達(dá)220萬(wàn)噸/年；

2、國(guó)外甲醇裝置的檢修及重啟情況，目前來(lái)看，阿曼及伊朗的部分甲醇裝置在4月有檢修計(jì)劃，或?qū)?duì)我國(guó)的甲醇進(jìn)口造成一定的影響；

3、甲醇制烯烴裝置的檢修、重啟及投產(chǎn)情況，目前來(lái)看，已有部分甲醇制烯烴裝置在3月及4月有檢修計(jì)劃，涉及產(chǎn)能達(dá)260萬(wàn)噸/年，折算甲醇產(chǎn)能需求780萬(wàn)噸/年。而新增產(chǎn)能方面，目前部分甲醇制烯烴產(chǎn)能在后期有投產(chǎn)計(jì)劃，涉及產(chǎn)能30萬(wàn)噸/年，折算甲醇產(chǎn)能需求90萬(wàn)噸/年。屆時(shí)這些裝置的具體運(yùn)行情況將對(duì)甲醇市場(chǎng)造成明顯的影響；

4、傳統(tǒng)下游的恢復(fù)情況，天氣轉(zhuǎn)暖之后，甲醛等產(chǎn)品需求有恢復(fù)的預(yù)期，對(duì)于甲醇的需求也將有所增加，或?qū)状际袌?chǎng)形成支撐。綜上所述，甲醇基本面仍有一定的走弱預(yù)期，將較多地受到上下游裝置運(yùn)行狀態(tài)的影響，不過(guò)傳統(tǒng)下游的恢復(fù)將對(duì)甲醇市場(chǎng)有所支撐，因此甲醇短期的下滑速度或有放緩，因此操作上甲醇不建議做多。

（浙商期貨 張達(dá)）