自2018年1月9日以來，甲醇的走勢就不太樂觀，1月17日的暴跌，更是打破了甲醇期貨自2017年10月以來的上漲趨勢，之后一直呈震蕩下跌行情。昨日，甲醇繼續(xù)領跌國內商品市場，重心不斷下挫，跌破 2700 關口支撐，跌幅逾2%。那么，甲醇期貨近期一直表現(xiàn)弱勢的主要原因是什么？這樣的震蕩下跌行情是否仍會延續(xù)下去？

對此，浙商期貨張達表示，1月以來，由于天氣等因素的影響，甲醇運力不斷減弱，使得內地庫存走高，廠家多出現(xiàn)降價排庫操作，內地廠庫倉單也有注冊，在交割之后，對周邊市場形成沖擊。而港口方面，在部分甲醇制烯烴裝置檢修以及傳統(tǒng)下游進入淡季的影響下，需求有明顯走弱，疊加進口貨源持續(xù)到港，甲醇港口庫存出現(xiàn)拐點，亦壓制港口市場價格。而利多因素方面，氣頭裝置及焦爐氣制甲醇裝置停車以及甲醇燃料需求增加等前期支撐甲醇走強的利好因素的影響多已在之前的盤面有所體現(xiàn)，難以對盤面提供繼續(xù)上漲的支撐。因此在前期利好兌現(xiàn)，新增利好較少，利空因素頻出的情況下，甲醇期貨缺乏走強動能，呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下行為主的行情走勢。

后市來看，張達認為影響甲醇基本面變化的因素主要是以下幾點：

1、國內甲醇裝置的檢修、重啟以及投產(chǎn)進度，目前已有部分裝置在3月到4月有檢修計劃，涉及的產(chǎn)能近400萬噸/年，而由于采暖季影響而停車或降負，近期將重啟或恢復的甲醇產(chǎn)能亦達400萬噸/年以上，此外，還有部分甲醇新建產(chǎn)能有投產(chǎn)預期，涉及產(chǎn)能達220萬噸/年；

2、國外甲醇裝置的檢修及重啟情況，目前來看，阿曼及伊朗的部分甲醇裝置在4月有檢修計劃，或將對我國的甲醇進口造成一定的影響；

3、甲醇制烯烴裝置的檢修、重啟及投產(chǎn)情況，目前來看，已有部分甲醇制烯烴裝置在3月及4月有檢修計劃，涉及產(chǎn)能達260萬噸/年，折算甲醇產(chǎn)能需求780萬噸/年。而新增產(chǎn)能方面，目前部分甲醇制烯烴產(chǎn)能在后期有投產(chǎn)計劃，涉及產(chǎn)能30萬噸/年，折算甲醇產(chǎn)能需求90萬噸/年。屆時這些裝置的具體運行情況將對甲醇市場造成明顯的影響；

4、傳統(tǒng)下游的恢復情況，天氣轉暖之后，甲醛等產(chǎn)品需求有恢復的預期，對于甲醇的需求也將有所增加，或對甲醇市場形成支撐。綜上所述，甲醇基本面仍有一定的走弱預期，將較多地受到上下游裝置運行狀態(tài)的影響，不過傳統(tǒng)下游的恢復將對甲醇市場有所支撐，因此甲醇短期的下滑速度或有放緩，因此操作上甲醇不建議做多。

（浙商期貨 張達）