昨日兩市表現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板大漲0.83%，繼續(xù)領(lǐng)漲各大主要指數(shù)，滬指深成指明顯回調(diào)，上證綜指下跌1.13%，失守3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，總成交量略有減少。個(gè)股漲跌家數(shù)相當(dāng)，漲跌停比例較周一縮小，軍工、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、傳媒、環(huán)保等板塊漲幅居前，前期強(qiáng)勢(shì)的鋼鐵、煤炭、銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊回調(diào)明顯。三大指數(shù)均綠盤報(bào)收，上證50指數(shù)跌幅最大為1.57%，滬深300指數(shù)跌幅也較大為1.44%。其間表現(xiàn)有所分化，IH和IF各合約走勢(shì)均弱于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水?dāng)U大；IC各合約表現(xiàn)較強(qiáng)，特別是隔季合約僅微跌0.08%，貼水明顯收斂。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌1.52%收于2.920，認(rèn)沽合約漲幅明顯，平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。

期權(quán)成交量持倉(cāng)量略有增加。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交111.52萬(wàn)張，較上一交易日小幅增加6.52萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交更為活躍。當(dāng)日認(rèn)購(gòu)成交57.43萬(wàn)張較上一交易日增加1.95萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交54.09萬(wàn)張較上一交易日增加4.58萬(wàn)張。日成交量PCR值由0.89增大至0.94。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)172.98萬(wàn)張，較上一交易日持倉(cāng)量小幅增加3.36萬(wàn)張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)104.43萬(wàn)張，較上一交易日增加2.06萬(wàn)張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)68.55萬(wàn)張，小幅增加1.3萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR值為0.66保持不變。

當(dāng)月合約即將到期，從次月合約看成交持倉(cāng)活躍度增大。次月合約成交量增加10萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)增加4.22萬(wàn)張，認(rèn)沽增加5.78萬(wàn)張。持倉(cāng)量增加8.43萬(wàn)張，主要來(lái)自于認(rèn)購(gòu)期權(quán)增持，認(rèn)沽期權(quán)僅增持3.24萬(wàn)張。結(jié)合各執(zhí)行價(jià)成交持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)在2.95至3.20價(jià)位上均小幅增持，認(rèn)沽期權(quán)則在2.85上增持最大。這表明短期50ETF反彈上行壓力明顯，但下行空間仍有限。

從次月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率看，昨日下跌并未引發(fā)明顯的避險(xiǎn)情緒。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率從22.16%回升至23.84%，漲幅8%，認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率則從22.88%下降至21.47%。歷史波動(dòng)率高位企穩(wěn)，目前30日歷史波動(dòng)率24.49%，連續(xù)8個(gè)交易日維持在24%左右，與平值認(rèn)沽隱含波動(dòng)率相差不大，略大于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率。

圖為3月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

綜合來(lái)看，前期下跌陰影仍在，反彈恐難一蹴而就。盤面看創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為代表的新經(jīng)濟(jì)等短期更受市場(chǎng)關(guān)注，存量博弈下上證50指數(shù)大幅上行概率較小，投資者可逢高賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)。