本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持 

2月14號(hào)北京時(shí)間晚上9:30,紐約時(shí)間早上8:30,美國(guó)發(fā)布了上個(gè)月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI Index)。數(shù)據(jù)出乎市場(chǎng)預(yù)料，消費(fèi)者指數(shù)大大高于預(yù)期。芝商所（CME Group）旗下的黃金四月份期貨(GC)在數(shù)據(jù)發(fā)表之后的最初的幾十秒之內(nèi)出現(xiàn)斷崖式下跌，下跌到達(dá)1317美元。但很快就迅速上升，在短短的數(shù)小時(shí)之內(nèi)，上升四十多美元，到達(dá)了1360美元。創(chuàng)造今年以來(lái)黃金(GC)日內(nèi)交易的最大漲跌幅范圍。(請(qǐng)看下面一張圖)

如果問(wèn)與去年相比，2018年全球金融市場(chǎng)的最大不同之處是什么？目前可以觀察到的是：全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率比去年大幅度上升。

上個(gè)星期三出現(xiàn)的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)公布之后的市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩,將不會(huì)是今年的最后一次。

另外，通貨膨脹也是2018年世界資本市場(chǎng)中一個(gè)非常重要的議題。那么怎樣利用每個(gè)月一次的與通貨膨脹有高度相關(guān)的數(shù)據(jù)——例如每個(gè)月的第二個(gè)星期三的美國(guó)消費(fèi)者指數(shù)(CPI Index)數(shù)據(jù)和每個(gè)月第一個(gè)星期五的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)(Non Farm Payroll)等等——來(lái)進(jìn)行事件驅(qū)動(dòng)交易，是我們今天要討論的議題。

黃金(GC)價(jià)格是通貨膨脹的晴雨表，同時(shí)黃金價(jià)格又受到了美元指數(shù)的相對(duì)制約。事先在每個(gè)月的第二個(gè)星期三美國(guó)消費(fèi)者指數(shù)(CPI Index)數(shù)據(jù)和每個(gè)月第一個(gè)星期五非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)(Non Farm Payroll) 發(fā)布之前建立黃金超短期期權(quán)(OG1-4)的跨式套利多頭頭寸(Long Straddle)，應(yīng)該是事件驅(qū)動(dòng)交易的最好選擇策略之一。

芝商所黃金期權(quán)(OG) 市場(chǎng)是世界上最大的黃金期權(quán)市場(chǎng), 為投資者提供了最佳流通性。芝加哥商品交易所黃金期權(quán)市場(chǎng)可以分為兩部分. 第一,就是我們所說(shuō)的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)(OG)，第二就是我們今天所說(shuō)的短期每周期權(quán)(OG1,2,3,4,)。

標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)(OG)，每周期權(quán)(OG1-4) 二者都是美式期權(quán),( 請(qǐng)看下面的一張圖) 都可以交接為芝加哥商品交易所的黃金期貨(GC)。 二者的不同點(diǎn)是:標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)每個(gè)月到期一次。 而短期每周期權(quán)每個(gè)星期五到期。

芝加哥商品交易所黃金短期每周期權(quán)的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權(quán)的買(mǎi)方可以用最小的費(fèi)用,來(lái)對(duì)沖最大的風(fēng)險(xiǎn).  用最小的費(fèi)用, 謀取可能的最大的利益。

為我們提供了高度的靈活性。

芝加哥商品交易所黃金每周期權(quán)(OG1-4)合約

交易者都知道,每當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)人們意想不到的信息之后, 市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)由于缺乏流通性毫無(wú)理性的波動(dòng). 上個(gè)星期三(2月14號(hào)) 黃金(GC) 市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩就是一次完美的證明。這種波動(dòng)是由人們對(duì)市場(chǎng)恐懼的結(jié)果。

對(duì)于一個(gè)事件驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng),最好的交易辦法就是跨式套利多頭頭寸(Long Straddle). 跨式套利的多頭(買(mǎi)方) Gamma值是正值, 也就是說(shuō)標(biāo)的產(chǎn)品價(jià)格的增加和 Delta的增加同步, 同方向. 這樣的頭寸對(duì)沖起來(lái)就非常容易, 高拋低吸期貨就可以了。

到目前為止，2018年世界金融和大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)，已經(jīng)使得很多分析師大跌眼鏡. 可以預(yù)見(jiàn),對(duì)于2018年余下的時(shí)間之內(nèi), 金融和大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)也不是那么容易預(yù)測(cè)的。在這種情況下, 充分的利用期權(quán)跨式套利可能是對(duì)沖不確定性的最好選擇之一。