這是針對一個主權國家的金融攻擊，很可能是以顛覆一個國家的政權為最終追求目標！

一、金融貨幣體系的重要性

“要顛覆現(xiàn)存社會的基礎，再沒有比搞壞這個社會的貨幣更微妙且更保險的方式了。這一過程引發(fā)了經(jīng)濟規(guī)律的破壞性一面中隱藏的全部力量，它是以一種無人能弄明白的方式做到這一點的?！薄s翰·梅納德·凱恩斯（1920）

曼昆<<宏觀經(jīng)濟學>18.3總結：貨幣是許多宏觀經(jīng)濟分析的中心。貨幣供給和貨幣需求模型有助于說明物價水平的長期決定因素與短期經(jīng)濟波動的原因。近年來的準貨幣的興起說明，需要學習的還有很多。建立貨幣與準貨幣的可靠的的微觀經(jīng)濟模型仍然是一個對宏觀經(jīng)濟學家的主要挑戰(zhàn)。

這段總結里，有幾個重點:

1. 分析宏觀經(jīng)濟，必須要分析貨幣。這個是分析的中心或者重點。

2. 近年來準貨幣的興起,說明準貨幣是近代金融領域的新事物，新現(xiàn)象。是以前社會中少有的。而我則加一個描述性的詞語，大量準貨幣的誕生，是過去經(jīng)濟社會中沒有的，是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展過程中的產(chǎn)物。

我國現(xiàn)在的準貨幣規(guī)模，是基礎貨幣的超2倍到約3倍的規(guī)模, 從剛開始興起到現(xiàn)在是基礎貨幣3倍的規(guī)模，可見這個準貨幣發(fā)展速度是很快很迅速的。

3. 需要對準貨幣進行建模分析，而且是一個主要的挑戰(zhàn)。

因此，我將此重點總結成一句話。

要分析微觀經(jīng)濟，先看清宏觀經(jīng)濟，要看清宏觀經(jīng)濟，先看懂貨幣體系，要看懂貨幣體系，則一定要十分清晰地看透準貨幣的本質(zhì)和規(guī)律。以下這張我不斷重點提出的圖形，就是準貨幣的存量增長趨勢和增量增長趨勢模型。

這張準貨幣運行趨勢的模型圖片中，預示了一個重要且核心的運行規(guī)律：

那就是準貨幣體系運行到極限，也就是貨幣乘數(shù)接近理論中的最大值，或者當前社會的貨幣供應量M2值接近理論中的計算最高點時。全社會準貨幣規(guī)模十分龐大，也就意味著全社會債務規(guī)模十分龐大以及銀行的信貸規(guī)模同時接近極限，當龐大規(guī)模的債務社會急需后續(xù)資金的投入時，此刻銀行的可貸資金卻不斷萎縮和接近枯竭，此貨幣體系運行到極限，必然會導致一場十分嚴重的債務危機，且無法避免。

M2的理論極限值計算公式如下：

M2(max)=(基礎貨幣-M0)/準備金率+M0

其中M0為流通中的貨幣+銀行的庫存資金，銀行的庫存資金包括銀行的庫存現(xiàn)金和銀行為應付擠兌而留存的各類資金總合（包括現(xiàn)金鈔票和電子貨幣）。

一旦真實的M2接近理論中的M2極限值，則M2增長越艱難，M2同比增速將減緩。我國的M2同比增速，將在2014年的12月跌破10%的增長速度。2015年M2增速將繼續(xù)同比大幅度降低，尤其上半年將更為明顯。同時也預示著社會上的流動性將更為緊張，只有不斷降準和變相降準或者增加基礎貨幣，才能緩解這一狀況。這就是準貨幣體系的內(nèi)在本質(zhì)和運行規(guī)律。

但我國的金融和經(jīng)濟學界，似乎少有筆墨來分析準貨幣的本質(zhì)和規(guī)律。對于準貨幣這個新事物，是十分有必要對其進行抽象和總結其內(nèi)在的規(guī)律的。

而美國的學術界,各類記錄片對準貨幣體系早就有很深的研究了。維基百科中關于貨幣乘數(shù)的描述，這就是他們對準貨幣的模型分析。

準貨幣就是派生貨幣，貨幣與準貨幣，一字之差，有何異同點？同：都是國家主權信用貨幣，貨幣地位相同；異：準貨幣暫時失去了流動性。具有流動性的貨幣規(guī)模為M1(約33萬億)。準貨幣因為同樣也是國家主權信用貨幣，理論上是由國家信用來兜底的，但事實上，我國所有的準貨幣是由銀行表內(nèi)信貸的債務人來背書（負責）的。

準貨幣體系是一個有著巨大危害的貨幣體系，是金融系統(tǒng)內(nèi)在的一個巨大漏洞。

二、準貨幣體系，可以被利用來進行金融攻擊的原理和運行邏輯

下面，用舉例模擬的方式，來說明準貨幣體系或者說貨幣乘數(shù)效應下派生貨幣的巨大危害。因為它將導致金融銀行系統(tǒng)輕易發(fā)生系統(tǒng)性的擠兌風險。

過去十數(shù)年消費信貸刺激生產(chǎn)信貸同步繁榮導致信貸泡沫，是貨幣乘數(shù)的正過程發(fā)揮著作用。

未來龐大規(guī)模的債務危機之下需求減少，資金贏利水平降低，風險增大，必然會刺激大量資本撤離中國，那么貨幣乘數(shù)的逆向過程可就不是那么好處理的了，就相當于潑出去的水，并不是想收就能收得回的（古人都知道的覆水難收道理）。

下面的舉例，能更好地解釋清楚利用準貨幣體系進行金融攻擊的原理和運行邏輯。

假如有美元資本帶1000億美圓來中國投資，換成8000億人民幣以外匯占款的形式在中國貨幣市場上流通。

經(jīng)過3年，在準貨幣體系下，中國這8000億人民幣按貨幣乘數(shù)釋放規(guī)律，放貸形成了4*8000=3.2萬億人民幣債務（同時也是3.2萬億人民幣的準貨幣或派生貨幣，與基礎貨幣地位完全相同），形成了5*8000=4萬億M2提款權，央行的準備金庫里正好也收儲了8000億人民幣的準備金(貨幣乘數(shù)理想的極限釋放狀態(tài))。全社會就沒有多余的流動性了。

OK，我們假設這個美國人不賺取1分錢贏利或利息，還是以8000億人民幣按1:8的匯率流出，不帶走中國人民的一分錢財富。

那么這個4萬億M2提款權中，必然有8000億是這個美國人的。

假如他要提款8000億人民幣兌換美圓準備流出中國，所有的商業(yè)銀行都會被擠兌（因為銀行的庫存資金全部上繳為準備金和放貸出去了，銀行庫存資金為0），因此，只有央行動用準備金支付。央行把準備金庫的8000億人民幣全部支付給美國人后。央行準備金庫同時也空了。

這個時候，銀行里還有4萬億-8千萬=3.2萬億的存款等著提款，而銀行貸出的3.2萬億信貸債權，會因為全社會沒有了流動性，沒有了消費能力，其債務人必然全部無法償還去杠桿，全部會形成銀行的呆壞賬。債務人全部破產(chǎn)違約。因此，這個過程中，銀行的呆壞帳，會呈指數(shù)形式上升！

于是，銀行的3.2萬億存款將無法支付，銀行將大面積破產(chǎn)。

不能忽略了最后的結果，央行的外匯儲備1000億美圓也沒有了，擠兌美圓的同時也必然擠兌了人民幣，此過程，國際熱錢資本來中國即使不贏利，不掠奪中國的任何財富，一進一出，也可以導致相當?shù)奈C，更何況他們在中國的經(jīng)濟高速發(fā)展過程中，掠奪轉(zhuǎn)移了大量的財富。

這就是貨幣乘數(shù)逆過程帶來的災難性后果，這更是利用準貨幣體系的天然缺陷來進行金融攻擊的原理和運行邏輯

這個災難性的后果，就是中國銀行發(fā)生大面積破產(chǎn)事件,并無法避免，無以挽救!

三、再論無錨印鈔

從前面的準貨幣運行趨勢模型可以看出，一旦貨幣乘數(shù)極限化釋放，全社會的信貸資金將瀕臨枯竭，可全社會龐大規(guī)模的債務卻又急需大規(guī)模的信貸資金來維持資金鏈的不斷裂，此狀況下，央行可以采用降準和增加基礎貨幣來應對。

降準，實際上增加了銀行系統(tǒng)的風險，因為可系統(tǒng)性擠兌銀行的提款規(guī)?？梢宰兊酶×?。同時從前面的舉例中可以清晰地看出，降準，可以緩解社會上的流動性緊張的問題，但對于資金規(guī)模化的流出，降準，是不起作用的，而且降準，將更加增大銀行系統(tǒng)的系統(tǒng)性風險。

此刻，則必然要重點考慮無錨印鈔的問題了。

幾乎全社會都在認為，我國政府一直在亂印鈔票，而且更加變本加厲。

我?guī)缀蹩梢钥隙ǖ卣f，我國并沒有亂印鈔票。以下，就是我國沒有亂印鈔票的鐵證！

我把貨幣當局的總負債，當成我國基礎貨幣的規(guī)模。從2000年開始到現(xiàn)在的基礎貨幣與外匯占款的增長趨勢見上圖。

2000年1月，我國的基礎貨幣為3.45萬億，外匯占款為1.5萬億，M2為11.9萬億。

2014年11月，我國基礎貨幣為34.02萬億，外匯占款為29.53萬億，M2為120.86萬億。

以上數(shù)據(jù)結合圖形分析，可以十分清晰地看出，這15年來，我國的基礎貨幣增長規(guī)模為30.57萬億，增長幅度為986%，幾乎都由外匯占款的增長而來，非外匯占款的基礎貨幣增長規(guī)模為2.54萬億，增長幅度為130%。

而同時期的M2增長規(guī)模為108.96萬億，增長幅度為916%，幾乎翻了10倍，而準貨幣的累計規(guī)模為87萬億。

上面圖片中，非外占而來的印鈔規(guī)模，體現(xiàn)在圖示中的綠色柱圖-紅色柱圖的區(qū)域中，表現(xiàn)為純綠色的區(qū)域內(nèi)，這15年來的增長規(guī)模并不明顯，因此可以認為，在此之前，我國政府沒有亂印鈔票，或者退一萬步來說，我國即使亂印鈔票，其規(guī)模也不會超過2.5萬億人民幣。

由此可見，我國龐大的貨幣供應量M2，是在外匯儲備增長導致的外匯占款不斷增長，成為全社會信貸資金源源不斷的活水，同時結合準貨幣體系在消費者信貸的刺激下，全社會信貸繁榮導致準貨幣增長規(guī)模快速而龐大。構成了我國今天龐大規(guī)模的M2。

而外匯儲備增加并導致外匯占款的增長，可以是貿(mào)易順差，F(xiàn)DI及熱錢流入，貨幣互換以及國內(nèi)企業(yè)海外融資外匯進入等一切美圓和非美貨幣進入國內(nèi)強制結匯而造成的。

這個是十分清晰的道理和邏輯。

既然以上我國采用具有危害的準貨幣體系，并且導致了今天巨大的債務危機和未來經(jīng)濟出現(xiàn)的金融危機和經(jīng)濟危機。那么美國同期是如何對待準貨幣體系的呢？

從2008年1月到現(xiàn)在。美國08年的M2是7.5萬億，眾所周知美國從08年次貸危機開始進行QE，一共進行了3輪，共印鈔4萬億美圓，到現(xiàn)在美國的M2是11.5萬億美圓規(guī)模。

而我國同期基礎貨幣增加17.1萬億.(基礎貨幣印鈔的規(guī)模主要為外匯占款。)而貨幣供應量M2增長了80.5萬億，信貸增加54.8萬億（準貨幣增長規(guī)模）。

因此,兩者一對比，就知道中美兩國貨幣體系的本質(zhì)區(qū)別。

美國采用直接融資，貨幣不派生，M2的增長，就等于印鈔的增長，而同期準貨幣美國0增長，中國增長約55萬億。我國貨幣供應量的增長，除了印鈔基礎貨幣，同時貨幣還派生增加準貨幣。M2的增長，就等于基礎貨幣+派生貨幣（準貨幣）的增長規(guī)模。

美國很可能看透了這個準貨幣體系的漏洞，并規(guī)避了準貨幣體系的危害。

至少到目前為止，我國政府是沒有亂印鈔票的，那么未來我國的政府，是否就會亂開無錨印鈔之閘呢？

我們暫且忽略無錨印鈔所帶來的政治風險，歷史之眼的重筆涂墨風險，我們需要仔細分析，無錨印鈔能否解決危機？

首先，我們面臨的危機，是準貨幣過多的危機，是貨幣供應量過大導致的可擠兌銀行系統(tǒng)的危機。那么未來我們繼續(xù)無錨印刷基礎貨幣，則是繼續(xù)以3倍于所印基礎貨幣的規(guī)模增加準貨幣，同時以4倍于所印基礎貨幣的規(guī)模增加貨幣供應量，至少從邏輯上來說。這是抱薪救火的行為，不但不會解決危機，卻反而會面臨更嚴重的危機和風險,同時更可以從此處看出，準貨幣體系的危害,遠遠大于無錨印鈔的危害。（我們也可以把美國QE123當成無錨印鈔，他們寧愿亂印鈔票也不使貨幣派生，而我們雖不亂印鈔票卻大量釋放準貨幣。）

其次，通過前面金融攻擊的原理和運行邏輯可以看出，假如大量印鈔，則是讓很多M2提款權有了兌現(xiàn)的基礎，假如這些資金繼續(xù)留在國內(nèi)消費并購買資產(chǎn)，倒也無礙，因為任何儲戶的提款消費購買資產(chǎn)，是全社會龐大規(guī)模債務去杠桿的前提和基礎。從這個層面來說，無錨印鈔，是有效的，能緩解經(jīng)濟危機的進一步深化。

但是，假如龐大規(guī)模的M2被兌現(xiàn)，假如用來繼續(xù)兌換美圓外流呢？而我國央行并沒有印刷美圓的能力，由此將引發(fā)人民幣主權信用危機。因此，在危機沒有解除前，我國無錨印鈔，只會增加做空人民幣的籌碼，讓危機更加難以應付和處理。而危機解除后，無錨印鈔，則又是保經(jīng)濟正常運行的正確措施之一。

至于未來我國什么時候開始大規(guī)模無錨印鈔，由此帶來怎樣的后果或者效果，我們可以拭目以待并密切關注。

四、影子債務(各類直接融資產(chǎn)品)

由前面準貨幣運行趨勢圖可以看出，當準貨幣的存量規(guī)模接近理論中的極限見頂之時，準貨幣的增量規(guī)模則無窮盡趨于0了,這意味著銀行系統(tǒng)的信貸資金接近枯竭，即使銀行忽視被擠兌的風險而取消存貸比，可貸資金也十分有限了。此刻大量高杠桿的債務人，則會轉(zhuǎn)向社會融資等直接融資產(chǎn)品，尋求貨幣資金來源，而所有的此類直接融資產(chǎn)品，包括理財，信托，基金，高利貸，P2P網(wǎng)貸等等任何形式各樣的融資產(chǎn)品，由此融資而來的債務，我們可統(tǒng)稱為影子債務，此類融資，可以增加全社會的總債務規(guī)模，但卻不會繼續(xù)增加準貨幣的規(guī)模了，因此，也就不會導致全社會M2的增長。

很多人以為，此類直接融資債務，可以把銀行的表內(nèi)債務轉(zhuǎn)向表外，是一個化解銀行風險的好辦法。邏輯上是正確的，但事實上卻很難做到，而且很可能不是化解銀行的系統(tǒng)性風險，而是繼續(xù)增加銀行系統(tǒng)的風險。

先不說我們的銀行表內(nèi)債務，準貨幣的規(guī)模從沒有出現(xiàn)過大幅度的降低。卻反而只見到銀行表內(nèi)債務和社會影子債務都在高速極限化增長。各類直接融資產(chǎn)品都有掠奪社會富裕群體的功能，而社會富裕群體的消費能力和消費需求，是全社會去杠桿的基礎和前提。而去杠桿的過程，其實就是一個良性的湮滅準貨幣的一個過程。

環(huán)顧社會上，消費者信貸（房貸，車貸）掠奪了普通的消費者，而各類直接融資產(chǎn)品又掠奪了社會中的相對富裕的群體，那么試問，全社會的消費能力又在哪里呢？全社會去杠桿的基礎又在何處呢?

經(jīng)濟就是生產(chǎn)和消費的循環(huán)，而生產(chǎn)和消費的循環(huán)是靠交易來完成，而交易又是靠買方使用貨幣和信用（信貸）與賣方出售產(chǎn)品和服務來完成，一旦整個消費市場，買方普遍沒有了貨幣及信用的支付能力，那么交易就無法完成，由此導致生產(chǎn)和消費無法完成循環(huán)，導致經(jīng)濟危機和經(jīng)濟崩潰。從而導致資產(chǎn)價格下降，經(jīng)濟陷于通縮環(huán)境中，讓債務社會去杠桿過程更為艱難和漫長，而此一過程，正在快速來臨和上演。

如圖所示，當準貨幣體系發(fā)展到極限導致信用（信貸）枯竭和消失，同時消費者信貸掠奪普通消費者的貨幣財富，各類直接融資產(chǎn)品等影子債務掠奪了富裕群體的貨幣財富。當任何買方的貨幣和信用都消失的時候，就沒有完成交易的支付能力了。就導致交易大幅度減少，GDP的顯著降低，經(jīng)濟發(fā)展停滯并崩潰。而社會上的賣方顯著都是高杠桿的債務人，就沒有了去杠桿的能力，必然不斷降低產(chǎn)品和服務的價格，盡力回籠貨幣去杠桿，由此導致資產(chǎn)價格的不斷下跌，經(jīng)濟體陷于通縮環(huán)境中，惡性循環(huán)開始，全社會進入漫長而痛苦的債務危機去杠桿過程中。

上述金融攻擊的原理和運行發(fā)展演變的邏輯幾乎環(huán)環(huán)相扣,算無遺策!

五、金融將死，經(jīng)濟將死，死于上因！

銀行表內(nèi)信貸的債務人，同時也是準貨幣的背書（負責）人。債務危機的爆發(fā)和去杠桿過程的艱難，將使債務人失去償還債務的能力，失去為準貨幣背書的能力，因此，大量的準貨幣將由國家信用來兜底，并由此引發(fā)國家主權貨幣信用危機，同時銀行的呆壞帳將在債務危機爆發(fā)后呈指數(shù)形式上升并大面積破產(chǎn)而導致金融危機。債務危機及金融危機之下，破壞力更為嚴重的經(jīng)濟危機將伴隨而來。由此或可引發(fā)破壞力最強的社會危機，處理不當，或可達到顛覆一國政權的目的。

我看了美國電視劇《紙牌屋》的前幾集，給了我一個十分清晰的感受那就是“陰謀潛伏，宣傳先行”，任何過當?shù)男麄鞅澈?，很大概率潛伏著陰謀。我們再結合十多年前美國老太太貸款買房獲利享受的故事被宣傳得家喻戶曉，以及結合當前在準貨幣體系下，消費者信貸尤其是房貸對各類生產(chǎn)信貸的刺激，導致全社會信貸泡沫及準貨幣發(fā)展到規(guī)模十分龐大的程度，同時消費者信貸對消費市場消費能力的掠奪，也是十分明顯的，這是多么清晰的戰(zhàn)略性的大謀略思維系統(tǒng)所促成的。

未來金融攻擊決戰(zhàn)開始的標志性事件一定是敵對金融勢力狙擊我國某銀行破產(chǎn)導致大量的儲蓄存款出現(xiàn)持有安全風險,刺激大量的M2提款權動用兌換美圓流出債務危機爆發(fā)的風險之地，從而導致更大面積的銀行擠兌現(xiàn)象出現(xiàn),由此導致金融危機的全面爆發(fā)，并因此引發(fā)更嚴重的經(jīng)濟危機和社會危機。

我們未來的10-20年，就是這么失去的！

此文為記，接受未來的歷史眼光回看！