香港股市15日結束雞年除夕半日市，收報31115點，上升599點。至此，港股雞年累計上升7755點，以點數(shù)計，創(chuàng)立農歷年上漲歷史紀錄。在雞年“大時代”的基礎上，業(yè)界認為未來港股雖有波動，但基本支撐因素仍在，走勢傾向于樂觀。

屢創(chuàng)紀錄港股進入“大時代”

歷數(shù)農歷雞年，港股行情在2018年1月29日之前總體呈現(xiàn)連續(xù)性上漲，并不斷開創(chuàng)升市紀錄和刷新歷史高位，曾突破33000點關口，市場評價香港股市進入了“大時代”。

對于港股如此表現(xiàn)，業(yè)界普遍認為，一方面得益于外圍和自身良好經濟環(huán)境帶動的企業(yè)盈利，另一方面受惠于互聯(lián)互通機制下“北水”和外資的推動力。

香港中資證券業(yè)協(xié)會會長譚岳衡表示，香港特區(qū)政府正在為經濟結構轉型付出努力，積極在新的產業(yè)中配置更多資源，以及參與國家發(fā)展大局。因此，香港經濟發(fā)展的韌性和成長性進一步提高，為資本市場尤其是股市表現(xiàn)奠定了基礎。

招商證券(國際)的調研顯示，基于香港經濟增長，去年以來諸多企業(yè)利潤上升15%左右，其中尤以高新科技、保險等藍籌股表現(xiàn)突出。

同時，香港股市近年來與內地的關聯(lián)也愈發(fā)緊密，伴隨內地企業(yè)登陸港股進行國際化融資和南下資金流入，港股的活躍度和估值進一步提升，驅動市場向好。

波動增多回調行情并不意外

經歷2017年及2018年1月的上漲態(tài)勢之后，港股在2月開始較為急劇的回調。對于此輪波動，業(yè)界專家認為并非完全意料之外，去年累積的漲勢在今年出現(xiàn)回調有其必然性，加之全球主要市場對于美國加息的預期超乎從前的偶然因素，進一步加劇了股市震蕩。

譚岳衡表示，股市波動主要原因是前期漲幅過大過快，導致市場估值普遍處于歷史高位，獲利回吐的壓力比較大。

香港證券專業(yè)學會專業(yè)委員溫天納認為，市場預測美國今年將加息三次，但美國經濟數(shù)據表現(xiàn)和加息決心大過三次預期，這導致市場資產評估出現(xiàn)調整，于是美股率先下挫，引起更大范圍震蕩。港股則因為聯(lián)系匯率等原因受到較大影響，“北水”雖然不斷增加，但抵擋不住海外拋售影響。

數(shù)據顯示，經過約一年的上行歷程，全球很多國家的股市市盈率已經達到較高水平，而作為全球金融市場波動度指標的恐慌指數(shù)卻降到歷史較低水平。彭博亞洲經濟學家陳世淵談到，在這種情況下，股市容易受到意外事件沖擊。

“不過，目前市場的波動是正常表現(xiàn)。”海通國際環(huán)球資本市場部主管陳藝表示，在全球資金利率上漲趨勢不可避免的形勢下，市場風險偏好必然會下降。

支撐仍在或現(xiàn)“雞犬升天”局面

業(yè)內專家認為，基于此前增長過快和基數(shù)過高的表現(xiàn)，未來股市難以重復過去的行情。不過股市出現(xiàn)的疲軟狀態(tài)不具備很強的影響性和持續(xù)性，未來經濟增長、企業(yè)盈利、“北水南下”等基本支撐因素仍在，股市在狗年或現(xiàn)“雞犬升天”局面。

根據上投摩根(香港)的調研結果，港股企業(yè)盈利在今年持續(xù)改善，全年恒指及國指企業(yè)盈利增長有望接近兩位數(shù)。

香港交易所行政總裁李小加日前表示，在滬深港通機制下，雙向的資金大幅凈流入趨勢較為明顯，這為兩地市場都帶來了新的活力。

除了基本面的支持以外，2018年香港股市還將推行25年以來最重要的上市制度改革，迎接更多創(chuàng)新型公司來港上市。同時，H股全流通及A股納入MSCI(美國指數(shù)編制公司-明晟)新興市場指數(shù)和全球基準指數(shù)，會增強港股對機構投資者及海外資金的吸引力；內地不斷加大金融市場開放力度，也將提升世界投資中國的興趣，這些均是推高港股的力量。

不過，香港特區(qū)政府財經事務及庫務局、香港金融管理局也提示，應謹防市場實際表現(xiàn)與預期不符，對于金融市場的較大波動，要小心其誘發(fā)的挑戰(zhàn)及危機，尤其是資金流向改變帶來的風險。