2月12日，Shibor市場三漲三跌二平。春節(jié)前夕，利率市場相對平穩(wěn)，并沒有出現“錢荒”現象，表明近期資本市場流動性較為充足。代表性利率的7天Shibor微漲0.10個基點至2.9180%，環(huán)比上周同期小幅上漲。美元指數重返90以上，表現為上攻乏力，短期振蕩為主。人民幣匯率繼續(xù)維持低位，目前在6.3附近振蕩。隔夜利率下跌2.30個基點至2.5850%，環(huán)比上周小幅上漲。14天利率微漲1.10個基點至3.9190%。一個月利率上漲0.56個基點至4.0750%，仍在4%附近振蕩，近期以穩(wěn)為主。遠期資金需求變化不大，中長期繼續(xù)位于高位，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.6960%、4.7269%、4.7312%、4.7456%。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報價

近期上證綜指調整幅度超出我們的預期，目前處于超跌修復階段。恐慌過后，國內A股或將重返漲勢。從技術面角度分析，大盤均線呈現空頭排列，連續(xù)調整使得價格位于均線以下，表明價格仍較為弱勢。從基本面分析，上證綜指上漲的基礎并未發(fā)生變化，本輪下跌更多的是美股深幅調整引發(fā)恐慌所導致的，也有對前期連續(xù)上漲的部分修復。

我們認為，國內經濟運行依然良好，1月通脹預期雖略低于預期，但不會改變整體經濟運行大局，對未來經濟運行依然持樂觀態(tài)度。節(jié)前不確定性較大，投資者可以待節(jié)后再布局。