每一本關(guān)于期貨交易的書，都會不厭其煩地提醒投機者，交易不利時要及時止損，迅速退出市場以減少損失?！叭绻悴辉敢馓澬″X，遲早就會虧大錢”, “剛開始時的損失總是最廉價的損失”，等等。

盡管有如此多的提醒和忠告，面對交易不利的局面，投機者普遍性的習(xí)慣仍然是不愿迅速認(rèn)賠，避免重大虧損的發(fā)生。理性上，一個投機者可能認(rèn)識到止損的重要性，但在實際交易中卻往往做不到，問題似乎不像我想象的那么簡單。

首先，交易不及時能夠果斷地壯士斷臂，迅速止損，要求投機者具備極大的智慧、勇氣和毅力。這不僅涉及到投機者對市場交易的本質(zhì)問題理解是否正確，投機策略是否合理、科學(xué)，是否具有虧小錢、賺大錢的基本交易思路，更是和投機者的精神態(tài)度、心理、意志力等方面有著重大的關(guān)系。在交易明顯出現(xiàn)不利局面時，迅速改變自己的想法、推翻原來的市場判斷、承擔(dān)實實在在的損失，這一切都會給投機者帶來沉重的心理、精神負(fù)擔(dān)。尤其是對一個市場新手，這種壓力可能會徹底摧毀他的意志和信念，使他在應(yīng)該采取止損措施的那一剎那，放棄努力，敗下陣來，成為精神上的軟骨頭。

其次，每一次交易中，具體止損點位的設(shè)立，也是一個比較復(fù)雜的問題。有時候，我剛剛在絕望之中止損離場，市場價格立刻回到了我原來交易的方向。如果我再堅持一會，不但不會虧錢，反而能大賺一筆?；仡^一看，我正好買在市場的最高點，賣在市場的最低點。從理性的角度思考，為了控制交易風(fēng)險，在入市以后出現(xiàn)損失時，及時離場是一個聰明的舉動。但是，因為止損點設(shè)置不科學(xué)，我一而再、再而三地被市場愚弄，被迫來回割肉，又深受無原則、不合理止損的傷害，我的行為看起來完全就像一個大傻瓜。

終于，有一天，我的精神狀態(tài)到了崩潰的邊緣，對這種盲目的止損措施已經(jīng)非常厭倦。當(dāng)市場價格走勢再次對我不利時，我變得非常麻木，眼瞧著浮動虧損的擴大而無動于衷，沒有采取任何措施。結(jié)果，我的賬戶被洗劫一空，我暴倉了。

問題又回到了起點。

只要我還在期貨市場從事投機交易，止損是幫助我躲過重大災(zāi)難的惟一辦法。盡管每一次砍倉都要經(jīng)歷一次精神上痛苦的折磨，但是，鴕鳥式的逃避顯然無濟于事。如果你不能控制風(fēng)險，風(fēng)險遲早就會控制你。

也許是對自己的自我控制能力缺乏足夠的信心，有一段時間，我甚至請了兩位助手幫助我進行止損。我在下單之前就告訴他們，市場價格一旦到了我事先確定的止損點，他們立刻幫我砍倉。我當(dāng)時應(yīng)該說非常理智，甚至考慮到了自己心理、性格上的弱點，并且事先做了預(yù)防。因為我知道，如果入市以后市場價格走勢真的對我不利，我很可能仍然會堅持原來的判斷，心存僥幸，固執(zhí)己見，阻止他們的行動。畢竟我是老板，他們是手下。到時候，他們很可能屈從于我的權(quán)威而唯唯諾諾，這樣一來，我們原來的約定就會變成一紙空文。所以，有一天，我特意邀請我的兩位助手吃飯，強調(diào)他們在交易中的責(zé)任，鼓勵他們在交易時不要顧忌我的脾氣，嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律?？雌饋磉@個方案非常周密，幾乎萬無一失。如果能夠順利實施，交易方向準(zhǔn)確時，我就可能賺到大錢，而一旦我的判斷有誤，別人會在旁邊盯著我的交易，幫我控制風(fēng)險，只會損失一點小錢。

后來的交易實踐表明，我當(dāng)時自以為萬無一失的方案，實際上毫無用處，是一個市場新手非常幼稚、可笑的想法。不但孤立、靜止、機械地看待市場交易中的止損問題，而且根本無法在實戰(zhàn)過程中切實做到。

首先，止損策略只是投機者在市場判斷失誤時的一種保護性措施，用來阻止重大交易虧損的出現(xiàn)。但是，當(dāng)一個投機者總的交易贏利小于一系列止損所帶來的損失，即投機者沒有能力在市場交易中賺取足夠的利潤時，嚴(yán)格的止損措施只是延緩?fù)稒C資本減少的速度，不能改變投機者最終失敗的命運。

其次，止損和投機者的交易理念密切相關(guān)。

對于一個長線交易者來說，由于他每年交易的次數(shù)很少，每次入市前都做過充分的研究，可以很從容地確定交易失敗時的退出位置。止損點位非常明確，執(zhí)行起來也相對比較簡單。

而對于一個短線交易者，尤其是根據(jù)市場盤面變化操作的日內(nèi)交易員，他每天頻繁地進出市場，面對瞬息萬變的市場波動，只能依靠某種本能、感覺作出買賣決策。有時候，我一天要交易十多次，一筆交易從開始到結(jié)束可能只有幾十秒鐘，很難在入市交易前詳細策確的止損點位。從入市到止損，一切取決于操作者非常個性化的市場感覺，旁觀者很難插手。

在早期的期貨交易中，我純粹是一個短線作手，我以為請兩個助手幫我進行止損操作，就可以避免出現(xiàn)大的損失。實際上，我的短線交易方式天然地排斥這種看似聰明的合作，由始至終，我必須獨立決策、獨立承擔(dān)交易后果。如果我自己缺乏足夠的自我控制能力，在市場走勢和我的判斷不一致時不能果斷撤退，我的兩個助手又能有什么辦法呢？最后，我們的合作就這樣無疾而終，不了了之。

和沖動性交易的最終解決方式一樣，也是到了近幾年，隨著交易理念的轉(zhuǎn)變、自我修養(yǎng)的提高、市場境界上升到一個新的層次以后，止損問題才迎刃而解，我也不再對此感到煩惱和困惑。

現(xiàn)在，交易不利時我能夠很輕松地退出市場，完全沒有原來止損操作時內(nèi)心那種痛苦、絕望、沮喪的精神感受。因為我知道，這是交易中最正常的現(xiàn)象。市場總會出現(xiàn)意外的變化，一個人的判斷也不可能100 ％地準(zhǔn)確。只要你從市場交易中賺取的利潤遠遠大于止損時造成的損失，你的某一筆具體交易是賺是賠無關(guān)緊要。賠小錢，賺大錢，這是期貨交易必須堅持的最簡單的思考原則。只要你一直沿著這條正確之路走下去，早晚會到達成功的彼岸。

這么看來，止損對我也就不再是個問題。

人不能兩次踏進同一條河流。

一天又一天，一年又一年的市場運動，看起來似曾相識，好像在簡單地重復(fù)，好像背后有一個我們所不知道的規(guī)律存在，只要我們努力探索，鍥而不舍，有一天就會發(fā)現(xiàn)市場運動的規(guī)律，我們的投機事業(yè)就可以進入天堂。

其實不然，這是一條死胡同。

現(xiàn)代科學(xué)在微觀和宏觀方面的研究，都取得了長足的進步，人類對地球、對宇宙、對生物基因工程的探索和認(rèn)識，是幾百年前的人們根本無法想象的。然而，一個導(dǎo)彈專家、一個研究火星探測器的工程師、一個諾貝爾科學(xué)獎的獲得者，一旦進入投機市場，在市場預(yù)測、價格判斷、實際交易等許多方面，和幾百年前，日本大米期貨市場中的一個市井無賴、一個賭徒比起來，有什么高明之處嗎？沒有；一點也高明不到哪兒去。

1998 年，由兩個諾貝爾經(jīng)濟學(xué)家掛帥的投資基金——長期資本管理公司的破產(chǎn)，又一次以殘酷的事實證明，科學(xué)在投機領(lǐng)域的無能為力和悲哀。有人說，市場運動的本質(zhì)是隨機性；有人說，投機市場是一個隨機性與規(guī)律性共存的市場，其規(guī)律性的一面是非常顯而易見的，簡單到你對它視而不見的地步，而其隨機性的一面，則表現(xiàn)得極為復(fù)雜；有人說，市場是自然的函數(shù)，它的行為并不遵循古典物理學(xué)、參數(shù)統(tǒng)計學(xué)，或線性數(shù)學(xué)……

總之，作為一個投機者，我們面對的是一個不確定的世界。這里永遠不存在一個能夠被大多數(shù)人輕易掌握的走向成功的簡單方法。美國前財政部長羅伯特?魯賓的決策方式，我認(rèn)為對每一個投機市場的參與者都有很大的借鑒意義：

(1）天下惟一確定的事就是不確定性。

(2）任何決策都是均衡幾率的結(jié)果。

(3）一旦作出決定，立刻付之于行動，行為要果斷迅速。

(4）決策者的品質(zhì)遠比決策結(jié)果重要。

是的，確實像魯賓所說的，決策者的品質(zhì)遠比決策結(jié)果重要。交易結(jié)果的好壞我們無法控制，但是，我們可以控制自己的欲望、情緒、思維和行為。

“認(rèn)識你自己”。人類這句古老的格言，在現(xiàn)代的金融投機市場依然具有鮮活的意義。那些不能遏止、克服人性弱點的人，無論是多么偉大的人物，相信在這里，結(jié)果都將喪魂落魄，被市場風(fēng)云所淘汰。期貨交易不是一門科學(xué)，一門機械的手藝，只要長期反復(fù)練習(xí)，熟能生巧，就可以從市場中賺到錢。這是一門真真切切行動第一、實踐第一的藝術(shù)。投機者要達致成功，不但要成為思想的巨人，知識的巨人，更必須是行動的巨人。

交易技巧和知識可以學(xué)習(xí)，市場經(jīng)驗可以累積，投機者更重要的是要培養(yǎng)起成熟的心理并能迅速地付諸行動，這卻是一個長期的培養(yǎng)、追求、領(lǐng)悟過程。

有人說，期貨交易是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合。我的觀點是：面對市場的不確定性，哲學(xué)的世界觀和價值觀，哲學(xué)的抽象思維模式，也許可以更為有效地幫助投機者把握市場運動的脈絡(luò)，領(lǐng)悟到市場交易成功的奧秘。

索羅斯的投資名著《金融煉金術(shù)》中有大量的哲學(xué)思考，雖然讓人感到有一點混亂，卻也不令人奇怪。

一個高明的投機大師的修養(yǎng)和境界往往與哲學(xué)家屬同一層次。就像網(wǎng)上一位朋友說的那樣：“交易市場上高手之間的較量絕不是技術(shù)水平上的較量，而是投資哲學(xué)的較量，心態(tài)和境界的較量?！?/strong>