根據(jù)A股估值，目前仍處于長牛起點(diǎn)階段，因此企穩(wěn)反彈將是大概率事件，目前價值投資者最重要的是克服住恐懼心態(tài)。

2018年1月美股道指漲幅已達(dá)到6倍有余，且道指估值逼近25倍PE，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)估值超過27倍PE，以10年平均盈利為基準(zhǔn)的周期調(diào)整市盈率，標(biāo)普指數(shù)估值已超過2008年美股泡沫巔峰時的水準(zhǔn)。因此美股產(chǎn)生牛市途中的調(diào)整是高概率的灰犀牛事件。

但即便如此，我們會發(fā)現(xiàn)A股指數(shù)短暫跌幅居然會不時超過美股指數(shù)，這就是反?，F(xiàn)象了。如果說高估值是泡沫，那么低估值也砸盤同樣是另類泡沫。因此現(xiàn)在言A股當(dāng)自強(qiáng)并不為過。

我們看一下，最新恒生國企指數(shù)估值是9倍PE，上證50指數(shù)是12倍PE，恒生指數(shù)是13倍PE，中證100指數(shù)是14倍PE，滬深300指數(shù)是15倍PE。皆遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于指數(shù)經(jīng)過調(diào)整后的道指24倍PE和標(biāo)普指數(shù)26倍PE。同時納斯達(dá)克綜指37倍PE和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)38倍PE，兩者估值幾乎持平。

在此背景下，任何人都能夠判斷出A股指數(shù)調(diào)整幅度超越美股指數(shù)調(diào)整幅度，不僅顯得異常，同時也是另類的估值泡沫。

最后，我們再比較一下2008年至今的中美股市指數(shù)表現(xiàn)，道指不僅較2009年歷史低點(diǎn)漲幅6倍有余，較2008年歷史泡沫巔峰時指數(shù)漲幅也遠(yuǎn)超一倍；而A股指數(shù)至今僅有2007年歷史泡沫巔峰時的一半左右。

兩者一比較，無論是估值還是指數(shù)，A股較美股而言，幾乎無泡沫可言。美股調(diào)整帶來的情緒化宣泄，實際是砸出了A股藍(lán)籌指數(shù)長牛啟動之前的黃金坑。

根據(jù)全球市場歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，藍(lán)籌指數(shù)10至20倍PE波動區(qū)間是價值投資的蓄水池。2009年道指6400點(diǎn)之際，道指估值是10倍PE，標(biāo)普指數(shù)估值是12倍PE；道指26000點(diǎn)時，道指估值是25倍PE，標(biāo)普指數(shù)估值是27倍PE。

根據(jù)全球市場顛覆不破的10至20倍PE合理波動區(qū)間鐵律，當(dāng)A股指數(shù)出現(xiàn)情緒化波動之際，投資者絕對應(yīng)該克服住恐懼。目前A股藍(lán)籌指數(shù)處于長牛底部階段，情緒化波動砸出黃金坑，指數(shù)必將止跌企穩(wěn)，價值投資者克服住恐懼心理，堅定持有藍(lán)籌紅利指數(shù)信心不動搖。