早上看到一個(gè)人，因?yàn)槌垂墒《詫ざ桃?，讓我十分悲傷。這已經(jīng)是雪球上第二個(gè)人了。 

我不知該說什么，很多人都曾經(jīng)歷失敗，包括我，挺過來，活下去，本身就是一種成功。而且股市永遠(yuǎn)是“毅種循環(huán)”，三十年河?xùn)|三十年河西，價(jià)格與價(jià)值會(huì)偏離，最終還是會(huì)正向向上。危機(jī)中看見曙光，才是人間正道。 我們也來從估值角度，看看是否是這樣。

一、 中證500指數(shù)：26倍市盈率，歷史最低7%

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2018.2.6；股息率取最近12個(gè)月分紅數(shù)據(jù)；PEG取最新年報(bào)數(shù)據(jù)（下同）

中證500市盈率只有26倍，PE處于歷史0.07的分位數(shù)區(qū)間。什么意思呢？簡(jiǎn)單理解，就是中證500指數(shù)在成立的100天里，只有7天指數(shù)市盈率低于目前的指數(shù)水平。連續(xù)的下跌為指數(shù)提供了較充足的安全墊，投資者可以適度關(guān)注。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2007.1.15-2018.2.6

二、 中證1000：32倍市盈率，歷史新低

中證1000指數(shù)選取滬深300和中證500成份股之外、規(guī)模偏小而流動(dòng)性較好的1000只小盤股。數(shù)據(jù)顯示，中證1000市盈率處于成立以來的歷史新低，而且還在創(chuàng)造新低。

當(dāng)然，中證1000估值持續(xù)下跌，也可能是從前一直過于高了，現(xiàn)在A股的投資邏輯改變了，但跌至歷史最低值，從某種角度而言，也是一種機(jī)會(huì)。

三、 滬深300：15倍市盈率，歷史分位數(shù)0.60

滬深300反映A股大盤股整體水平，2017年滬深300表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，今年甚至有加速上漲的趨勢(shì)，市盈率歷史分位水平在60%分位左右，在主流指數(shù)中比較高。這種情況下，這樣暴跌也許能讓投資者更加冷靜。

不過，從長(zhǎng)期看，隨著MSCI進(jìn)程更加深入，尤其今年布局MSCI的基金數(shù)量可能會(huì)有一個(gè)爆發(fā)，仍然具備一定潛力，只是短期需要注意風(fēng)險(xiǎn)。

四、 上證50：13倍市盈率，歷史分位數(shù)0.54

上證50挑選了A股市場(chǎng)上的50只代表性股票，可以稱得上是“超級(jí)大藍(lán)籌指數(shù)”，成份股囊括了滬市規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只股票，也是今年表現(xiàn)很好的主流指數(shù)，截至2018年2月6日，漲幅近9%。目前處于0.54的分位。

五、 創(chuàng)業(yè)板指：36.7倍市盈率，歷史分位數(shù)0.11

創(chuàng)業(yè)板市盈率36倍，同樣處于11%的歷史分位，對(duì)比高點(diǎn)時(shí)，曾達(dá)到140倍！相較而言，股災(zāi)以來，創(chuàng)業(yè)板是被殺的最狠的板塊。和中證1000一樣，創(chuàng)業(yè)板也是中小盤更好的標(biāo)的。

六、 標(biāo)普500：25.8倍市盈率，歷史分位數(shù)0.99

歷經(jīng)十年的大牛市，美股積累了一定系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，標(biāo)普500市盈率水平達(dá)到了歷史高位，在99%分位，經(jīng)歷調(diào)整也是可以預(yù)見的事。

此輪調(diào)整主要原因是非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)擔(dān)心新上任的美聯(lián)儲(chǔ)主席將會(huì)采取加息政策，防止經(jīng)濟(jì)過熱。畢竟歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，幾乎都是經(jīng)濟(jì)過熱后的忽然加息開始。

反觀此次A股下跌，原因主要有幾點(diǎn)：

其一，一直懸在頭上的監(jiān)管達(dá)摩克利斯之劍。

其二，短期上漲過多，市場(chǎng)恐高情緒。其三，美股暴跌帶來的全球經(jīng)濟(jì)影響。此外，短期信托配資的強(qiáng)行平倉導(dǎo)致的部分股票閃崩，市場(chǎng)擔(dān)心背后會(huì)有一系列風(fēng)險(xiǎn)暴露。但長(zhǎng)期來看，這些因素尚不能完全造成非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

所以，短線下跌或許并不是件壞事，跌跌可能會(huì)更加健康。正如巴菲特所說，暴跌之后才有機(jī)會(huì)撿到便宜貨。對(duì)我們來說，在下跌中尋找機(jī)遇，比在下跌時(shí)走向天臺(tái)更好一些。