有一句話覺得可以很好概括短期市場的一個特征“明天是一個一切都有可能發(fā)生的日子”，過去的這些天里的一個中等級別的調整中相信大家是感同身受的。那在這樣一個時不時就被瘋狂籠罩、變幻莫測的市場中，我們作為股票投資人能夠做什么？

首先，除非利率水平在目前基礎上有很大幅度的快速上升，以我們對主要指數(shù)成分股的了解，我認為A股上證指數(shù)以及滬深300在目前3300多點的位置存在著系統(tǒng)性崩潰（即類似股災的那樣一個情形）的風險是比較小的。盡管有很多不利的因素，比如新的額資管新規(guī)的實施，去杠桿的壓力持續(xù)增大，越來越多的小股票接近大股東質押的平倉線位置等等。這是一個總體的判斷，但不是說大盤向下空間不是很大，股票就都沒事，我認為不管大盤怎么樣，數(shù)量眾多的高估值“超高估值”股票都是一個長期下跌的過程，只是跌的快慢，持續(xù)的時間有區(qū)別而已。

那么基于這樣一個總體判斷之下，對于市場時不時出現(xiàn)的10%甚至15%甚至更大的波動，我們能做什么？客觀的講，我認為能做的事情并不多，我們除了又一遍檢查下手上持有的公司有沒有發(fā)生什么不利的變化，檢查下我們當初買入的價格或者現(xiàn)在持倉的股票價格是不是太高了，或者市場上由于恐慌有沒有出現(xiàn)更有吸引力的標的（有這種機會我們可能會買入或者換股）。如果前兩樣都能夠得到滿意的答復，我想坐著一動不動可能還是最好的策略，雖然這樣什么都不做可能要比做一些什么更難受些。因為眼瞅著要跌的時候（貌似是這樣），賣掉股票，個人的壓力就可以得到很好的釋放。

那我們長期來看是賺什么錢的？長期來看，在股市中，我們最終還是要賺企業(yè)的錢，關于市場的波動，應該如何看待。舉個非常簡單的例子，如果一個利潤可持續(xù)的企業(yè)，利潤能夠在未來三年年化增長20%，那么如果未來的估值體系不會有太大的變化，只要我們支付的價格沒有太高，我們對于未來三年的這只股票的收益率合理預期就應該是年化20%左右，這期間如果由于一些原因導致其股價漲幅遠遠超過了20%，那股價漲多了可能就會下去。所以對于二級市場來說，長期來看，我們唯一能夠依靠的一個是對企業(yè)和行業(yè)的判斷，一個是不要支付過高的價格。

道理很簡單，但是人性的特征以及其它種種限制（比如有些基金回撤5%就要求強制清倉，看著好像投資人的利益得到了保護，而且投資人喜歡這樣說，但是我沒見過有這樣的基金能長期賺錢的），這些種種因素決定了這些簡單的道理在實際運行的過程中會受到很多現(xiàn)實因素干擾。

之前大家認為我們的大A股已經(jīng)轉向價值投資了，但其實你可以看得到，很多股票包括很多質地不錯的股票（股價也并不高），在不到一個星期之間的時間里，可以比之前便宜20%。如何做好價值投資，難的不是在股票上漲的時候，而是在股票下跌的時候。

個股如此，本質上大盤也是如此，因為大盤也是由成分股（企業(yè)）組成，雖然每天會受到種種因素的影響而劇烈波動，但長期的規(guī)律依然如此，取決于這些企業(yè)的成功。

值此大盤創(chuàng)新低之際，我斗膽建議投資人去收集那些你長期看好的股權吧，前提是你真的知道自己在做什么，同時不要支付太高的價格。