1月26日道瓊斯指數(shù)從高位回落；2月起跌勢(shì)轉(zhuǎn)急，6日反彈。概括地說(shuō)，自從特朗普上臺(tái)以來(lái)，道指上升了約三成，2月6日則從1月26日的歷史高位僅僅回落了約15%。

世界多地股市受美股影響；恒指1月29日的歷史高位是33484點(diǎn)，2月6日收?qǐng)?bào)30595，共下跌2471點(diǎn)；離33484點(diǎn)約下降了7%。

7日股市始于亞太，港股開市隨美股反彈；內(nèi)地市弱，港股接著亦弱。

今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能加快，多地股市迄今仍屬于牛市。

但從另一個(gè)角度來(lái)看問(wèn)題：雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)有起色，美股卻遠(yuǎn)優(yōu)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，既升過(guò)了頭。無(wú)需跟隨別人說(shuō)良好的基本面決定股市持續(xù)向好；因?yàn)槿绻麌?yán)重超賣，股市就一定會(huì)有調(diào)整壓力。

美國(guó)國(guó)債過(guò)高是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的隱憂。而美國(guó)債息一度攀升，如此等等也都可以說(shuō)是影響股市的基礎(chǔ)性因素。

今年春節(jié)姍姍來(lái)遲，卻還是要來(lái)了。節(jié)前，投資者或許會(huì)比較審慎；2018年的季節(jié)性調(diào)整循例也可能在節(jié)后不久來(lái)臨。

由于低息環(huán)境仍可能持續(xù)一段時(shí)間，只要世界的大經(jīng)濟(jì)體債市不出債務(wù)問(wèn)題或不爆發(fā)金融危機(jī)，眼下也無(wú)需把股市前景想得太淡。然而，2017底至2018年初的股市高潮或許已經(jīng)過(guò)去。若然，即使今年有“好戲”，大都也只會(huì)在下半年上演。

這一次調(diào)整對(duì)投資者造成負(fù)面的心理影響：即使在低息環(huán)境和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)下，道指即使可上30000點(diǎn)，也需要幾經(jīng)波折。

恒指自從上破24000點(diǎn)后，升市明顯；于是一路高歌，到了33484點(diǎn)卻遇到了阻力，因而33484點(diǎn)就成為了恒指未來(lái)的阻力位。目前的調(diào)整是否已經(jīng)足夠?qū)⒂晌磥?lái)幾天的市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)；而這一次調(diào)整尚未結(jié)束的可能性很大。

近日，北水南流對(duì)港股護(hù)盤功不可沒(méi)。然而，僅僅是依靠北水，港股的走勢(shì)還是不可能發(fā)生根本性的變化。因此，看股市也需要用唯物主義的觀點(diǎn)，不要搞唯心主義。