1月26日道瓊斯指數(shù)從高位回落；2月起跌勢轉(zhuǎn)急，6日反彈。概括地說，自從特朗普上臺以來，道指上升了約三成，2月6日則從1月26日的歷史高位僅僅回落了約15%。

世界多地股市受美股影響；恒指1月29日的歷史高位是33484點，2月6日收報30595，共下跌2471點；離33484點約下降了7%。

7日股市始于亞太，港股開市隨美股反彈；內(nèi)地市弱，港股接著亦弱。

今年全球經(jīng)濟增長可能加快，多地股市迄今仍屬于牛市。

但從另一個角度來看問題：雖然實體經(jīng)濟有起色，美股卻遠優(yōu)于實體經(jīng)濟的表現(xiàn)，既升過了頭。無需跟隨別人說良好的基本面決定股市持續(xù)向好；因為如果嚴(yán)重超賣，股市就一定會有調(diào)整壓力。

美國國債過高是美國經(jīng)濟的隱憂。而美國債息一度攀升，如此等等也都可以說是影響股市的基礎(chǔ)性因素。

今年春節(jié)姍姍來遲，卻還是要來了。節(jié)前，投資者或許會比較審慎；2018年的季節(jié)性調(diào)整循例也可能在節(jié)后不久來臨。

由于低息環(huán)境仍可能持續(xù)一段時間，只要世界的大經(jīng)濟體債市不出債務(wù)問題或不爆發(fā)金融危機，眼下也無需把股市前景想得太淡。然而，2017底至2018年初的股市高潮或許已經(jīng)過去。若然，即使今年有“好戲”，大都也只會在下半年上演。

這一次調(diào)整對投資者造成負面的心理影響：即使在低息環(huán)境和經(jīng)濟復(fù)蘇帶動下，道指即使可上30000點，也需要幾經(jīng)波折。

恒指自從上破24000點后，升市明顯；于是一路高歌，到了33484點卻遇到了阻力，因而33484點就成為了恒指未來的阻力位。目前的調(diào)整是否已經(jīng)足夠?qū)⒂晌磥韼滋斓氖袌鰜頇z驗；而這一次調(diào)整尚未結(jié)束的可能性很大。

近日，北水南流對港股護盤功不可沒。然而，僅僅是依靠北水，港股的走勢還是不可能發(fā)生根本性的變化。因此，看股市也需要用唯物主義的觀點，不要搞唯心主義。