受外圍股市大跌影響，A股低開低走大幅下跌。上證綜指跌幅超3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅5.34%，創(chuàng)近2年以來新低，兩市總成交量均明顯放大?？只徘榫w蔓延，當(dāng)日市場超400只個股跌停，尾盤下跌趨勢加速。兩市無一板塊收紅，僅黃金、銀行、白酒、航運(yùn)等避險板塊和藍(lán)籌板塊跌幅較小，軍工、通信、計算機(jī)應(yīng)用等板塊跌幅均超6%。三大指數(shù)中跌幅最小的上證50指數(shù)下跌2.01%，中證500指數(shù)下跌4.9%。期指主力合約僅IC走勢強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，IH則重回貼水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌2.2 %收于3.11。市場大跌，避險情緒升溫，隱含波動率明顯上漲，目前上海證券交易所公布的iVX指數(shù)為22.20%，較上一交易日上漲19.68%。

期權(quán)成交量持倉量均增加。當(dāng)日全市場合計成交154.54萬張，較上一交易日大幅增加51.25萬張。避險情緒升溫，認(rèn)沽期權(quán)成交更為活躍。當(dāng)日認(rèn)沽成交72.54萬張較上一交易日增加28.66萬張，認(rèn)購合約總成交81.99萬張較上一交易日增加22.59萬張。日成交量PCR值由0.74大幅增大至0.88。持倉方面，期權(quán)總持倉186.69萬張，較上一交易日持倉量增加3.81萬張。其中認(rèn)購合約持倉96.99萬張，較上一交易日增加7.03萬張，認(rèn)沽合約持倉89.69萬張，減小3.52萬張。持倉量PCR值減小0.11至0.92。

從當(dāng)月合約變動看，成交持倉均明顯增加，認(rèn)沽期權(quán)更為活躍。當(dāng)月合約成交量大幅增加29.85萬張，認(rèn)沽增加15.56萬張，認(rèn)購14.29萬張。持倉量增加4.24萬張，其中認(rèn)購期權(quán)增持5.29萬張，認(rèn)沽期權(quán)減持1.05萬張。結(jié)合各執(zhí)行價成交持倉數(shù)據(jù)看，認(rèn)購在3.10和3.20價位上明顯增持，特別是3.20合約增持超3萬手，認(rèn)沽則在3.10和3.00執(zhí)行價上減持，這表明市場情緒略偏空。

極端行情下波動率指數(shù)飆升明顯，iVX指數(shù)創(chuàng)一年新高，歷史波動率也大幅跳漲。目前30日歷史波動率15.40%，隱含波動率和歷史波動率兩者差值擴(kuò)大。兩市大跌推升認(rèn)沽期權(quán)需求，平值認(rèn)沽期權(quán)合約隱含波動率上漲幅度更大，目前認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率21.94%，高于認(rèn)購期權(quán)的19.55%。

圖為2月平值期權(quán)隱含波動率走勢

綜合來看，外圍市場大跌或開啟新一輪股市回調(diào)，市場恐慌情緒在尾盤加速蔓延，上證50指數(shù)表現(xiàn)雖相對較強(qiáng)但恐獨木難支，建議投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度。