世上難有常勝將軍，交易亦是如此，能連續(xù)三年盈利，都是萬里挑一的盤手。期貨不以學歷論英雄，只以盈利見高低。殺入前十的如萬志剛等人并沒有多好的學歷，卻差點做到連續(xù)六年盈利。謝華春輕倉交易的理念，三年僅兩個月發(fā)生虧損。

輕倉交易，三年僅虧損兩個月

過去三年，盈利最為穩(wěn)定的要屬謝華春名下的“黃埔遠航一號”三年盈利均在30%左右。自2015年統(tǒng)計以來，僅有兩個月份分別出現(xiàn)1.27%與2.45%的虧損，其最大回撤僅為3.91%。

之所以業(yè)績穩(wěn)定，其中一個原因在于該賬戶只做螺紋鋼，因此對商品特性熟悉。操盤手主打日內(nèi)交易，基本只從技術面分析，尋找市場情緒，當走勢形態(tài)達到自己預想之后，結(jié)合盤感進行交易。

謝華春認為，之所以能續(xù)穩(wěn)定盈利，在于復利及低倉位。他開倉只用3%到5%的資金，極限也就用10%的倉位，即便虧損，也能保持較好心態(tài)。

做好趨勢跟隨，短期看漲瀝青

王升治在連續(xù)三年盈利十大盤手中，2017年盈利最多。量子一號從2015年至今，已累計收益874.85%。和謝華春只做單一品種不同的是，王升治并沒有只做某個特定品種，而是同時關注多個標的。他認為，交易機會的出現(xiàn)總是輪動的，需耐心尋找、分析并制定針對性強的策略，即使空倉也在尋找、等待交易時機到來。

三年來，王升治抓住最大的機遇是抓住了2015年A股的行情。在上證指數(shù)從2000點漲至4300點期間，一直持有股指期貨多頭。當上證指數(shù)超過4300點位后結(jié)合歷史經(jīng)驗和各項指標判斷市場已經(jīng)進入瘋狂不可控狀態(tài)，風險日益增大，獲利了結(jié)了。其次是抓住幾次比較大的商品波段，如螺紋，銅，鋅等。

王升治認為，連續(xù)盈利最重要的是合理的資金管理和嚴格的風險控制，防守比進攻更重要，當連續(xù)小筆虧損后，團隊會降低倉位。他總結(jié)了四個原則：強邏輯、趨勢跟隨、耐心以及資金管理。

強邏輯：長期成功的交易，必須和當時的環(huán)境相吻合，每一次重大趨勢變化，背后都有著穩(wěn)固的邏輯。如2015年股市走牛，其邏輯是之前持續(xù)6年熊市，股民已拋無可拋，且利率低，公司基本面好轉(zhuǎn)，樓市也限購；大量資金無處可去，最后涌進了股市洼地，造成牛市。

2016年商品的牛市，基于生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴重、庫存超低、供給側(cè)改革等強邏輯。這些邏輯都是跨度長，可以帶來巨額盈利的邏輯。也有一些短期邏輯，但只要足夠強，也可帶來短期盈利。優(yōu)秀的投資者，能從紛繁復雜的信息當中總結(jié)出強的邏輯，并根據(jù)此建立頭寸。

趨勢跟隨：如果一個強而穩(wěn)固的趨勢成立，投資者需要做的是跟隨趨勢，盡量不要反向做，趨勢跟蹤是盈利最好的方法之一。趨勢是人性的體現(xiàn)，也是基本面的體現(xiàn)，對趨勢走勢越熟悉，也越有利于把握住機會。

耐心：耐心非常重要，也很難做到。體現(xiàn)在交易的全方位，包括耐心做研究，收集資訊，邏輯推理，耐心低等待絕好的機會出現(xiàn)才建立倉位，在機會不明顯時耐心等待；建好倉位之后，更需耐心持有等待行情走完。只有經(jīng)歷了多次獨立判斷，以及多次成功后，才可以做到一二。

資金管理則是合理劃分倉位，不能讓一次一次虧損導致爆倉。

對于2018年各個大宗商品的走勢，王升治認為，不同的品種區(qū)別比較大，需具體研究。從宏觀角度觀察，影響最大的可能是隨著金融監(jiān)管措施逐漸落地，資金的流動性減少，利空大宗商品。預計2018年的第一個季度末，建筑材料還是有一個短暫的需求高峰，第二季度起存在一定的壓力，然后后續(xù)壓力會增加。主要是投資減少，部分大宗的需求會減少；例如因投資資金減少，高速公路的投資增長的速度可能會低于預期，這會對瀝青的需求產(chǎn)生一定的影響。

而對于農(nóng)產(chǎn)品，如玉米，長遠看漲，因為農(nóng)民收入這幾年一直不斷上升，但玉米價格卻在下降。農(nóng)民本來種植的收入就偏低，價格下降后收入更低，所以生產(chǎn)積極性不高。造成農(nóng)民耕種時田間管理質(zhì)量下降，不太適宜耕種的土地可能會被丟荒，但影響農(nóng)作物產(chǎn)量最重要的因素還是天氣，玉米的最終走勢由天氣決定。當然，玉米是主糧，且國儲有約1.8億噸儲備糧，兩年內(nèi)漲幅估計不大，最大的可能性是盤旋緩慢的上漲，逐漸回歸合理的價格。

市場一直在變，大部分品種的走勢，都不是受一兩個因素決定，而是各個復雜因素綜合角力的結(jié)果，最后呈現(xiàn)出來的K線圖，也會變幻莫測。

穩(wěn)定壓倒一切，差點六年持續(xù)盈利

萬志剛管理的國聯(lián)對沖一號從2012年成立至今，累計收益1309%。如果不是2014年出現(xiàn)虧損，則做到了連續(xù)六年盈利。

2014年的虧損主要由于在膠合板和纖維板上的交易出問題。當時，萬志剛從公開資料發(fā)現(xiàn)膠合板價格指數(shù)和纖維板價格指數(shù)與現(xiàn)貨交易價格相差很大。認為為是機會，不料該價格指數(shù)是個虛的指數(shù)，沒有參考價值，現(xiàn)貨商根本不關注。最后造成國聯(lián)對沖一號賬戶產(chǎn)生30%的虧損。對行業(yè)了解嚴重不足，卻冒然在小品種上配置了過多的資金，給了萬志剛一個教訓。

之所以能連續(xù)盈利，萬志剛認為，無論是農(nóng)產(chǎn)品、化工，還是黑色、股指，都會時?；蚺紶柍霈F(xiàn)價格失衡的情況，這些失衡都可以被看成是機會。比如去年八月份，雞蛋利潤過高，團隊通過做空雞蛋利潤，獲得不少收益。眼下國內(nèi)的pvc主要是煤制，現(xiàn)在動力煤價格偏高，環(huán)保又抓得緊，嚴重影響pvc的利潤，年后天氣轉(zhuǎn)暖后又是pvc的旺季，可以做多pvc的利潤。

萬志剛表示，做交易同樣可以借用總設計師“穩(wěn)定壓倒一切”的理念。不追求跑步向前，而是定個合理的增長率，這是理性，不出現(xiàn)崩潰的局面，不出亂子，這是底線。