由于過去粗放式和松監(jiān)管導(dǎo)致什么阿貓阿狗都上來了，加上過去的習(xí)慣，喜歡給小市值、偽成長溢價，更為關(guān)鍵的是14-15年超級“成長股”泡泡，幾個疊加，就導(dǎo)致了現(xiàn)在這種局面，你會發(fā)現(xiàn)，有的股如火如荼的進行著行情，更多的股卻猶如脫韁野馬，一路向南，牛不牛市好像和它一點關(guān)系都沒有。

其實道理并不難懂，除了極少數(shù)頂級明珠，大多數(shù)股都要為超級泡泡還很久很久的債，現(xiàn)在活的好的一些藍籌股，其實也是還了很久的債，這筆債是06-07年欠下的，上證50就是最典型代表，在14-15年行情里，它們就是被嘲笑的對象，買了大笨象的，叫滿清余孽，買了神創(chuàng)的，叫格局遠大。所以6124那個頂，10多年過去了，依然還需要仰望。

A股過去的特性，就是這樣，用短短1-2年全局性的行情，來把成熟市場10年的事干完，然后用很多年來還這個債，所以也別挨打的時候叫，吃肉的時候多歡都忘記了。

這兩年的行情性質(zhì)轉(zhuǎn)變，是成熟化的一種表現(xiàn)，要深刻認識到，以后即使有牛市，也未必和你的股有關(guān)系。以前再爛的股，只要你敢熬，一輪牛市通常都有希望趕上一次翻身，當(dāng)然你如果碰上48的中石油，那基本就和碰上云端的全通一樣，沒辦法。留給孫子都不一定行，以前也許是少部分這種情況，以后比較麻煩，這種牛市高峰泡泡可能是幾輪牛市都解套不了，所以還是悠著點，別天天想著10倍股騎黑馬，踏踏實實先考慮考慮怎么不虧錢更重要。

行情輪回的本質(zhì)，就是瘋狂致死到恐慌窒息，買到垃圾股的，會很痛苦，痛苦倒不是說跌，人很奇怪，如果大家一起跌，還不會那么痛苦，有一種痛苦就是看著別人漲自己沒份，跌的時候自己打頭陣，這種痛苦會更甚。一個群體的估值到底要到哪里，市場的非理性往往超越太多人，這里的表現(xiàn)形式就是趨勢，趨勢總是容易過頭，你認為不合理的，比如當(dāng)年神創(chuàng)60倍pe已經(jīng)覺得不可思議了，后來還能過百，同樣的，比如今天你覺得估值合理了，它也可以選擇繼續(xù)，估值這東西太藝術(shù)了，最終終止這個過程的是大周期趨勢逆轉(zhuǎn)，終止在哪一刻，具有偶然性，而非必然，長期趨勢形成后，最好不要對抗抵抗，太難了。度很重要，太早殺進去，一堆的麻煩。

同樣的，現(xiàn)在人人稱頌的大白馬，核心資產(chǎn)，被視若神明，其實也最好不要形成這種思維，只是他們就是這兩年的市場選擇，只要市場是群體性的攻擊一大批股，只要攻擊的形式最終泡沫化，無論是誰，都需要為泡沫買單，只是時間待定。正是這個時間差，給我們提供了選擇的余地，綜合基本面、估值和趨勢（太多人小看了長期趨勢）去選擇最有性價比的群體交易。

暫時必須遠離垃圾，以后不知道，再說，原因很簡單，行情大概率和你沒份，你費那個勁干嘛，我說過不要盼望主線垮掉，主線垮了，你以為垃圾就有希望了？近期有個比較明顯的信號就是小白馬走弱了，核心白馬還強度可以，這就是被市場垃圾股恐慌拋售造成的，質(zhì)地稍差了點，估值就不敢給你提升太多，這個點必須要引起重視。

全局性牛市的概率很低，即使小指數(shù)有行情，也是小指數(shù)里的大塊頭，這就是這輪行情的特點，也就是創(chuàng)藍籌可能未來加入輪動，估值可以給流動性溢價。

且行且珍惜，投資不是爭論，對自己錢袋負責(zé)即可。