受春節(jié)前資金需求高峰來(lái)臨的影響，國(guó)內(nèi)利率水平除1月期以外全面上升。截至1月19日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、3月、6月、9月、1年期分別報(bào)收于2.8360%、2.8910%、3.8460%、4.7115%、4.7216%、4.7274%、4.7384%，較去年1月12日分別上升0.6、2.7、3.8、3.24、1.31、2.22、1.51基點(diǎn)；1月期利率為4.1113%，較去年1月12日下跌0.21基點(diǎn)。

圖為隔夜、1月期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）走勢(shì)圖（單位：%）

圖為2018年1月19日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）（單位：%）

1月中旬，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到確認(rèn)，市場(chǎng)信心得到提振，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，資金需求也相應(yīng)上升。同時(shí)，隨著春節(jié)長(zhǎng)假臨近，資金需求高峰來(lái)臨對(duì)市場(chǎng)的利率產(chǎn)生了進(jìn)一步的提振。受上述兩個(gè)因素的影響，市場(chǎng)利率近期出現(xiàn)全面反彈。為了應(yīng)對(duì)利率上升，央行近期的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)力度明顯上升。本周逆回購(gòu)到期量為3200億元，央行通過(guò)逆回購(gòu)向市場(chǎng)投放10600億元，央行凈投放7400億元。此外，本月MLF到期金額分別為1825億元和1070億元。上周一央行續(xù)作MLF3980億元，即使本周1070億元MLF到期后不再續(xù)作，本月MLF也實(shí)現(xiàn)了超額續(xù)作。綜上所述，筆者認(rèn)為受經(jīng)濟(jì)向好以及節(jié)前資金需求壓力的影響，市場(chǎng)利率仍然有望繼續(xù)上漲，但是考慮到央行調(diào)控力度較大，今年節(jié)前資金趨緊的矛盾并不尖銳，利率上升的空間相對(duì)有限。