近期市場的一大新聞就是股票型基金熱賣。去年年底，某基金公司發(fā)行一個限額為30億元的股票型基金，結(jié)果沒多久申購量就超過了上限，不得已實行比例配售。最近又有一個股票型基金發(fā)行，一天時間申購量超過300億元，以致監(jiān)管部門也出來發(fā)聲，提醒要防止過熱。

的確，以往股票型基金熱賣，往往是在股市行情高漲之際，2007年大盤持續(xù)上漲，股票型基金成為當(dāng)時市場上最為搶手的金融產(chǎn)品之一，設(shè)置了發(fā)行規(guī)模的通常不到半天就售罄，沒有規(guī)模限制的則動輒有幾百億申購量。到了2015年的上半年，股市也有過一波狂漲，這次最受追捧的是分級基金，由于它本身是帶杠桿的，在這輪杠桿牛市中自然是如魚得水，大量資金涌入其中，規(guī)模不斷膨脹。不過，股市也很無情，股票型基金熱賣，是因為投資者看到了買股票的財富效應(yīng)，而當(dāng)大家都想著要買股票時，股市行情往往是已經(jīng)走了一大段，甚至是進入了尾聲。這些熱賣的基金開始建倉時，不但大盤處于相對高位，而且距離下跌也不太遠(yuǎn)了?！　?/p>

2007年估值站上6000點之際發(fā)行的幾個QDII基金，當(dāng)時火爆得不得了，但它們剛開始運作就遇到了熊市，十年下來，好幾個迄今凈值還徘徊在面值之下，當(dāng)初踴躍入市的投資者苦不堪言。而2015年在股指處于高位時追入分級基金的投資者，在隨后的"股災(zāi)"中由于產(chǎn)品有杠桿，并且不斷出現(xiàn)下折的狀況，虧損十分嚴(yán)重。

不過，目前情況有所不同，時下股市是走慢牛行情，指數(shù)累計漲幅并不是太大，市場總體上風(fēng)險可控。在這種情況下股票型基金熱賣，有其特殊的原因。眾所周知，當(dāng)前股市呈現(xiàn)出一種結(jié)構(gòu)性行情，上漲的主要是那些業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌股。這些股票以往估值不高，現(xiàn)在一路漲上來，既實現(xiàn)價值回歸的同時也帶來了財富效應(yīng)。一些重點投資藍(lán)籌股的基金，在這樣的環(huán)境下自然獲利豐厚，相關(guān)的基金經(jīng)理也受到市場的好評。此時這些基金公司再發(fā)行同類產(chǎn)品，當(dāng)然會受到追捧。

不過，并不是所有的股票型基金都熱賣，客觀上還有相當(dāng)數(shù)量的股票型基金去年以來表現(xiàn)一般，它們現(xiàn)在發(fā)行新的產(chǎn)品，并沒有受到什么關(guān)注。換言之，現(xiàn)在股票型基金熱賣，多少是一種"明星現(xiàn)象"，是人們對于績優(yōu)基金的認(rèn)可與追捧，這與以前大家不管具體情況，見基金就買是有很大不同的。從這個角度來說，當(dāng)前的股票型基金熱賣并不意味著發(fā)出了股市行情將要到頭的信號。

不過，話也要說回來，對于那些投資績優(yōu)藍(lán)籌股的基金來說，雖然現(xiàn)在的市場氛圍很好，但畢竟它們熟悉并習(xí)慣參與交易的品種，價格已經(jīng)不低了，在估值上已經(jīng)沒有過去的優(yōu)勢。在這個時候，大家繼續(xù)追捧這類基金，如果其風(fēng)格不作調(diào)整的話，那么至少是在相對高位追漲了，這是不是當(dāng)前最好的投資策略呢？這個問題也是值得大家去思考的。

股票型基金熱賣當(dāng)然是好事，說明股市對市場有吸引力，同時投資的機構(gòu)化趨勢也在推進。但是，如果再作進一步的分析，當(dāng)這種熱賣表現(xiàn)出某種狂熱的態(tài)勢時，人們還是要冷靜一點。畢竟，在絕大多數(shù)情況下，追漲是風(fēng)險比較大的事情。