近期市場(chǎng)的一大新聞就是股票型基金熱賣。去年年底，某基金公司發(fā)行一個(gè)限額為30億元的股票型基金，結(jié)果沒(méi)多久申購(gòu)量就超過(guò)了上限，不得已實(shí)行比例配售。最近又有一個(gè)股票型基金發(fā)行，一天時(shí)間申購(gòu)量超過(guò)300億元，以致監(jiān)管部門也出來(lái)發(fā)聲，提醒要防止過(guò)熱。

的確，以往股票型基金熱賣，往往是在股市行情高漲之際，2007年大盤(pán)持續(xù)上漲，股票型基金成為當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上最為搶手的金融產(chǎn)品之一，設(shè)置了發(fā)行規(guī)模的通常不到半天就售罄，沒(méi)有規(guī)模限制的則動(dòng)輒有幾百億申購(gòu)量。到了2015年的上半年，股市也有過(guò)一波狂漲，這次最受追捧的是分級(jí)基金，由于它本身是帶杠桿的，在這輪杠桿牛市中自然是如魚(yú)得水，大量資金涌入其中，規(guī)模不斷膨脹。不過(guò)，股市也很無(wú)情，股票型基金熱賣，是因?yàn)橥顿Y者看到了買股票的財(cái)富效應(yīng)，而當(dāng)大家都想著要買股票時(shí)，股市行情往往是已經(jīng)走了一大段，甚至是進(jìn)入了尾聲。這些熱賣的基金開(kāi)始建倉(cāng)時(shí)，不但大盤(pán)處于相對(duì)高位，而且距離下跌也不太遠(yuǎn)了。　　

2007年估值站上6000點(diǎn)之際發(fā)行的幾個(gè)QDII基金，當(dāng)時(shí)火爆得不得了，但它們剛開(kāi)始運(yùn)作就遇到了熊市，十年下來(lái)，好幾個(gè)迄今凈值還徘徊在面值之下，當(dāng)初踴躍入市的投資者苦不堪言。而2015年在股指處于高位時(shí)追入分級(jí)基金的投資者，在隨后的"股災(zāi)"中由于產(chǎn)品有杠桿，并且不斷出現(xiàn)下折的狀況，虧損十分嚴(yán)重。

不過(guò)，目前情況有所不同，時(shí)下股市是走慢牛行情，指數(shù)累計(jì)漲幅并不是太大，市場(chǎng)總體上風(fēng)險(xiǎn)可控。在這種情況下股票型基金熱賣，有其特殊的原因。眾所周知，當(dāng)前股市呈現(xiàn)出一種結(jié)構(gòu)性行情，上漲的主要是那些業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股。這些股票以往估值不高，現(xiàn)在一路漲上來(lái)，既實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸的同時(shí)也帶來(lái)了財(cái)富效應(yīng)。一些重點(diǎn)投資藍(lán)籌股的基金，在這樣的環(huán)境下自然獲利豐厚，相關(guān)的基金經(jīng)理也受到市場(chǎng)的好評(píng)。此時(shí)這些基金公司再發(fā)行同類產(chǎn)品，當(dāng)然會(huì)受到追捧。

不過(guò)，并不是所有的股票型基金都熱賣，客觀上還有相當(dāng)數(shù)量的股票型基金去年以來(lái)表現(xiàn)一般，它們現(xiàn)在發(fā)行新的產(chǎn)品，并沒(méi)有受到什么關(guān)注。換言之，現(xiàn)在股票型基金熱賣，多少是一種"明星現(xiàn)象"，是人們對(duì)于績(jī)優(yōu)基金的認(rèn)可與追捧，這與以前大家不管具體情況，見(jiàn)基金就買是有很大不同的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的股票型基金熱賣并不意味著發(fā)出了股市行情將要到頭的信號(hào)。

不過(guò)，話也要說(shuō)回來(lái)，對(duì)于那些投資績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的基金來(lái)說(shuō)，雖然現(xiàn)在的市場(chǎng)氛圍很好，但畢竟它們熟悉并習(xí)慣參與交易的品種，價(jià)格已經(jīng)不低了，在估值上已經(jīng)沒(méi)有過(guò)去的優(yōu)勢(shì)。在這個(gè)時(shí)候，大家繼續(xù)追捧這類基金，如果其風(fēng)格不作調(diào)整的話，那么至少是在相對(duì)高位追漲了，這是不是當(dāng)前最好的投資策略呢？這個(gè)問(wèn)題也是值得大家去思考的。

股票型基金熱賣當(dāng)然是好事，說(shuō)明股市對(duì)市場(chǎng)有吸引力，同時(shí)投資的機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)也在推進(jìn)。但是，如果再作進(jìn)一步的分析，當(dāng)這種熱賣表現(xiàn)出某種狂熱的態(tài)勢(shì)時(shí)，人們還是要冷靜一點(diǎn)。畢竟，在絕大多數(shù)情況下，追漲是風(fēng)險(xiǎn)比較大的事情。