2017年煤炭市場(chǎng)走勢(shì)回顧

動(dòng)力煤開啟上有頂下有底的寬幅震蕩行情

動(dòng)力煤期貨合約2014-2017年日結(jié)算價(jià)走勢(shì)圖 ：

動(dòng)力煤活躍合約日結(jié)算價(jià)走勢(shì)

2016年，是供給側(cè)改革在煤炭領(lǐng)域開花結(jié)果之年，動(dòng)力煤經(jīng)歷了幾乎一整年的瘋狂上漲，煤炭行業(yè)迎來了全行業(yè)的復(fù)興。此時(shí)動(dòng)力煤的盤面價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出了上市以來的歷史新高，而現(xiàn)貨價(jià)格更是早就站上了700大關(guān)，下游電廠苦不堪言。作為我國主要能源品種，價(jià)格的維穩(wěn)至關(guān)重要。因此，行政干預(yù)手段開始層出不窮，在數(shù)次約談后，大型煤炭企業(yè)開始帶頭降價(jià)。市場(chǎng)迎來了價(jià)格拐點(diǎn)。

到了2017年，煤炭供給端的改革已見成效，環(huán)保整改開始逐漸深化，例如《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》、《京津冀及周邊地區(qū) 2017年大氣污染防治工作方案》等規(guī)章條例相繼出臺(tái)，對(duì)煤炭消費(fèi)量開始越發(fā)嚴(yán)格的管控。在供給端和消費(fèi)端的雙重壓力下，動(dòng)力煤價(jià)格的單邊行情不復(fù)存在，全年呈現(xiàn)出寬幅震蕩，并且上有頂、下有底的季節(jié)性規(guī)律。

|煤炭行業(yè)迎來飛速發(fā)展

如果說2016年是煤炭行業(yè)的復(fù)蘇元年，那么2017年就是煤炭行業(yè)的騰飛之年，在經(jīng)歷了15-16年的價(jià)格復(fù)蘇后，煤炭行業(yè)的利潤大幅上漲。雖然從圖上我們可以看到，煤炭開采洗選主營業(yè)務(wù)收入是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是因?yàn)閱挝焕麧櫟纳蠞q，整體利潤總額大幅增加，在此前關(guān)停淘汰的浪潮中屹立不倒的煤炭企業(yè)真真正正地迎來了春天。

另外，在4月份發(fā)改委出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加快建設(shè)煤礦產(chǎn)能置換工作的通知》，對(duì)符合條件的先進(jìn)產(chǎn)能進(jìn)一步放開生產(chǎn)。而在剛剛過去的2018年度全國煤炭交易大會(huì)上，發(fā)改委又再度發(fā)聲，鼓勵(lì)早簽、多簽、實(shí)簽中長期合同，規(guī)模以上煤炭、發(fā)電企業(yè)集團(tuán)簽訂的中長期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到自有資源量或采購量的75%以上。這無疑是給煤炭企業(yè)吃了一顆保價(jià)的定心丸。

|動(dòng)力煤供需平衡分析及預(yù)測(cè)

原煤供需平衡表

總的來說，動(dòng)力煤供需缺口不大，整體而言依然維持供大于求的狀態(tài)。但是區(qū)域性分布不均以及季節(jié)性淡旺季的區(qū)別還是使得動(dòng)力煤供需平衡出現(xiàn)較大的波動(dòng)的。另外由于價(jià)格維持較高水平，進(jìn)口量的持續(xù)增長也成為顯著特征。未來這一供求比還將基本維持相同走勢(shì)，在需求增速放緩后，供應(yīng)增量會(huì)較為顯著。

動(dòng)力煤供給面因素分析及展望

|煤炭進(jìn)口增速放緩

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年10月份，我國進(jìn)口煤及褐煤2128萬噸，同比下降1.4%，環(huán)比下降21.4%。1-10月累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤22612萬噸，同比增長12.1%，但與2016年同比增長18.5%相比，煤炭進(jìn)口增長速度有所下降；此外，10月出口煤及褐煤12萬噸，，1-10月出口煤及褐煤671萬噸，同比下降6.8%。

2017年我國煤炭進(jìn)口量保持增加，隨著我國供給側(cè)改革不斷深化，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格逐步回歸正常，疊加國內(nèi)運(yùn)費(fèi)成本增加，印尼澳大利亞等主要褐煤進(jìn)口關(guān)稅逐步取消等因素，外煤具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，上半年我國沿海地區(qū)需求良好，海運(yùn)通道順暢，進(jìn)口煤炭總量處于增加的態(tài)勢(shì)；另一方面，2017年我國放開主要煤礦先進(jìn)產(chǎn)能，以及發(fā)改委在《2017年煤炭去產(chǎn)能實(shí)施方案》中提出“嚴(yán)控劣質(zhì)煤生產(chǎn)流通和使用”，收緊煤炭進(jìn)口政策，控制了一部分不符合標(biāo)準(zhǔn)的外煤流入，因此煤炭進(jìn)口量保持增加，但增速較2016年放緩。2018年，在我國煤炭供給溫和寬松的背景下，預(yù)計(jì)煤炭進(jìn)口增速將進(jìn)一步放緩。

|煤炭產(chǎn)銷同比顯著增長

我國近年月度原煤產(chǎn)量橫向比較

10月份，全國原煤產(chǎn)量28354萬噸，同比增長1.5%。增速比9月份回落6.1個(gè)百分點(diǎn)；1-10月份全國累計(jì)生產(chǎn)原煤285279萬噸，同比增長4.8%。10月份，受火電、焦炭等下游產(chǎn)品生產(chǎn)放緩的影響，原煤需求回落，生產(chǎn)與進(jìn)口均有所減少，價(jià)格略有下跌。 2017年度，國家逐漸放開一刀切“276工作日”限制，恢復(fù)330正常設(shè)計(jì)工作制度，先進(jìn)產(chǎn)能開始釋放，國內(nèi)煤炭供給維持寬松。

10月份全國煤炭銷量完成2.85億噸，同比增加2200萬噸，增加8.36%。1-10月份全國煤炭銷量累計(jì)完成27.46億噸，同比增加5.53億噸，增加5.9%。2017年度我國限產(chǎn)政策較2016年度較為寬松，多數(shù)先進(jìn)產(chǎn)能恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量也有一定增長，同時(shí)由于上半年需求較好，工業(yè)需求增加，煤炭銷售也持續(xù)向好，預(yù)計(jì)2018年煤炭供需維持弱平衡狀態(tài)。

|煤炭運(yùn)輸資源緊張

最新數(shù)據(jù)顯示，9月份全國鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量1.78億噸，同比增長11.4%。1-9月發(fā)運(yùn)煤炭16.1億噸，同比增長17.4%。9月份國家鐵路煤炭日均裝車完成59748車，環(huán)比增加1261車，增長2.6%，同比增加6535車，增長12.3%。9月大秦鐵路(601006,股吧)完成煤炭運(yùn)輸量3739萬噸，同比增加25.84%，環(huán)比下降2.3%。9月份全國主要港口發(fā)運(yùn)煤炭5929.7萬噸，同比增長11.6%。1-9月累計(jì)發(fā)送煤炭5.49億噸，同比增長22.8%。其中內(nèi)貿(mào)煤發(fā)運(yùn)完成54230.6萬噸，同比增加15.9%，外貿(mào)煤發(fā)運(yùn)完成656.9萬噸，同比增加15.7%。

2017以來，全球的運(yùn)輸成本都有所提高，BDI也持續(xù)上漲屢創(chuàng)新高。供給側(cè)改革使得我國的鐵路運(yùn)價(jià)和鐵路運(yùn)量呈現(xiàn)“價(jià)漲量增”局面。而此前北方港口的禁止汽運(yùn)又倒逼得鐵路運(yùn)力更加緊張。從數(shù)據(jù)上看，鐵路和港口運(yùn)量均有較大幅度增長，同時(shí)煤炭運(yùn)輸成本高企也成為助長國內(nèi)煤價(jià)的因素之一。

動(dòng)力煤下游需求分析及展望

|火電增速有所放緩

受益于經(jīng)濟(jì)回暖，2017年我國社會(huì)用電量較2016年較大幅度增長，帶動(dòng)火力發(fā)電量也有所增長，2017年7月我國多個(gè)省上調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)，在一定程度上緩解了煤價(jià)高企對(duì)火電企業(yè)的困擾。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10份全國絕對(duì)發(fā)電量4876億千瓦時(shí)，同比增長8%。其中，全國火力絕對(duì)發(fā)電量3555億千瓦時(shí)，同比增長11.9%；水力絕對(duì)發(fā)電量925億千瓦時(shí)，同比下降7.6%；核能發(fā)電量175億千瓦時(shí)，同比增長22.7%；風(fēng)力絕對(duì)發(fā)電量190億千瓦時(shí)，同比增長14.9%；太陽能絕對(duì)發(fā)電量31億千瓦時(shí)，同比增長17.1%。

從長期來看，我國火電在電力行業(yè)的低位在不斷削弱，以核能和風(fēng)能為代表的新能源發(fā)電每年在以較快速度增長，在碳排放以及環(huán)保壓力下能源替代速度將會(huì)增加。

|工業(yè)用煤持續(xù)低迷難有亮點(diǎn)

（一）傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)用煤持續(xù)走弱

電解鋁行業(yè)總電耗約占全國發(fā)電量的7-8%，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月電解鋁產(chǎn)量為254.6萬噸，同比下降7.5%。1-10月累計(jì)產(chǎn)量為2723萬噸，同比增長3.7%。在供給側(cè)改革去產(chǎn)能的政策以及電解鋁集中地區(qū)山東冬季錯(cuò)峰限產(chǎn)的共同作用下，10我國電解鋁產(chǎn)量同比回落，進(jìn)入冬季后，預(yù)計(jì)電解鋁產(chǎn)量有望繼續(xù)收縮。

水泥行業(yè)耗煤量也比較大，占我國煤炭產(chǎn)量的12%左右。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2017年10月份，全國單月水泥產(chǎn)量2.2億噸，環(huán)比下降0.68%，同比下降3.1%。2017年1-10月，全國累計(jì)水泥產(chǎn)量19.6億噸，同比下降0.5%，去年同期為增長2.6%。水泥行業(yè)同樣受到淘汰落后產(chǎn)能以及冬季限產(chǎn)影響，水泥價(jià)格高企，水泥企業(yè)利潤修復(fù)。行業(yè)政策偏緊，加上房地產(chǎn)投資不景氣，預(yù)計(jì)2018年水泥產(chǎn)量同樣會(huì)有所下滑，對(duì)煤炭需求減弱。

（二）未來新型煤化工將成為新興力量

受到自然資源稟賦特點(diǎn)制約，我國一直受到“多煤少油缺氣”的困擾，因此長期以來煤炭一直是我國的占比最大的能源來源。但是原油和天然氣對(duì)外依賴度非常強(qiáng)，其劇烈的價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)我國整體能源和經(jīng)濟(jì)安全造成威脅?，F(xiàn)代新型煤化工主要方向是石油化工替代產(chǎn)品，其發(fā)展可以發(fā)揮我國富煤優(yōu)勢(shì)，對(duì)我國自產(chǎn)石油化工產(chǎn)品形成補(bǔ)充，形成煤炭行業(yè)新的增長點(diǎn)。

中國石油(601857,股吧)和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)組織制定的《現(xiàn)代煤化工“十三五”發(fā)展指南》指出，發(fā)展現(xiàn)代煤化工是必然選擇，預(yù)計(jì)到2020年，將形成煤制油產(chǎn)能1200萬噸/年，煤制天然氣產(chǎn)能200億立方米/年，煤制烯烴產(chǎn)能1600萬噸/年，煤制芳烴產(chǎn)能100萬噸/年，煤制乙二醇產(chǎn)600～800萬噸/年。并且在十二五期間煤化工政策縮緊之后，2017年8月我國神華集團(tuán)包頭煤制烯烴升級(jí)項(xiàng)目獲得內(nèi)蒙古發(fā)改委批準(zhǔn)，該項(xiàng)目總投資約171.5億元，項(xiàng)目資本金51.45億元，項(xiàng)目完成后有望年產(chǎn)75萬噸煤制烯烴，包括35萬噸聚乙烯和40萬噸聚丙烯。

國際原油方面，歷經(jīng)多方協(xié)商之后，2016年11月OPEC在時(shí)隔8年之后達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，并且近期據(jù)外媒報(bào)道OPEC已經(jīng)和俄羅斯達(dá)成一致，將此協(xié)議延長至2018年底，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求向好的背景下，未來一段國際原油市場(chǎng)有望維持供需弱平衡狀態(tài)，目前國際原油價(jià)格已經(jīng)逼近60美元/桶關(guān)口，對(duì)煤化工行業(yè)2018年的發(fā)展產(chǎn)生正向影響。

影響煤炭?jī)r(jià)格的其他因素分析

|受自然因素影響水電出力稍緩

目前全球整體的能源發(fā)展趨勢(shì)是要減少化石能源消耗，控制溫室氣體排放，大力發(fā)展可再生清潔能源。在此背景下，我國水力發(fā)電的低位日漸增強(qiáng)。我國《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》指出，要加快大型抽水蓄能電站、龍頭水電站、天然氣調(diào)峰電站等優(yōu)質(zhì)調(diào)峰電源建設(shè)，加大既有熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組、燃煤發(fā)電機(jī)組調(diào)峰靈活性改造力度，改善電力系統(tǒng)調(diào)峰性能，減少冗余裝機(jī)和運(yùn)行成本，提高可再生能源消納能力。2020 年常規(guī)水電規(guī)模達(dá)到3.4 億千瓦，“十三五”新開工規(guī)模6000 萬千瓦以上。

1-10月份，全國規(guī)模以上電廠水電發(fā)電量9234億千瓦時(shí)，同比增長2.2%，增速比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)。全國水電發(fā)電量前三位的省份為四川（2469億千瓦時(shí)）、云南（1878億千瓦時(shí)）和湖北（1293億千瓦時(shí)），其合計(jì)水電發(fā)電量占全國水電發(fā)電量的61.1%，同比分別增長6.6%、10.4%和7.6%?；痣娫谖覈秒娦枨蟪掷m(xù)旺盛的環(huán)境下,目前仍保持正增長趨勢(shì),但增速出現(xiàn)收窄;水電受益于三季度來水由豐轉(zhuǎn)枯,增速持續(xù)提升并于本月回正。

在我國水電行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，其收到自然條件影響過大的缺點(diǎn)也逐漸暴露出來，短期內(nèi)仍然無法取代火電成為我國主要電力來源。但是隨著水電裝機(jī)容量的增加，一旦汛期來臨降水量增加，自然會(huì)擠壓火電發(fā)電量，造成動(dòng)力煤需求減少。

|光伏發(fā)電保持高速發(fā)展

由于近年嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，政府越來越注重清潔的新能源的發(fā)展。其中利用太陽能發(fā)并網(wǎng)發(fā)電的光伏發(fā)電越來越受到重視。國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，2017年前三個(gè)季度，光伏發(fā)電市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大，新增光伏發(fā)電裝機(jī)4300萬千瓦。全國光伏發(fā)電量857億千瓦時(shí)，同比增長70%。新增光伏發(fā)電裝機(jī)4300萬千瓦，其中，光伏電站2770萬千瓦，同比增加3%；分布式光伏1530萬千瓦，同比增長4倍。截至9月底，全國光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.20億千瓦，其中，光伏電站9480萬千瓦，分布式光伏2562萬千瓦。

前三季度，全國光伏發(fā)電量857億千瓦時(shí)，同比增長70%。全國棄光電量51億千瓦時(shí)，棄光率同比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，棄光主要集中在新疆和甘肅，其中：新疆棄光電量22.9億千瓦時(shí)，棄光率22%，同比下降約5個(gè)百分點(diǎn)；甘肅棄光電量14.1億千瓦時(shí)，棄光率21%，同比下降8.8個(gè)百分點(diǎn)。

國家能源局《太陽能發(fā)展十三五規(guī)劃》指出，到2020年底，光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.05億千瓦以上，在“十二五”基礎(chǔ)上每年保持穩(wěn)定的發(fā)展規(guī)模；到2020年，光伏發(fā)電電價(jià)水平在2015年基礎(chǔ)上下降50%以上，在用電側(cè)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)目標(biāo)。從目前我國電力行業(yè)的發(fā)展速度來看，光伏行業(yè)正處于黃金發(fā)展期，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，未來發(fā)展空間廣闊。

|風(fēng)力發(fā)電未來發(fā)展可期

我國風(fēng)力資源較為豐富，可開發(fā)資源約為2.53億千瓦，主要集中在新疆、內(nèi)蒙和甘肅等地。我國現(xiàn)有風(fēng)電場(chǎng)場(chǎng)址的年平均風(fēng)速均達(dá)到 6米/秒以上。一般認(rèn)為，可將風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)況分為三類：年平均風(fēng)速6米/秒以上時(shí)為較好；7米/秒以上為好；8米/秒以上為很好?？砂达L(fēng)速頻率曲線和機(jī)組功率曲線，估算國際標(biāo)準(zhǔn)大氣狀態(tài)下該機(jī)組的年發(fā)電量。我國相當(dāng)于 6米/秒以上的地區(qū)，在全國范圍內(nèi)僅僅限于較少數(shù)幾個(gè)地帶。就內(nèi)陸而言，大約僅占全國總面積的 1/100，主要分布在長江到南澳島之間的東南沿海及其島嶼，這些地區(qū)是我國最大的風(fēng)能資源區(qū)以及風(fēng)能資源豐富區(qū)，包括山東、遼東半島、黃海之濱，南澳島以西的南海沿海、海南島和南海諸島，內(nèi)蒙古從陰山山脈以北到大興安嶺以北， 新疆達(dá)板城，阿拉山口，河西走廊，松花江下游，張家口北部等地區(qū)以及分布各地的高山山口和山頂。

2006 年后，我國風(fēng)電裝機(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2014 年，中國（不包括臺(tái)灣地區(qū)）新增裝機(jī)容量23,196MW，同比增長44.2%；累計(jì)裝機(jī)容量114,609MW，同比增長25.4%。新增裝機(jī)和累計(jì)裝機(jī)兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均居世界第一。2015 年，中國新增裝機(jī)30,500MW，同比上升31.5%；累計(jì)裝機(jī)1.45 億千瓦，同比上升26.6%。上半年新增裝機(jī)預(yù)計(jì)超過8GW，前三季度新增并網(wǎng)容量9.9GW，累計(jì)風(fēng)電并網(wǎng) 裝機(jī)容量達(dá)139GW，預(yù)計(jì)2016年新增風(fēng)電裝機(jī)量約為22-25GW。但是與常規(guī)能源發(fā)電相比，風(fēng)電仍占較小的份額。

中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，并網(wǎng)風(fēng)電1.6億千瓦。1-10月份，全國6000千瓦及以上風(fēng)電廠發(fā)電量2397億千瓦時(shí)，同比增長25.3%，增速比上年同期回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。全國風(fēng)電設(shè)備平均利用小時(shí)1552小時(shí)，比上年同期增加151小時(shí)。1-10月份，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力9982萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)2009萬千瓦。其中，風(fēng)電1070萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)68萬千瓦。目前風(fēng)電雖然保持著較快的增長速度，但是體量仍然無法與火電相比，在發(fā)電總量中占比較小。

國家能源局在《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見》指出，要求各地把消納作為可再生能源電力建設(shè)布局的前提，發(fā)揮特高壓跨區(qū)消納作用；同時(shí)下發(fā)《2017-2020 年風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案》，提出 2017-2020年我國新增建設(shè)規(guī)模分別為30.65GW、28.84GW、26.6GW、24.31GW，合計(jì)110.41GW。其中，華北和華東地區(qū)是未來的主要發(fā)展地區(qū)。

|核電開始持續(xù)大幅發(fā)力

核能發(fā)電相較于水電、光伏、風(fēng)電等清潔能源發(fā)電具有無間歇性、受自然條件約束少優(yōu)點(diǎn)，根據(jù)核能行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，使用核能發(fā)電替代火電，每度電相當(dāng)于減少燃燒標(biāo)煤318g，可減少833.16g 二氧化碳、2.7g 二氧化硫及2.35g 氮氧化物排放。但是收到福島核事故影響

目前，大陸地區(qū)在運(yùn)核電機(jī)組共37臺(tái)，3563萬千瓦；在建核電機(jī)組共19臺(tái)，2187萬千瓦，在建核電機(jī)組數(shù)量居世界第一。2017年前三季度核能發(fā)電量1829億千瓦時(shí)，約占全國總發(fā)電量的4.2%，同比增長約21.37%。與火電廠相比相當(dāng)于少燃燒5706萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，減少二氧化碳排放約14950萬噸、二氧化硫排放約50萬噸、氮氧化物排放約42萬噸。

1-10月份，全國核電發(fā)電量2036億千瓦時(shí)，同比增長18.4%，增速比上年同期回落4.0個(gè)百分點(diǎn)，全國核電設(shè)備平均利用小時(shí)5873小時(shí)。1-10月份，全國跨區(qū)送電完成3535億千瓦時(shí)，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力9982萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)2009萬千瓦，其中核電218萬千瓦。

受2011年福島核事故影響，我國核電行業(yè)發(fā)展在2011-2014年經(jīng)歷了一段低迷的時(shí)期，但是仍然不改我國支持核電行業(yè)發(fā)展的路線，根據(jù)《“十三五核工業(yè)發(fā)展規(guī)劃”》到2020年，我國核電運(yùn)行裝機(jī)將達(dá)到5800萬千瓦，在建裝機(jī)將達(dá)到3000萬千瓦。

|特高壓輸電開創(chuàng)能源發(fā)展新格局

隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，綜合國力不斷進(jìn)步，我國已經(jīng)成為世界上最大的能源消費(fèi)國，與此同時(shí)，我國能源分布不均的弊端也逐漸顯現(xiàn)出來。我國能源消費(fèi)以煤炭為主，國內(nèi)煤炭分布特征為“西多東少，北多南少”，但是能源的主要需求方恰恰在我國經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的南方和東部沿海地區(qū)，因此催生了特高壓輸電技術(shù)。

我國對(duì)于特高壓輸電建設(shè)給予足夠重視，國家能源局在《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》指出，考慮輸電通道主要是合理布局能源的富集地區(qū)外送，建設(shè)特高壓輸電和常規(guī)輸電技術(shù)的“西電東送”輸電通道?！笆濉逼陂g，規(guī)劃新增“西電東送”輸電能力1.3億千瓦。依托電力外送通道，有序推進(jìn)“三北”地區(qū)可再生能源跨省區(qū)消納4000萬千瓦，存量?jī)?yōu)先，并且全國新增500千伏及以上交流線路9.2萬千米，變電容量9.2億千伏安。

截至2017年9月，國家電網(wǎng)公司累計(jì)建成“八交七直”特高壓工程，在建“一交四直”特高壓工程，20條特高壓工程線路累計(jì)長度超過3萬公里，形成輸送能力達(dá)數(shù)千萬千瓦的“西電東送”“北電南送”能源大通道。今年底，列入大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃的“四交四直”特高壓工程和酒泉—湖南、扎魯特—青州特高壓工程將全部完工。

后市展望與操作建議

結(jié)束了2016的瘋狂，2017年動(dòng)力煤開始了寬幅震蕩，動(dòng)力煤這個(gè)事關(guān)民生的能源品種在政策調(diào)控下開始了上有頂下有底的運(yùn)行格局。2017年供給側(cè)改革的大量關(guān)停潮暫時(shí)告一段落，環(huán)保以及安全檢查又如火如荼的來到。對(duì)于煤炭企業(yè)來說，先進(jìn)產(chǎn)能如火如荼的生產(chǎn)，落后產(chǎn)能被迫關(guān)停，行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，能夠存活的企業(yè)也在健康發(fā)展。

煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲，使得下游電廠叫苦連天。保供應(yīng)開始成了宏觀調(diào)控的主旋律，“276”也逐漸淡出人們的視線。另一方面，今年降水量的減少使得水電的出力有所下滑，無疑從需求端提振了煤炭?jī)r(jià)格，在全年兩次煤價(jià)跌至低點(diǎn)的時(shí)候，是需求拉動(dòng)使得價(jià)格重新反彈。

整體來看，動(dòng)力煤在2018年這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)減速換擋的時(shí)間點(diǎn)依然不會(huì)有全年單邊行情。在“上有頂下有底”的全年寬幅震蕩中，迎峰度夏和冬儲(chǔ)的季節(jié)性漲跌將是大概率事件。預(yù)計(jì)上半年先抑后揚(yáng)，全年將震蕩偏弱，主要運(yùn)行區(qū)間470-630。