以比特幣為代表的品種越來越多的基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字加密貨幣正在入侵普通人的生活。這股浪潮正在中國、日本、韓國等國成為財經(jīng)熱點，而且其瘋狂的市場熱度，已經(jīng)超過了當(dāng)年的南海泡沫和荷蘭郁金香炒作，產(chǎn)生了巨大的羊群效應(yīng)，引起了各國政府的警覺。隨著中、韓等國逐步加強監(jiān)管，正在向亞洲其它國家擴散。這種擴散借助互聯(lián)網(wǎng)之力，傳播速度非?？?，也將一種正在試驗中的黑科技—區(qū)塊鏈技術(shù)迅速普及開來。

區(qū)塊鏈是一種非常有實用價值的技術(shù)

區(qū)塊鏈是一種新的數(shù)據(jù)加密技術(shù)，普羅大眾通常不會研究或涉及到密碼學(xué)和數(shù)據(jù)加密這些領(lǐng)域，更不會聽到哈希函數(shù)這樣的專業(yè)術(shù)語。區(qū)塊鏈技術(shù)，按照維基百科的其定義，就是基于去中心化的對等網(wǎng)絡(luò)，用開源軟件把密碼學(xué)原理、時序數(shù)據(jù)和共識機制相結(jié)合，來保障分布式數(shù)據(jù)庫中各節(jié)點的連貫和持續(xù)，使信息能即時驗證、可追溯、但難以篡改和無法屏蔽，從而創(chuàng)造了一套隱私、高效、安全的共享價值體系。

作為出身理科的投資界人士，我認為區(qū)塊鏈技術(shù)很有價值，在我們這個數(shù)字化時代，它從技術(shù)上解決了用可靠的數(shù)據(jù)庫來記錄各種信息的問題，特別是解決了多點信息交互過程中的信任問題。

從經(jīng)濟學(xué)角度看，人類社會交易過程中的一個重要障礙是交易成本，其中有很大比例是交易對手之間缺乏足夠的信任，導(dǎo)致交易成本上升，甚至使得一些正常交易因此而無法實現(xiàn)。如果區(qū)塊鏈在公共空間上解決了所有交易者的信用記錄問題，那么在這樣的網(wǎng)絡(luò)中交易會變得很快捷，交易中的信用成本降低為零。

這本來是一個不大的專業(yè)技術(shù)圈子里研究的東西，現(xiàn)在卻似乎一下子引起了廣大老百姓的興趣。之所以有如此轟動的傳播效應(yīng)，是因為有一位化名“中本聰”的好事者利用這種技術(shù)制造出了一種數(shù)字加密產(chǎn)品，這種東西是虛擬的，本身肉眼不可見，卻被人別有用心地安上了“比特幣（bitcoin）”的名字。

然而技術(shù)通常是中性的，正如一把利刃，既可以用作菜刀和農(nóng)業(yè)收割工具，也可以用于殺人越貨。對于一項好的技術(shù)，用戶關(guān)心更多的是如何能夠更好地改善我們的生活。

比特幣根本不具有貨幣屬性

名字叫COIN（幣）的東西就一定是貨幣嗎？我相信大部分人不會這樣想。而且比特幣發(fā)明者的初衷，似乎也不是想成為替代法幣的貨幣。中本聰在比特幣論壇的片言只語，表明他的基本目標(biāo)是取代金融中介機構(gòu)，直接實現(xiàn)網(wǎng)上的點對點支付。比如他曾明確說過：我們沒想要領(lǐng)導(dǎo)“匿名貨幣”…或者“游離于政府外的貨幣” 我絕對沒做過如此嘲諷和斷言(2010年7月5日)。

那么是不是普羅大眾被少數(shù)別有用心的人利用了？在國內(nèi)有很多說法，認為比特幣的最核心特征—去中心化，使得每個人都可以發(fā)行自己的數(shù)字加密幣。言外之意，只要有了這樣的“貨幣”，就可以脫離中央銀行發(fā)行的法幣體系了。我認為，數(shù)字加密貨幣應(yīng)該是法幣發(fā)展的未來趨勢，但是要明確地是，它仍然是一個中心化的貨幣體系，在技術(shù)上，也不一定要采用區(qū)塊鏈技術(shù)。

還有一點必須說明，就是比特幣根本不具有貨幣的屬性。即便有人想拿它取代法幣，也是找錯了對象，或者用錯了工具。

經(jīng)濟學(xué)對貨幣的定義：貨幣是用作交易媒介、儲藏價值和記帳單位的一種工具,是專門在物資與服務(wù)交換中充當(dāng)?shù)葍r物的特殊商品。中本聰當(dāng)初設(shè)想將比特幣用于網(wǎng)上點對點支付，這是一種清算、結(jié)算功能，遠遠不是貨幣全部和完整的屬性。代幣可以具備這樣的功能，但這只是局限在特定環(huán)境和范圍之內(nèi)，不會與法幣系統(tǒng)混在一起。

貨幣最重要的一個屬性是作為交易媒介，也就是商品或服務(wù)在人與人之間交易的被廣泛承認的一般等價物。如果世界上只有一種區(qū)塊鏈加密貨幣，比如比特幣，盡管其加密性非常好，而且能夠解決交易信用問題，但由于數(shù)量有限和越來越高的開采成本，顯然具有和貴金屬鑄幣同樣的缺點。金本位制早已被證明無法支持龐大的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，比特幣必然殊途同歸，作為貨幣是沒有前途的。

問題是基于區(qū)塊鏈的加密貨幣的種類基本上可以是無限多種。比特幣作為一種原幣，它可以有很多很多種衍生和變種。各種“幣”很難作為相互交易的一般等價物。雖然這種幣具有個人信用，而且個人必須珍惜這種信用，失信就意味著這種幣一文不值了。但這仍不足以說服其他和你交易貨品或服務(wù)的人同意收取你的這種幣。其實這種幣在現(xiàn)實交易中與“物物交易”遭遇的困境是一樣的。即便有網(wǎng)絡(luò)和通信的幫助，持有不同“幣”的人之間對不同需求的商品雖然可以很快配對，但是仍需建立不同幣之間的兌換價格體系，這和我們現(xiàn)在生活中遇到的問題并無二致。各國政府都有自己的貨幣，也有各自的信用支持，是否世界貿(mào)易就能夠?qū)崿F(xiàn)直接用對方貨幣結(jié)算了呢？同樣道理，如果每個人都可以發(fā)行自己的貨幣，他們之間就容易直接結(jié)算了嗎？這個問題并不難得到答案。如果讀者不熟悉國際貿(mào)易，可以考慮另一個問題，如果你給公司打工，而公司老板支付給你的是他發(fā)行的貨幣，你是否會接受，如果你接受了，你的日常生活會出現(xiàn)什么樣的麻煩，就容易理解為何各種區(qū)塊鏈加密幣不會成為真正的貨幣。

任何一種貨幣，本身既不能用于果腹，又不能用于保暖，不能直接解決衣食住行和娛樂需求，只有在交換中才能實現(xiàn)使用者的目的。而貨幣交換的基礎(chǔ)就是人們的普遍認同--包括幣種和交換比例。這些問題并沒有因為出現(xiàn)區(qū)塊鏈數(shù)字加密技術(shù)而得到解決，因此也就沒有替代法幣的現(xiàn)實意義和社會基礎(chǔ)。

區(qū)塊鏈技術(shù)不應(yīng)成為極高風(fēng)險的金融投機品

各種比特幣已經(jīng)成為國際洗錢和逃避外匯管理的主要工具，這是比特幣交易如此活躍，炒作一波比一波高的主要需求來源。比特幣除了靠這種需求推動，本身沒有證明其自身具有別的價值。比特幣的炒作如果以此為需求來源，投機的風(fēng)險是巨大的。

我們已經(jīng)看到在中國對區(qū)塊鏈加密數(shù)字幣采取了取締措施之后，比特幣炒作中心轉(zhuǎn)到了韓國，而韓國也意識到問題的嚴重性，正在考慮關(guān)閉比特幣交易所和加強監(jiān)管。同時，美國也在考慮加強監(jiān)管，并有人倡議在召開G20會議時，將比特幣國際監(jiān)管協(xié)調(diào)列入議程。

比特幣滲透到社會日常生活中，已經(jīng)出現(xiàn)了很多高風(fēng)險金融活動，有些甚至涉及金融欺詐。目前比特幣類金融也出現(xiàn)了一級市場（ICO）和二級市場（網(wǎng)上各種OTC）。如果不加監(jiān)管，恐怕容易引發(fā)下一次金融危機。

ICO（代幣發(fā)行融資）是比特幣類產(chǎn)品的一級市場形態(tài)。ICO（Initial Coin Offering）類似股票市場的首次公開發(fā)行（IPO），是區(qū)塊鏈項目首次發(fā)行代幣。之前中國已經(jīng)取締境內(nèi)ICO，2017年7月25日美國證監(jiān)會（SEC）宣布將部分ICO項目納入監(jiān)管體系。ICO的活躍為各種區(qū)塊鏈加密數(shù)字幣的二級市場帶來了更大的流動性需求，而這個市場與法幣，特別是美元的兌換，將對國際金融市場帶來難以預(yù)料的沖擊和波動。

歐美國家通常對于金融創(chuàng)新采取寬容態(tài)度，但是，如果區(qū)塊鏈加密數(shù)字幣試圖挑戰(zhàn)各國央行的貨幣發(fā)行權(quán)，成為國際洗錢活動主要通道，或者其創(chuàng)新造成金融市場巨大隱患，我們相信任何一個國家對此都不會放任不管。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)該用于更有價值的領(lǐng)域，而不是成為一個極高風(fēng)險的金融投機品。在這項技術(shù)的應(yīng)用層面，需要明白去中心化的邊界在哪里，越界可能會造成像打開了“潘多拉魔盒”那樣的嚴重后果。我們將會看到，對區(qū)塊鏈數(shù)字加密幣的國際治理共識正在形成。也許各種比特幣的投機活動永遠都會存在，只要建立國際共識和治理機制，就有可能將其負面影響限制在一個可控制的范圍。