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彭鯨橋:上證50ETF期權(quán)觀察 波動(dòng)率重拾升勢(shì)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-01-17 08:28:40 來源:中信建投期貨 作者:彭鯨橋

昨日市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情延續(xù),上證綜指回踩10日線后強(qiáng)勢(shì)翻紅,收漲0.77%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早盤小幅反彈,午后一路下行收跌0.17%,盤中一度刷新新低1720點(diǎn),滬深兩市總成交量小幅減小。市場(chǎng)恐慌情緒較周一有所緩解,漲跌停比例明顯改善。板塊方面,房地產(chǎn)、證券、農(nóng)業(yè)板塊等領(lǐng)漲,軍工、電子、半導(dǎo)體等板塊回調(diào)。三大期指均收漲,其中滬深300、中證500指數(shù)漲幅均超0.7%,上證50指數(shù)收漲0.49%。期指主力合約走勢(shì)分化,IF和IH主力合約均強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù),維持升水狀態(tài),IC主力合約僅上漲0.28%,貼水率有所擴(kuò)大。期權(quán)方面,標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.69%收于3.064,隱含波動(dòng)率增大,目前上海證券交易所公布的iVX指數(shù)為15.99%,繼續(xù)上行。


期權(quán)成交量減小,持倉量增大。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交132.21萬張,較上一交易日減少49.42萬張。其中,認(rèn)購期權(quán)合約總成交79.88萬張,較上一交易日減少31.03萬張,認(rèn)沽合約總成交52.33萬張,較上一交易日減少18.40萬張,日成交量PCR值由0.64小幅增大為0.66。持倉方面,期權(quán)總持倉182.63萬張,較周一持倉量增加4.83萬張。其中,認(rèn)購合約持倉82.75萬張,較上一交易日增加2.88萬張,認(rèn)沽合約持倉99.88萬張,增加1.96萬張。持倉量PCR值1.21,較周一變動(dòng)不大。


從當(dāng)月合約成交持倉變動(dòng)看,成交持倉均小幅減少,認(rèn)購期權(quán)相對(duì)認(rèn)沽更為活躍。當(dāng)月合約成交量減少35.83萬張,其中,認(rèn)購減少22.16萬張,認(rèn)沽減小13.67萬張。持倉減少0.49萬張,其中認(rèn)購期權(quán)增持0.29萬張,認(rèn)沽期權(quán)減持0.78萬張。結(jié)合各執(zhí)行價(jià)成交持倉數(shù)據(jù)看,認(rèn)購認(rèn)沽雙方關(guān)注焦點(diǎn)集中在3.10執(zhí)行價(jià)上,認(rèn)購期權(quán)在此執(zhí)行價(jià)上顯著增持1.45萬張,認(rèn)沽期權(quán)增持0.55萬張,均為當(dāng)月合約上的最大增持量。


波動(dòng)率指數(shù)本周明顯走強(qiáng),iVX指數(shù)接近16%。歷史波動(dòng)率繼續(xù)走平,目前30日歷史波動(dòng)率15.14%,連續(xù)8個(gè)交易日維持在15%左右。平值期權(quán)合約隱含波動(dòng)率再度分化,前期認(rèn)購高于認(rèn)沽的現(xiàn)象反轉(zhuǎn),目前認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率15.53%,低于認(rèn)沽期權(quán)的16.6%。


圖為1月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)


綜合來看,權(quán)重板塊銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等上行趨勢(shì)明顯,上證50指數(shù)上漲動(dòng)能有望繼續(xù)強(qiáng)化再度挑戰(zhàn)新高,建議投資者保持多頭思路,可逢低布局牛市價(jià)差策略。

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