近期A股市場出現(xiàn)兩極分化格局，上證指數(shù)持續(xù)走高，K線組合呈現(xiàn)11連陽，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻有回試前期低點支撐的態(tài)勢。而且，滬市成交量一直未能有效放大，顯示市場追漲熱情不足，投資者擔(dān)憂情緒漸趨增強(qiáng)。

港股牛市推高A股藍(lán)籌股

比較A股與港股近期的走勢可見，港股的牛市氛圍帶動了上證指數(shù)的持續(xù)強(qiáng)勢。隨著滬港通、深港通的實施，A股與港股的走勢有了極強(qiáng)的聯(lián)動性，近期港股的強(qiáng)勢，尤其是恒生指數(shù)突破31000點后的逼空K線形態(tài)，給A股帶來了積極的引導(dǎo)效應(yīng)。

一是熱點的引導(dǎo)效應(yīng)。近期港股中資地產(chǎn)股持續(xù)走高，A股地產(chǎn)股也跟隨走強(qiáng)，牽引上證指數(shù)節(jié)節(jié)走高。

二是A+H股的聯(lián)動效應(yīng)，帶動了A股藍(lán)籌股的強(qiáng)勢。如復(fù)星醫(yī)藥、招商銀行等擁有H股的A股藍(lán)籌股，因為其H股股價迭創(chuàng)歷史新高，即便考慮匯率差的話，其H股股價與A股股價也相差不大。因此，H股愈強(qiáng)勢，A股存量資金對相應(yīng)的A股藍(lán)籌股的追捧力度也越大。而且，H股的走高，也提升了部分外資北上追逐股價低于H股的A股藍(lán)籌股的意愿。

二八格局或難改變

據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為短線A股市場二八格局難以改變，或者說，上證指數(shù)強(qiáng)勢與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)弱勢的分化格局不會改變。

目前港股的牛市氛圍仍然較為清晰，且有進(jìn)一步延續(xù)的可能性。一方面，全球資本云集港股市場，2017年以來人民幣重現(xiàn)升值趨勢，海外資本通過投資港股押注人民幣升值的態(tài)勢依然清晰，資本流入將驅(qū)動港股進(jìn)一步強(qiáng)勢。另一方面，由于擁有大量H股，港股也在反映內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢。很多代表內(nèi)地傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公司，如騰訊、融創(chuàng)、恒大等，均在港股上市交易。因此，港股牛市仍有望延續(xù)，其對A股的引導(dǎo)效應(yīng)依然存在。

同時，從A股目前的金融環(huán)境來看，金融監(jiān)管力度仍呈現(xiàn)“高壓”態(tài)勢，對信托業(yè)、券商資管業(yè)務(wù)的整頓顯示，短線期待增量資金大規(guī)模進(jìn)場尚不太現(xiàn)實。沒有增量資金，也就意味著A股市場缺乏炒作主題投資的氛圍。因此，寄望借助區(qū)塊鏈主題來激活創(chuàng)業(yè)板也是不現(xiàn)實的。這種主題炒作大多會呈現(xiàn)出短暫的脈沖行情，由于缺乏增量資金追捧，脈沖過后又會偃旗息鼓。上周五的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回落、區(qū)塊鏈概念股走勢分化，已經(jīng)顯示出這一市場特征。

也就是說，目前A股市場的主角還是與港股H股密切相關(guān)的藍(lán)籌股或地產(chǎn)股等品種。對于芯片概念、區(qū)塊鏈概念等主題投資來說，短線尚難有持續(xù)行情。由此可推測，上證指數(shù)近期仍可能會震蕩前行，甚至不排除在近期沖破3450點的可能性，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、主題投資的機(jī)會并不大，行情仍將呈現(xiàn)“二八格局”。類似上周五上證指數(shù)微漲，但仍有2100余只個股下跌的情形，估計近期還會反復(fù)出現(xiàn)。

操作上，一方面建議投資者盡量不頻繁操作。因為操作越頻繁，越容易出錯，而且大市值品種并不適合頻繁反復(fù)操作。另一方面則建議投資者對近期密集公布的年報業(yè)績預(yù)告予以關(guān)注，從中挖掘出2018年仍然有望持續(xù)高成長的品種。