A股IPO嚴(yán)審將是常態(tài)

自2017年10月17日中國證監(jiān)會“大發(fā)審委”亮相以來，IPO發(fā)行審核趨嚴(yán)，企業(yè)否決率急劇升高，甚至出現(xiàn)了單日否決率100%的情況發(fā)生，這讓一些排隊(duì)企業(yè)萌生去意。從目前看，有不少企業(yè)正在主動申請撤退。監(jiān)管層加大對擬IPO企業(yè)的清理力度，采取談話等多種監(jiān)管手段，對不稱職的保薦機(jī)構(gòu)推薦的其他項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，這或許是最近終止審查企業(yè)較多的原因。據(jù)清暉智庫統(tǒng)計(jì)，“大發(fā)審委”關(guān)注點(diǎn)主要包括擬上市企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、合理性、關(guān)聯(lián)交易、毛利率異常、內(nèi)控制度等問題。

我認(rèn)為，審核趨嚴(yán)將會提高上市企業(yè)質(zhì)量，資本市場也因此更加健康，質(zhì)地有問題的企業(yè)轉(zhuǎn)而會提升企業(yè)的綜合實(shí)力，總體而言是好事。但結(jié)合目前的情況來看，首發(fā)審核趨嚴(yán)也衍生一些新課題。首發(fā)審核趨嚴(yán)雖然中長期來看無疑是利好資本市場，但卻有可能造成新的IPO堰塞湖。從長遠(yuǎn)來看，如果保持這種高壓的審核姿態(tài)，堰塞湖問題解決就可能存在較大的難度。

與此同時(shí)，發(fā)審委審核趨嚴(yán)除了對資本市場產(chǎn)生影響之外，也關(guān)乎釵h企業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)的生死存亡以及切身利益。發(fā)審委首發(fā)審核趨嚴(yán)讓許多懷揣夢想的企業(yè)上市“夢”碎，經(jīng)歷漫長等待最終“竹籃打水一場空”。凡事皆有兩面性，發(fā)審委這個(gè)“面試官”直接淘汰出局一些企業(yè)，等于從源頭上保證了上市公司的質(zhì)量，促使了資本市場這個(gè)大環(huán)境更加健康地發(fā)展。目前來看，發(fā)審委的這種嚴(yán)厲審核姿態(tài)對于待上市企業(yè)，意味這些擬上市企業(yè)必須把招股書等上市材料做扎實(shí)，才有望審核通過。

后市看漲 盯住222只大盤股

總體而言，從現(xiàn)在起至2018年，內(nèi)地IPO市場將朝三個(gè)方向大步伐邁進(jìn)：一是IPO審核極低的通過率將是常態(tài)；二是杜絕企業(yè)帶病上市；三是加大對市場違法違規(guī)行為的打擊力度。在IPO審核趨嚴(yán)下，投資者除了關(guān)注一些質(zhì)地優(yōu)秀的成長股投資機(jī)會外，還應(yīng)提前布局今年6月初始納入MSCI新興市場指數(shù)的222只大盤股。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)因素全面改善背景下，今年外資對A股的看漲情緒更強(qiáng)，或會加大參與中國市場的力度，對藍(lán)籌股等板塊進(jìn)行布局。