上周，在市場一片“調(diào)整”聲中，A股創(chuàng)出了2006年6月以來的11連陽的新紀錄。許多人由此驚呼：A股大牛市又來了。理由是，以往A股3次10連陽，都是在2006—2007年和2015年的大牛市中才出現(xiàn)的。

牛市真的來了嗎？我認為，下結(jié)論還為時尚早。

因為，2018年貨幣政策依然是穩(wěn)健中從緊，百萬億的資金將受到史上最嚴的資管新規(guī)整肅。經(jīng)濟層面上，尚未進入復(fù)蘇和新的周期，“三去一降一補”任務(wù)相當(dāng)繁重，經(jīng)濟L型走勢還沒有改變。新股發(fā)行和大小非減持有增無減，壓力沉重。11連陽的主干部分是靠權(quán)重股拉升指數(shù)，多數(shù)投資者賺了指數(shù)不賺錢，甚至還虧錢，市場缺乏像美國和港股那樣的由新經(jīng)濟藍籌領(lǐng)漲的財富效應(yīng)，人氣和信心依然停留在熊市中。

牛市必須是大多數(shù)人賺錢，都能分享到經(jīng)濟和改革的成果，都在資本市場有所得感、幸福感和安全感。而這些，在新年股市9天中，仍沒有出現(xiàn)。

2017年股市，全年都是“二八”現(xiàn)象。如果扣除新股和次新股的話，是“一九”開。

2018年9天的新氣象，除了大盤11連陽逼空走勢以外，那就是個股漲跌由“二八”開變成了“五五”開。

從指數(shù)看，大盤股指數(shù)依然漲幅領(lǐng)先。小盤股指數(shù)也拉出陽線，只是漲幅略小些而已，沒有像去年那樣逆向翻綠。

從漲跌個股看，今年上漲的個股達1774只，比下跌個股略多，漲跌比例基本上是“五五”開。

期盼2018年股市能出現(xiàn)“六四”開

一是，應(yīng)對外圍市場壓力，建設(shè)資本市場強國的需要。面對美國加息、減稅、縮表，以及外資的流出壓力，A股市場必須奮起直追，才不致出現(xiàn)資本流失。只有營造持續(xù)的穩(wěn)中有漲、漲多跌少和賺錢效應(yīng)，才能吸引更多的新增資金入市，促使股市穩(wěn)定健康發(fā)展，更好地為實體經(jīng)濟服務(wù)。

二是，中國經(jīng)濟和上市公司的中高速增長，為股市上漲增添了強大動力。國務(wù)院國資委提供的數(shù)據(jù)顯示，2017年國企利潤增長17.4%，是近5年最好水平；多家券商研究所預(yù)測，2017年上市公司利潤增長近20%。這為A股提供了新上升空間的最重要基礎(chǔ)。

三是，A股屬于全球股市的估值洼地。許多大盤股和中盤股的估值，目前只有10—12倍市盈率。這便增強了它們?yōu)锳股搭臺，成為穩(wěn)定和提升平均市盈率只有16倍左右的A股價值中樞的中流砥柱和推進器。

四是，新股擴容的速度有了明顯的放慢。去年12月至今年1月5日以來，60家“帶病”IPO企業(yè)，主動撤退或被終止審查。近期新股發(fā)審會經(jīng)常出現(xiàn)30%、甚至25%的低過會率。只要證監(jiān)會從嚴審核的方針不變，那么今年IPO節(jié)奏放緩是大概率事件。這對改善供求關(guān)系，提升投資者入市的積極性有很大的鼓勵作用。

五是，近期市場資金面相對寬松。由于去年底央行宣布“限定版”降準，預(yù)計最多可向市場釋放1.5萬億流動性，新年兩市融資額持續(xù)增加，已超10500億元，創(chuàng)兩年來新高。滬股通、深股通等北上資金持續(xù)增加。11連陽也激發(fā)了場外新增資金摩拳擦掌，準備入市。

六是市場熱點逐漸擴散。

1、漲價概念股。如化工、有色金屬、鋼鐵、煤炭、石油、天然氣等，因產(chǎn)品供不應(yīng)求并大幅漲價，2018年業(yè)績?nèi)阅艽蠓鲩L，而它們的估值只有十幾倍市盈率。其中，漲幅最顯著的是貴州燃氣，連續(xù)12個半漲停板，漲幅達280.7%。

2、房地產(chǎn)股。在前期海外資金狂炒內(nèi)地房地產(chǎn)股之后，A股的房地產(chǎn)股成了估值洼地。新年以來，房地產(chǎn)政策有所松動，房地產(chǎn)股走勢最為強勁，老牌地產(chǎn)龍頭萬科A，新年又漲了19%，股價接近37元。榮安地產(chǎn)漲幅更是高達76%，綠地控股漲35%，萬通地產(chǎn)漲34.6%，華夏幸福漲26.9%，金地集團漲26%，榮盛發(fā)展?jié)q20.3%，巨大的財富效應(yīng)，正在超跌低估值的房地產(chǎn)股中蔓延。

3、區(qū)塊鏈概念股。新年以來，此板塊漲勢迅猛，游久游戲、易見股份遭到特停，整個板塊漲幅巨大，帶動了大數(shù)據(jù)、軟件信息、人工智能、集成電路、半導(dǎo)體、國產(chǎn)芯片、5G等高科技股狂掀漲停潮，成為大盤10連陽的功臣。雖然區(qū)塊鏈概念目前還比較虛，周五14家上市公司發(fā)了澄清公告，但反映了市場對“二八”現(xiàn)象和高科技股長期被壓抑的反叛。

4、央企國改和地方國改股。預(yù)計第三批31家混改名單公布后，國改股、混改股行情將起，也會對大盤產(chǎn)生推動作用。

5、大盤股和白馬股。新年以來，茅臺因漲價而再創(chuàng)788元新高，以近萬億市值，推動了上證指數(shù)，并刺激了五糧液、美的集團、格力電器等白馬股也連創(chuàng)新高。

我預(yù)感，2018年的股市，將一改上年的“以大為美”、“抓大放小”、多數(shù)人虧損的“二八現(xiàn)象”，代之以“抓中間、促兩頭”，“大盤股搭臺，中盤股唱戲，優(yōu)質(zhì)小盤個股動輒出妖股，股價扶搖直上”的局面。

去年大漲的大藍籌和白馬股，只要業(yè)績能跟得上，今年還會有不同程度的上漲，但漲幅跑不過中盤股，如地產(chǎn)股、漲價類周期股、資源股等。也跑不過中小創(chuàng)中有高成長性、有強主力炒作的高科技股。

還是要提倡個股跑贏大盤

瑞銀最近預(yù)測，今年A股能漲到4450點。但在我看來，能夠漲到2015年4月15日兩大權(quán)威媒體所稱的“4000點只是牛市的新起點“的位置，就上上大吉了。

再一算，即便指數(shù)真能漲到4450點，也只有30%的漲幅。與其如此，不如輕指數(shù)重個股。對自己的股票池進行優(yōu)化，爭取每一只個股能達到30%漲幅，或者分幾次累計達到30%的漲幅，這比指數(shù)漲30%來得更省力、更高效、更可靠、更安全。

上周5天收盤均在3400點之上，3400點新平臺上累計收盤了17天，未來一段時間，還將繼續(xù)整固。

11連陽的走勢讓大多數(shù)人感到擔(dān)憂，害怕來個逆向大反轉(zhuǎn)。但是，也應(yīng)看到：在7連陽以后的4天，均是小陽線，總共才漲了17點，獲利盤并不多；雖然日KDJ指標高達94、92、99，有強烈的調(diào)整要求，但在11連陽中，每天盤中指數(shù)都出現(xiàn)較劇烈的震蕩；本周5天個股均是跌多漲少；大盤股指數(shù)與小盤股指數(shù)也出現(xiàn)分化；本周日均成交量4971億，比上周的4930億略多，量價基本配合；周K線技術(shù)指標較低，屬于行情剛啟動的態(tài)勢。

因此，人們應(yīng)做好大盤出現(xiàn)調(diào)整的準備，可通過控制倉位、調(diào)倉換股、高拋低吸，來化解指數(shù)調(diào)整的風(fēng)險。

但也無需對指數(shù)出現(xiàn)深幅調(diào)整抱有過分恐懼。我認為，即便調(diào)整，3400—3380點區(qū)間進行拉鋸的可能性較大，許多個股可能不跌反漲。

重點還是要選擇超跌、低位、低價、有業(yè)績、有高成長性、有成交量、有成為熱點可能、有30%上漲空間的個股，進行分散投資以擴大盈利機會。