中國股市破紀(jì)錄的迎來了11連陽，這可是25年以來的第一次，但是筆者怎么也高興不起來，總是覺得存在一定的隱憂。

首先是盡管11連陽，但絕對漲幅并不大，在12月28日至1月12日的11連陽行情中上證綜指上漲4.68%，何況越到后來，成交越來越少，說明投資者追漲熱情沒有被充分激發(fā)出來，反而出現(xiàn)了恐高情緒。特別是周五需要中石化尾盤上漲才能推動指數(shù)紅盤報(bào)收?？蓛墒芯谷挥?180余家股票下跌，是上漲個(gè)股的一倍，指數(shù)翻紅難掩個(gè)股的落寞凄慘，實(shí)際上是外強(qiáng)中干了。

造成如此局面，就在于本次上漲沒有形成熱點(diǎn)的擴(kuò)散，缺少賺錢效應(yīng)，讓投資者傷了心，賺了指數(shù)虧了錢，機(jī)構(gòu)大資金越來越進(jìn)入唱獨(dú)角戲的階段，依靠機(jī)構(gòu)大資金唱獨(dú)角戲能夠一勞永逸嗎？媒體統(tǒng)計(jì)，在上漲個(gè)股中，漲幅大于10%的有288只，漲幅大于20%的迅速縮減至50只個(gè)股，而漲幅在30%以上的僅有11只個(gè)股，截至1月12日，在3075只個(gè)股中，12月28以來上漲的有2142只，占比為69.66%，其中超越4.68%市場整體漲幅的有839只個(gè)股，占比大幅下降至27.28%，而下跌個(gè)股有897只，占比為29.17%。

其次是本次上漲不改去年的二八分化走勢，上漲居前的是家用電器、食品飲料和房地產(chǎn)，接著是煤炭、有色、鋼鐵和銀行。這些板塊是炒了又炒，投資者已經(jīng)失去興趣，更不敢追高，造成了一種曲高和寡的局面，儼然就是主力資金的自拉自唱，但正因?yàn)槭侵髁Y金的自拉自唱，所以不得不一而再再而三的推高股價(jià)，不推高股價(jià)吸引市場跟風(fēng)接盤難道讓股票爛在手里。

白酒是去年以來的最強(qiáng)勢品種，業(yè)績確實(shí)優(yōu)良，但估值也不低，爭議也最大，雖然本周末貴州茅臺再度釋放利好，可兩家官方媒體的一篇文章也讓筆者揪心，引述如下，這篇《自然》最新論文又有了些新發(fā)現(xiàn)。里面數(shù)據(jù)很多，但對于大眾讀者，有3個(gè)結(jié)論特別重要：

1：再次證實(shí)了乙醛能致癌，因?yàn)樗鼤苯悠茐募?xì)胞DNA結(jié)構(gòu)，誘發(fā)基因突變，甚至引起嚴(yán)重的染色體重排。

2：中國大量攜帶乙醛脫氫酶（ALDH2）基因缺陷的喝酒上臉一族，或者基因修復(fù)能力有缺陷的人，特別容易受到酒精和乙醛的傷害。實(shí)驗(yàn)中，攜帶ALDH2基因缺陷的老鼠喝酒后，DNA突變數(shù)量是普通老鼠的4倍！

3：乙醛會誘導(dǎo)大量造血干細(xì)胞的突變，破壞其功能。

大家都應(yīng)該少喝酒，而且喝酒上臉的人尤其不應(yīng)該喝酒，因?yàn)楦菀渍T發(fā)突變，患癌概率會更高！

白酒板塊是繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)還是會出現(xiàn)調(diào)整，就目前來看，不是很好判斷，但未來高度白酒的銷量會因?yàn)榫用癖＝∫庾R的提高而出現(xiàn)下滑，白酒高估值難以維系。

至于地產(chǎn)行業(yè)，雖然部分城市松動了調(diào)控政策，但應(yīng)該是因城施政一城一政的結(jié)果，不會導(dǎo)致整個(gè)地產(chǎn)調(diào)控政策的松動，房子是用來住的而不是用來炒的是不會改變的，像北京上海等一線城市地產(chǎn)調(diào)控沒有任何松動的跡象。

17年地產(chǎn)銷量是放量了，價(jià)格也漲了，房地產(chǎn)公司得益于以前地價(jià)拿地賺得盤滿缽滿，可是地價(jià)也隨著上漲，一旦后市房價(jià)不漲了或者像北京一樣出現(xiàn)下跌，地產(chǎn)公司高價(jià)拿地的成本怎么轉(zhuǎn)嫁，又轉(zhuǎn)嫁給誰，加上銀行逐漸收緊地產(chǎn)抵押貸款，銷量也是大概率難以增加，18年地產(chǎn)公司盈利增長從何而來，過度樂觀是不足取的。

實(shí)際上地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，對資金利率敏感度比較高，央行大概率會遵循重要會議的精神，把好貨幣供應(yīng)總閘門，實(shí)施適度偏緊的貨幣政策，地產(chǎn)不僅融資難還要疊加融資貴，也會對地產(chǎn)產(chǎn)生較大的影響。

家電行業(yè)景氣度與地產(chǎn)周期存在一定的正相關(guān)，地產(chǎn)景氣度高，居民搬家裝修就要添置新家電，家電銷售就相對旺盛，一旦地產(chǎn)景氣度降低，家電景氣度也會降低。

整個(gè)18年P(guān)PP將會進(jìn)一步規(guī)范，投資建設(shè)力度會有所下降，加上地方債務(wù)套上更多的制度籠子，地方政府沒有那么任性，因此筆者預(yù)期18年基礎(chǔ)設(shè)施投資會有所下滑，加上地產(chǎn)銷售不暢的話，地產(chǎn)投資增速也會下降，將傳導(dǎo)到煤炭、有色和鋼鐵。價(jià)格可能面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行板塊也屬于強(qiáng)勢板塊，但銀行的強(qiáng)勢在于少數(shù)幾家銀行的強(qiáng)勢必現(xiàn)，周末證監(jiān)會出臺了多項(xiàng)政策，實(shí)際上等于砍掉了銀行部分盈利項(xiàng)目的擴(kuò)張，銀監(jiān)會特意強(qiáng)調(diào)，將監(jiān)管重心定位于防范和處置各類金融風(fēng)險(xiǎn)，而不是做大做強(qiáng)銀行業(yè)，作為一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)行業(yè)不在于做大做強(qiáng)而是把重心定位于防范和處置各類金融風(fēng)險(xiǎn)，在筆者記憶當(dāng)中是很少見的。中國銀行業(yè)盈利增長方式是資產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)岣叻刨J。

銀監(jiān)會表示將同業(yè)、理財(cái)、表外等業(yè)務(wù)以及影子銀行作為2018年整治重點(diǎn)，繼續(xù)推進(jìn)金融體系內(nèi)部去杠桿、去通道、去鏈條。同業(yè)理財(cái)表外業(yè)務(wù)是近年以來銀行創(chuàng)新的結(jié)果，發(fā)展異常迅速，規(guī)模龐大，給銀行帶來不少的收益。一旦這些領(lǐng)域被嚴(yán)格監(jiān)管，等于斷了銀行的一些財(cái)路。

周一銀行還能如此任性上漲嗎?銀行上漲在于真實(shí)可流通籌碼很少，只要老莊家拉一把?；蛘咝略鲑Y金拉一把，股價(jià)就很容易起來，但是一旦資金出現(xiàn)松動分歧，抱團(tuán)持股就會蛻變，股價(jià)下跌也會來的蠻快和蠻大。

機(jī)構(gòu)資金扎堆權(quán)重白馬股，雖然暫時(shí)可以維持指數(shù)紅盤，維持指數(shù)的虛假繁榮，但是聰明資金北上資金上周大規(guī)模逢高離場，誰能拍著胸脯說股指走勢就不會逆轉(zhuǎn)，能一路繁榮？

銀監(jiān)會周末去杠桿的意味十分濃郁，在去杠桿大環(huán)境下，股指牛市筆者是不太認(rèn)可的。

十一連陽在筆者看來意義十分有限，更不是牛市開啟的標(biāo)志，股指越來越逼近拐點(diǎn)，這是一個(gè)大概率事件！